Mientras los combates continúan, las acciones A tienen dificultades para levantarse: ¿cómo entender esta situación?

莫道四月无行情，业绩为盾守初心。[淘股吧]
待到硝烟散尽日，方见真金何处寻。

中东战火还在继续的蔓延，3月份还只是开始，更大的交锋可能4月份才开始。川普的嘴骗人的鬼，刚宣布暂停打击伊朗能源设施不到一天，早上起来一看，美以战机就空袭了伊朗核设施及电厂、钢铁厂，各种套路诱使伊朗放松警惕，好在经历前面惨痛的教训，朗子也学聪明，看懂了川普的那点心思，不在上当。如果美以开始动朗子的能源设施，那必然遭受朗子更猛烈的报复，3月份可能大家都还比较克制，逼急了那是什么都可能发生的，这场冲突正在升级，4月份注定又是血雨腥风。

从战争的发展来看，这注定是一场不死不休的血战，短时间是不太可能就结束的，即便美伊能达成协议，伊以也不可能就结束，国家存亡之战，最后一定是要提子分出胜负的，现在还没伤到美以的筋骨，都是你打我一拳我踹你一脚，都还相对克制。但这种境况不会持续太久，4月份就会打破，老美最大的痛点就是原油，这段时间靠川普的嘴，把美原油稳在了100美元，一旦油价稳不住，大幅上涨，那就会让老美破防，如果朗子能把油价打到150—200美元，维持一段时间，老美就彻底破防了，同时也会对全球经济造成重创，这种局面是大家都不想看到的，最后就看哪个国家能扛住，到了那个时候，可能老美就会使阴招，2019年的疫情我们都经历过，在不能动核的情况下，想要快速结束战争，那就是生化战了，而这次一旦爆发，那一定是比19年更凶猛，不止是中东，我们也会受到牵连，只是个人提前的一个思考，希望最后不要走到这一步。

基于国际局势的发展走向来看，战争不停，金融市场就不会有大的行情，大盘4月份能守住3800点就已经是强了，弱则4月份还会有一笔下的杀跌，在年初时也曾分析过，今年的行情就是一个大震荡，4000点上下500点的波动。

回顾笔者在2月份初对国际局势和市场的提前判断，

现在基本就是很清晰了，

这就是金融市场的有趣之处，我们可以通过国际局势的变化去推市场的走势，也可根据市场的走势去推局势的变化，其实这个世界，国家与国家之间，公司与公司之间，人与人之间，究其本质就是利益的博弈，而金融市场是我们普通人能直接了解这种博弈相对客观的载体，读懂市场的语言就能看清大势。犹如美以伊冲突最后何时结束，其实我们不用去看懂王说了什么，也不用去猜，只需要盯着国际原油就可以了，战争结束或是说战争影响降低，原油的价格必然就会回落，当有一天原油价格回到80美元以下或更低，且持续维持住不大幅反弹，那基本就差不多了，这一场战争的本质就是能源之争，战场虽然是在美以伊，但最后利益博弈却是在金融市场，在原油，以战争牵动原油的起伏从而影响全球经济，每一次战争的交锋都会客观反映到原油走势图上。所以多研究金融市场，这里面是有大学问的。

回到A股，整体行情定调：区间震荡，结构性行情，过去10年A股一直都是围绕3000点波动，24年国庆后，一波行情跳出这个10年深坑，冲到4000点，接下来的几年，指数大概率就是围绕4000点波动，也就是A股的慢牛，可能不一定是像大家所想的走趋势慢推，而是以年为单位走区间震荡上推。对于今年的A股，上半年应该是没有太好的机会，市场要走一波行情，必定是要有驱动，要么是大的政策利好，要么就是有增量资金进入，要么就是局势稳定，经济上行，简单来说，就是需要资金推动，而从当下的形势来看，外围战火不断，战争随时外溢，是没有稳定的投资环境，这时候大家可能更保守，不太会配置太多的高风险资产。市场要想涨，靠市场存量资金是不行的，必须要有新的增量资金进来，而这股资金从何而来，这是一个问题。政策层面，在国际局势动荡时期，国家总体战略是维稳为主，不会出台激进的政策刺激市场，这个阶段，只要稳住市场不出现系统性风险就可以。

