Чому банківські акції впали цього тижня: ринок під тиском

Акції банків цього тижня різко впали через поєднання стресу у фінансовому секторі та загальноринкових негативних чинників, що створило ідеальну бурю для інвесторів у акції. Обвал британського приватного кредитора Market Financial Solutions Ltd спричинив хвилю паніки у банківському секторі, знову піднявши побоювання щодо зростання кількості дефолтів за кредитами та погіршення якості кредитних портфелів. Ця криза довіри сильно вдарила по американських фінансових установах, причому такі великі інституції, як American Express, Goldman Sachs і Morgan Stanley, очолили список найбільших програвших.

Банківська криза, що все почала

Збанкрутілість Market Financial Solutions Ltd спричинила миттєву ланцюгову реакцію у глобальних банківських акціях. Акції American Express впали більш ніж на 7%, тоді як Goldman Sachs і Morgan Stanley знизилися більш ніж на 7% за один день. Ширший спектр фінансових акцій також зазнав значних втрат: Capital One Financial і Synchrony Financial впали більш ніж на 6%, а Wells Fargo, Citigroup і Citizens Financial Group — більш ніж на 5%. Страхи на ринку зосереджувалися навколо одного важливого питання: якщо приватний кредитор може збанкрутувати, які ще фінансові вразливості можуть ховатися у системі? Ця тривога спричинила масовий продаж у всьому секторі фінансових послуг, оскільки інвестори переоцінювали ризики контрагентів і якість кредитних портфелів.

Слабкість технологічного сектору ускладнює ситуацію на ринку

Хоча акції банків привертали найбільшу увагу, технологічний сектор також зазнав труднощів, створюючи двостороннє падіння, що тягнуло весь ринок вниз. Індекс S&P 500 закрився з падінням на 0,43%, індекс Dow Jones Industrial Average — на 1,05%, а Nasdaq 100 — на 0,30%. Лідерами відступу у технологічному секторі стали виробники чіпів: Nvidia впала більш ніж на 4%, тоді як NXP Semiconductors, Lam Research і Qualcomm знизилися більш ніж на 2%. Слабкість поширилася на компанії, що займаються програмним забезпеченням і кібербезпекою: Zscaler очолив розпродаж у цій галузі, впавши більш ніж на 12%, за ним слідували Okta і CrowdStrike, що знизилися більш ніж на 4% і 2% відповідно. Цей подвійний тиск з боку фінансового і технологічного секторів спричинив зниження ф’ючерсів на основні фондові індекси: ф’ючерси на березневий E-mini S&P 500 знизилися на 0,47%, а ф’ючерси на Nasdaq — на 0,38%.

Дані щодо інфляції та геополітична напруженість додають тиску

Звіт про індекс цін виробників (PPI) США за січень додав ще один рівень занепокоєння для учасників ринку. Остаточний показник PPI зріс на 0,5% у порівнянні з попереднім місяцем і на 2,9% у річному обчисленні, перевищивши очікування у 0,3% і 2,6% відповідно. Вилучаючи продукти харчування і енергію, індекс PPI підвищився на 3,6% у річному обчисленні — це сильніше за очікувані 3,0% і найвищий рівень за 10 місяців. Ці дані з інфляції, що виявилися вищими за очікування, зменшили спекуляції щодо можливого скорочення процентних ставок Федеральним резервом у найближчому майбутньому, підтримуючи високі прибутковості облігацій і тиснучи на акції, орієнтовані на зростання.

Геополітична напруженість також негативно вплинула на ринкові настрої. Ціна на нафту WTI зросла більш ніж на 2% і досягла 7-місячного максимуму після критичних коментарів президента Трампа щодо дипломатичних переговорів з Іраном. Переговори щодо ядерної програми, заплановане відновлення у Відні, залишаються напруженими через питання збагачення урану, а адміністрація США розглядає можливість обмежених військових ударів і встановлює термін для досягнення угоди — з 1 по 6 березня. Ці напруженості підвищили попит на безпечні активи, зокрема державні облігації, тоді як ризикові активи, такі як авіакомпанії, зазнали тиску: United Airlines Holdings очолила секторний розпродаж, знизившись більш ніж на 8%, а за нею йдуть American Airlines, Delta Air Lines і Alaska Air Group, кожен з яких знизився більш ніж на 6%.

