Furui Medical (300049) Báo cáo thường niên 2025: Doanh thu và lợi nhuận ròng cùng tăng trưởng so với cùng kỳ, khả năng sinh lời được nâng cao

据证券之星公开数据整理，近期福瑞医科（300049）发布2025年年报。
截至本报告期末，公司营业总收入15.95亿元，同比上升18.26%，归母净利润1.54亿元，同比上升36.02%。
按单季度数据看，第四季度营业总收入4.94亿元，同比上升33.91%，第四季度归母净利润4220.29万元，同比上升274.03%。
本报告期福瑞医科盈利能力上升，毛利率同比增幅1.14%，净利率同比增幅11.56%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.19亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率74.97%，同比增1.14%，净利率16.2%，同比增11.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.92亿元，三费占营收比43.36%，同比增4.31%，每股净资产7.47元，同比增13.79%，每股经营性现金流1.33元，同比增59.59%，每股收益0.58元，同比增34.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为170.56%,原因:汇率变动。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为58.77%,原因:本期Echosens和境内药品板块业务增长，采购和人工费用支出也大幅增长，所以经营活动流入和流出都增长，但本期与外部单位往来资金流入大幅增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.47%,原因:上期公司存在非同一控制下企业合并杭州睿颖，且理财产品投资流出较多。本期理财产品的购买与收回基本保持持平。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-150.72%,原因:公司司上期收到了员工持股计划的分配款，引起筹资活动净流入较多。本期减少了此项流入，支付分红款、租赁款及上市中介费增加了筹资活动的净流出。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• **业务评价：**公司去年的ROIC为9.99%，资本回报率一般。去年的净利率为16.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为2.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

• **商业模式：**公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.3%/10.9%/14.1%，净经营利润分别为1.77亿/1.96亿/2.58亿元，净经营资产分别为14.41亿/17.94亿/18.29亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.45/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.14亿/6.11亿/5.22亿元，营收分别为11.54亿/13.49亿/15.95亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达288.97%）

持有福瑞医科最多的基金为平安医疗健康混合A，目前规模为18.47亿元，最新净值2.2082（3月25日），较上一交易日上涨1.42%，近一年上涨14.35%。该基金现任基金经理为周思聪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍 2025 年度公司业绩情况

答：2025 年公司营收 15.95 亿元，同比增长 18.26%；归母利润 1.54 亿元，同比增长 36.02%其中器械收入 11.34 亿元，同比增长 23.48%，器械利润 2.5 亿元，同比增长 31.34%；药品收入2.88 亿元，延续增长趋势。

按季度拆分的营业收入分别如下Q1 为 3.3 亿元；Q2 为 3.83 亿元；Q3 为 3.88 亿元；Q4 为 4.94亿元。季度同比增速分别为 2.35%、19.76%、14.94%、33.91%。

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