从市场的角度来看，大盘在3000点时，两市总成交在8000—10000亿基本就可以维持住，大盘在3500点时，两市总成交至少要在1.5—2万亿才可以维持住，而大盘想要站稳4000点，两市总成交至少要2—2.5万亿，也就是继续上推，市场体量更大，需要更多的资金才可以稳定住，而整个市场投资者就这些，2亿多股民，多数人都是亏钱的，也就是存量资金是在减少的，没有增量资金进来，市场就很难有大的表现，虽然量化可能提供5000—10000亿的流动性，但是这些资金是以高抛低吸为主，只提供日内流动性，无法形成阶段性合力。所以指数长时间可能就是震荡，局部就是板块轮动的结构性行情。

从24年国庆的这一波主升行情，核心的科技板块这一波都翻了近3倍，而不少科技股都是涨了3—5倍，也就是按照一波牛市的行情来看，都是差不多了，以2014年的牛市为例，当时的主线板块互联网板块，

主升这一波最高涨幅也就3倍多，24年这一波行情，多数板块至少都是涨幅一倍以上，市场最强的主线板块CPO，

国庆后也涨了2.5倍，市场最大的牛股都在这个板块，

这个板块也是百元股最多的，

这一波科技行情，资金主要抱团炒作的就是CPO，从大级别看，还是月线的主升浪，但是批量的个股都是翻了三五倍，炒作预期基本已经到了极点，基本面和股价都是出现大的背离。我们可以做这样一个思考，如果行情继续拔高，科技股行情继续，那作为科技的核心CPO，依旧是领涨的核心，在继续拔高，那这些个股不得涨上天，就全靠资金硬推，谁在高位去接盘，普通的散户是很少会买百元股的。

同时我们也要做另一个思考，那就是为什么资金会选择抱团CPO板块，这股抱团资金的属性，运作时间周期，我们往大的方向去思考，也就是A股市场投资风格发生了一个根本性的变化，过去30年，超级大资金抱团的是价值白马，以白酒板块为锚定，

消费白马走了近30年的大牛市，自2021年后，大资金开始撤离价值白马，白酒板块见顶回落。这股资金撤离后去了哪里，答案很简单，去了科技板块，科技板块里面核心的锚定就是CPO板块，也就是这股资金从价值白马切到了科技成长，这是两种不同的风格，价值白马炒的是个股本身的业绩增长，而科技成长炒的是个股未来的成长预期。所以就要思考一点的是，如果这一股资金还是以5年、10年为运作周期，那我们现在所看到的CPO板块这一波涨幅或只是上涨初期，未来还会有更大的爆发，如果这一股资金的运作周期只是炒两三年，那今年可能就会有大的回落。

从市场的大局上来看，个人感觉，对大方向是有一些拿不准了，包括指数方向，个人所能看到的就是震荡，看不到有向上去攻击4500点、5000点的驱动力，而板块方向，科技板块从24年国庆的这一波行情，也兑现了涨幅，核心板块指数都涨了一倍多，多数个股都涨了3—5倍，还要继续往上，继续在翻倍大涨，逻辑在哪？但是，从当下来看，科技板块依旧还是处于上升趋势，抱团大资金也还没有撤离，所以就比较尴尬，有继续上涨的可能，但那种确定性减弱了，也就是可以短线或是波段的思路去做，但是要拿长线可能就不适合了。个人感觉今年的行情难度会很大，目前还看不清方向，至少要过了4月份，五一节后看有没有新的变化，历年4月的行情都比较差，年报批量阶段+外围局势冲突升级+流动性降低，要提高警惕，特别是高位的科技股，业绩的照妖镜可能会让一些票现出原形。

最后在分享一下这个月的操作思路，最核心的一点，就是操作时机，还是老方法，三大指数5日线上的阶段可以出手，指数破5日线或5日线下坚决管住手不要妄动。然后就是选股的思路，做业绩明牌的个股，4月份是业绩集中披露的阶段，这个阶段往往炒作的主线就是以业绩增长、业绩超预期为主，业绩增长+热点共振，做业绩披露的个股，特别是哪种业绩预期不好的，在业绩公布前要注意规避。

在这个阶段选股的思路和时机点主要有两种情况，一种就是业绩增长的反人性，选择业绩增长或大超预期的个股，特别强的可能在业绩公布当天买不到，而你要关注的就是个股业绩增长，但是公布当天冲高回落或是下跌的，这种票关注起来跟踪3—5天，当它杀跌后反包转强时你就顺势介入，一些主力往往会借着这个点强洗盘，或是业绩公布当天受到指数下跌影响错杀。还有一种就是业绩预降或亏损的反人性，也就是业绩差的公布当天不跌反涨的，这种当天可以顺势介入，或是可以观察一两天稳定后介入，特别是在指数杀跌时业绩不及预期还能扛住的。

就分享这些吧，4月，多事之秋。管住手，等风来。