招银国际：商汤2025财年业绩超预期，多模态技术将优化模型成本效率

El 24 de marzo, SenseTime-W (0020.HK) publicó sus resultados para todo el año 2025, al día siguiente, Zhongan International publicó un informe de análisis, comentando que los resultados de la empresa superaron las expectativas, las instituciones reconocen el fuerte impulso y la mejora en la eficiencia operativa de su negocio de IA generativa, manteniendo una calificación de “comprar”. Al día siguiente del informe financiero, el precio de las acciones de SenseTime alcanzó un máximo de 2.02 dólares de Hong Kong, con un aumento máximo intradía del 5.76%, el mercado dio una respuesta positiva a la rentabilidad y la disposición en IA.

El informe financiero muestra que los ingresos totales de SenseTime para el año fiscal 2025 crecieron un 33% interanual superando los 50 mil millones de yuanes, un 3% por encima de las expectativas de Bloomberg, alcanzando un récord histórico. Zhongan International señaló que el principal motor de crecimiento de los resultados que superaron las expectativas proviene del sólido desempeño del negocio de IA generativa, cuyos ingresos relacionados crecieron rápidamente, convirtiéndose en el motor central de crecimiento de la empresa. Al mismo tiempo, la calidad operativa de la empresa mejoró en su totalidad, con un EBITDA en el segundo semestre de 3.8 mil millones de yuanes, marcando el primer beneficio desde su salida a bolsa; el flujo de caja operativo del segundo semestre logró una entrada neta positiva, mejorando la eficiencia de capital y la capacidad de autoabastecimiento.

Mientras tanto, la mejora en las ganancias de SenseTime superó las expectativas del mercado. Según los datos del informe financiero, las pérdidas de la empresa en el año fiscal 2025 se redujeron un 58.6% interanual, superando significativamente las expectativas del mercado. Zhongan International considera que el apalancamiento operativo de SenseTime sigue liberándose, impulsando una recuperación constante en los niveles de rentabilidad. La empresa mantuvo un margen de ganancia robusto, y la eficiencia operativa general entró en un camino de optimización continua.

En cuanto a la disposición del negocio, el negocio de visión por computadora de SenseTime, apoyado por la tecnología de agentes multimodales, entra en una nueva fase de crecimiento, con una participación significativamente mayor de proyectos que utilizan capacidades multimodales y de agentes, donde la expansión en mercados extranjeros y la demanda interna apoyan conjuntamente un crecimiento sólido del negocio. Los negocios innovadores avanzan de manera estable, con sectores como la conducción autónoma completando financiamiento y operando de manera independiente, recibiendo un alto reconocimiento de capital externo. La base de computación continúa consolidándose, y hasta marzo de 2026, la escala de computación operativa de las grandes instalaciones de SenseTime se ha elevado a 40.4 mil PetaFLOPS, proporcionando un sólido apoyo para la iteración tecnológica y la implementación de escenarios.

Además, la comercialización de la empresa también avanza en paralelo. En 2025, SenseTime logró avances clave en áreas como grandes modelos multimodales e inteligencia espacial, y la arquitectura nativa NEO redujo drásticamente los costos de entrenamiento de modelos. Los productos de análisis de datos nativos de la empresa, como el pequeño panda y el agente de creación Seko, lograron una cobertura de usuarios a gran escala, formando ciclos comerciales maduros en verticales como oficinas, creación de contenido y finanzas. SenseTime planea lanzar un nuevo modelo básico basado en la segunda generación de la arquitectura NEO en el segundo trimestre de 2026, mejorando aún más las capacidades multimodales y la relación costo-eficacia del modelo, abriendo un espacio de comercialización más amplio.

Basándose en el fuerte impulso del negocio de IA generativa, Zhongan International ha elevado su pronóstico de ingresos totales para el año fiscal 2026-2027 en un 3%-6%. Las instituciones prevén que los ingresos totales de la empresa para el año fiscal 2026 crecerán un 27% interanual para alcanzar los 6.39 mil millones de yuanes, con un motor de crecimiento central proveniente de un 35% de aumento interanual en el negocio de IA generativa. En el futuro, la empresa continuará profundizando en la tecnología multimodal, optimizando la eficiencia de costos de los modelos y aprovechando al máximo las oportunidades de comercialización de la IA generativa, impulsando un crecimiento sostenible y de alta calidad en el negocio.

（Editor: Wang Lei）

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