Відновлення ринку під впливом сигналів економічної сили

Незважаючи на загальну слабкість, ринок зміг відновитися від найнижчих рівнів під час сесії, оскільки деякі економічні індикатори показали кращі результати, ніж очікувалося. Індекс MNI Chicago PMI за лютий несподівано піднявся на 3,7 пункту і склав 57,7, що значно перевищило очікування щодо зниження до 52,1 і стало найшвидшим темпом зростання за 3,75 роки. Витрати на будівництво у грудні також перевищили очікування, піднявшись на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем при прогнозах зростання на 0,2%. Ці ознаки внутрішньої економічної стійкості підтримали акції і допомогли обмежити загальне падіння ринку.

Динаміка ставок і ринок фіксованого доходу

Страхи щодо стану фінансового сектору і геополітичних ризиків підвищили попит на безпечні активи, зокрема державні облігації. Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 4,2 базисних пункти і склала 3,962%, досягнувши 4-місячного мінімуму, оскільки інвестори переорієнтувалися на більш безпечний державний борг. Березневі ф’ючерси на 10-річні казначейські облігації зросли до 4,5-місячного максимуму, що свідчить про активний попит з боку дилерів на подовження тривалості портфелів. Європейські державні облігації також зросли: прибутковість 10-річних німецьких бондів знизилася до 2,643%, що є найнижчим рівнем за 3,5 місяців, а прибутковість 10-річних британських гілтів — до 4,231%, що є найнижчим за 14,75 місяців. Наразі ринок оцінює ймовірність зниження ставки Федерального резерву на 25 базисних пунктів на засіданні 17-18 березня лише у 6%.

Сезон прибутків дає змішані сигнали

Більше ніж 90% компаній з індексу S&P 500 вже оприлюднили квартальні результати, і прибутки стали однією з яскравих точок для учасників ринку. Близько 74% з 472 компаній, що звітували, перевищили очікування аналітиків, а зростання прибутків S&P у цьому кварталі очікується на рівні 8,4%, що є десятим поспіль кварталом зростання у порівнянні з попереднім роком. Вилучаючи акції технологічних гігантів Magnificent Seven, прогнозується зростання прибутків за квартал на 4,6%, що свідчить про розширення прибуткової динаміки на ринку. Це свідчить про те, що фундаментальні показники залишаються досить стабільними, попри волатильність на ринку.

Рух акцій і зміни у лідерстві ринку

Окрім загального падіння по секторам, окремі акції демонструють нюансовану картину ринкових змін. Акції Dell Technologies зросли більш ніж на 21% після сильних результатів за четвертий квартал і підвищення дивідендів на 20%, а також оголошення про збільшення програми викупу акцій на 10 мільярдів доларів. Paramount Skydance піднялася більш ніж на 20% після укладення угоди на 111 мільярдів доларів щодо Warner Bros Discovery, обійшовши Netflix у боротьбі за медіаактив. Сам Netflix піднявся більш ніж на 13%, очоливши зростання Nasdaq 100 після виходу з конкуренції за придбання. Акції Block зросли більш ніж на 16% після підвищення прогнозу валового прибутку за рік, а Autodesk — більш ніж на 4% на фоні кращих за очікуванням прогнозів прибутку.

З іншого боку, акції CoreWeave впали більш ніж на 18% після звіту про квартальний збиток у розмірі 89 центів на акцію, що перевищило очікування аналітиків, а Flutter Entertainment знизилася більш ніж на 14% через розчаровуючий прогноз доходів. Duolingo впала більш ніж на 14% після зниження прогнозу доходів на рік, значно нижчого за очікування. Apollo Global Management знизилася більш ніж на 8% після зниження дивідендів через зниження вартості портфелів унаслідок погіршення кредитних умов.

Перспективи: ринок на критичному перехресті

Поточна ситуація на ринку відображає боротьбу між кількома силами: тривалою інфляцією, яка обмежує можливості Федерального резерву знижувати ставки; стресом у фінансовому секторі, що підвищує кредитні ризики; геополітичними напруженнями, що тиснуть на ціни енергоносіїв; а також стабільними сигналами економічного зростання і прибутковості корпорацій. Інвестори залишаються обережними, оскільки акції банків залишаються вразливими до подальшого погіршення умов кредитування, тоді як технологічні і циклічні акції піддаються тиску через очікування тривалого високого рівня процентних ставок. Після завершення сезону звітів за четвертий квартал учасники ринку все більше зосереджуватимуться на прогнозах і коментарях керівництва щодо перспектив зростання у 2026 році.