Thỏa thuận giữa hai đảng trong Thượng viện về lợi nhuận Stablecoin có thể phá vỡ thế bế tắc của đạo luật CLARITY và XRP có nhiều lợi ích nhất

• Quảng cáo -

Các thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis đang lưu hành một khung thỏa hiệp cho phép các phần thưởng stablecoin dựa trên hoạt động trong khi cấm lợi suất thụ động, một nỗ lực nhằm thỏa mãn những phản đối từ lĩnh vực ngân hàng mà không làm suy yếu tính hữu ích đã khiến điều khoản này trở nên gây tranh cãi ngay từ đầu.

Thỏa Hiệp Về Lợi Suất Có Thể Mở Khóa Mọi Thứ

Đạo luật CLARITY đã bị đình trệ do một điều khoản duy nhất kể từ khi nó được giới thiệu: liệu stablecoin có thể trả lợi suất cho người nắm giữ hay không. Các ngân hàng, dẫn đầu là JPMorgan và Wells Fargo, đã lập luận rằng các stablecoin có lợi suất sẽ kích thích việc rút tiền gửi khi khách hàng chuyển tiết kiệm từ tài khoản ngân hàng sang các công cụ crypto có lợi suất cao hơn. Lập luận đó đã chặn dự luật bất chấp sự ủng hộ lưỡng đảng đối với khung tài sản kỹ thuật số rộng hơn của nó.

Các thượng nghị sĩ Mỹ đang tìm kiếm một thỏa hiệp về lợi suất stablecoin để thúc đẩy Đạo luật Clarity. Một số nhà lập pháp và những người ủng hộ crypto hỗ trợ việc hạn chế các phần thưởng liên kết với số dư tài khoản trong khi cho phép các ưu đãi liên kết với hoạt động tài khoản. Các thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks và Thom Tillis đang…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) ngày 10 tháng 3 năm 2026

Thỏa hiệp giữa Alsobrooks và Tillis cố gắng phân biệt giữa hai loại phần thưởng. Lợi suất thụ động, được trả chỉ đơn giản vì nắm giữ một số dư stablecoin, sẽ bị cấm. Lập luận là lợi suất thụ động về mặt chức năng tái tạo một tài khoản tiết kiệm mà không cần bảo hiểm FDIC, yêu cầu dự trữ vốn, hay bất kỳ bảo vệ người tiêu dùng nào quy định cho tiền gửi ngân hàng. Thượng nghị sĩ Alsobrooks đã mô tả điều này bằng cách dùng hình thức thử nghiệm vịt: nếu một phần thưởng kêu như lãi suất, nó nên được quy định như lãi suất.

Các phần thưởng dựa trên hoạt động sẽ được phép. Các khoản thanh toán liên kết với chuyển tiền ngang hàng, kiều hối, chương trình khách hàng thân thiết, cung cấp thanh khoản và các giao dịch cụ thể khác sẽ vẫn hợp pháp. Sự phân biệt này tạo ra một stablecoin cạnh tranh dựa trên tính hữu ích thay vì lợi suất, điều mà các ngân hàng cho rằng họ có thể chấp nhận. Giám đốc điều hành JPMorgan Jamie Dimon đã chỉ ra rằng lĩnh vực ngân hàng sẽ ủng hộ một cấu trúc phần thưởng hoàn toàn dựa trên giao dịch. Tín hiệu đó rất quan trọng. Ngân hàng đang dẫn đầu thách thức pháp lý chống lại các giấy phép crypto của OCC thông qua Viện Chính sách Ngân hàng cũng đang đồng thời báo hiệu sẵn sàng chấp nhận Đạo luật CLARITY nếu điều khoản lợi suất được hạn chế một cách thích hợp.

Thời Gian và Xác Suất

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse đã đặt xác suất 80% cho việc thông qua Đạo luật CLARITY vào cuối tháng 4 năm 2026 nếu thỏa hiệp giữ vững. Ước tính đó phản ánh áp lực chính trị đang gia tăng từ cả hai bên. Mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ chiếm dụng khả năng hoạt động của Quốc hội vào cuối năm, khiến cửa sổ hiện tại trở thành con đường thực tế nhất để thông qua. Các bên liên quan trong ngành đã chờ đợi sự rõ ràng pháp lý trước khi cam kết cấp tổ chức đang thúc đẩy việc giải quyết trước khi cửa sổ đó đóng lại.

Cựu Chủ tịch CFTC Christopher Giancarlo đã đặt xác suất 60-40 cho việc thông qua khi phát biểu trên podcast Wolf of All Streets vào ngày 7 tháng 3, như đã được đề cập trong ấn phẩm này. Con số của Garlinghouse lạc quan hơn và có thể phản ánh thông tin cập nhật về sự tiếp nhận của khung thỏa hiệp. Cả hai ước tính đều cao hơn cả xác suất 50-50, điều này thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với vị trí của dự luật trước khi khung lợi suất lưỡng đảng xuất hiện.

                Ngân Hàng Crypto Thụy Sĩ Vừa Trở Thành Ngân Hàng Được Quản Lý Đầu Tiên Trong Hệ Thống Giao Dịch Blockchain Của EU

Ý Nghĩa của XRP

Điều khoản quan trọng nhất của Đạo luật CLARITY đối với XRP là phân loại chính thức tài sản này là hàng hóa kỹ thuật số thay vì chứng khoán. Sự phân loại đó sẽ giải quyết sự mơ hồ pháp lý đã ngăn cản các ngân hàng Mỹ tích hợp cơ sở hạ tầng XRP Ledger cho Thanh Khoản Theo Yêu Cầu và thanh toán xuyên biên giới. Sản phẩm ODL của Ripple hiện đã xử lý các khoản thanh toán xuyên biên giới thông qua XRP trên các thị trường quốc tế. Hệ thống ngân hàng Mỹ đã bị loại trừ phần lớn khỏi cơ sở hạ tầng đó chính vì sự phân loại trước đó của SEC về XRP đã tạo ra rủi ro pháp lý cho bất kỳ tổ chức nào tiếp xúc với nó.

Việc phân loại hàng hóa theo Đạo luật CLARITY loại bỏ hoàn toàn rủi ro đó. Các ngân hàng đã theo dõi công nghệ của Ripple mà không cam kết tích hợp sẽ phải đối mặt với rào cản pháp lý thấp hơn đáng kể. Các thông báo hợp tác cấp tổ chức mà Ripple đã mô tả là đang chờ sự chắc chắn về pháp lý có thể đến trong một khoảng thời gian ngắn sau khi thông qua.

Hoạt động on-chain của XRP được đề cập trước đây, 2,7 triệu giao dịch hàng ngày và 461 triệu đô la tài sản token hóa trên ledger, đang phát triển trước sự rõ ràng đó chứ không phải chờ đợi nó. Việc giá, hiện đang hợp nhất ở mức 1,37 đô la, có bắt đầu định giá xác suất thông qua 80% trước tháng 4 hay không phụ thuộc vào việc Thượng viện có báo hiệu rằng thỏa hiệp đang giữ vững.