شركة China Railway Signal & Communication (688009) تحليل موجز لتقريرها السنوي لعام 2025: نمو في الإيرادات وصافي الأرباح على أساس سنوي، مع حجم كبير للحسابات المستحقة القبض لديها

وفقًا لبيانات منشورة تم تجميعها بواسطة موقع Securities Star، أصدرت شركة China Railway Signal & Communication (688009) مؤخرًا تقريرها السنوي لعام 2025. حتى نهاية فترة هذا التقرير، بلغ إجمالي إيرادات الشركة 346.77 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.23%، وبلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 36.86 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 5.49%. وبحسب بيانات كل ربع سنوي، بلغ إجمالي إيرادات الربع الرابع 128.36 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 9.67%، وبلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين في الربع الرابع 14.02 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 23.43%. في هذه الفترة، تكون قيمة حسابات القبض لدى شركة China Railway Signal & Communication كبيرة نسبيًا، إذ بلغ حسابات القبض في هذه الفترة نسبة 678.21% من صافي الربح العائد إلى المساهمين في أحدث تقرير سنوي.

تُظهر هذه البيانات أنها أقل من توقعات معظم المحللين؛ إذ كان المحللون يتوقعون عمومًا أن يبلغ صافي ربح 2025 حوالي 37.02 مليار يوان.

تُظهر مؤشرات مختلف البيانات التي تم نشرها في هذه القوائم المالية أداءً متوسطًا. ومن بينها هامش الربح الإجمالي 28.88%، بانخفاض سنوي قدره 1.15%، وهامش صافي الربح 12.29%، بانخفاض سنوي قدره 1.91%، وتبلغ مصروفات البيع ومصروفات الإدارة ومصروفات التمويل مجتمعة 32.37 مليار يوان، لتشكل “الثلاث مصروفات” نسبة 9.33% من الإيرادات، بزيادة سنوية قدرها 1.42%. وبلغ صافي الأصول لكل سهم 4.47 يوان، بزيادة سنوية قدرها 3.99%. وبلغ التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم -0.12 يوان، بانخفاض سنوي قدره 124.72%. وبلغ ربح السهم 0.34 يوان، بزيادة سنوية قدرها 6.25%

تُوضح القوائم المالية الأسباب المتعلقة ببنود مالية شهدت تغيّرات كبيرة كما يلي:

1. بلغ التغير في أوراق القبض 32.5%، والسبب: انخفضت المبيعات في هذه الفترة بسبب التحصيل النقدي، وزادت التحصيلات عبر أوراق القبض.
2. بلغ التغير في مصروفات التطوير 99.62%، والسبب: زيادة الإنفاق على البحث والتطوير.
3. بلغ التغير في ودائع مُستَقطَبة وإيداعات الأطراف الأخرى -65.51%، والسبب: انخفاض ودائع شركة مجموعة通号 في شركة مالية لدى شركات قطاع غير مدرج.
4. بلغ التغير في الالتزامات غير المتداولة المستحقة خلال سنة 158.41%، والسبب: زيادة القروض طويلة الأجل المستحقة خلال سنة قادمة.
5. بلغ التغير في القروض طويلة الأجل 125.43%، والسبب: زيادة القرض المُفوَّض بقيمة 40 مليار يوان من مجموعة通号.
6. بلغ التغير في الإيرادات المؤجلة 69.5%، والسبب: المشاريع المضافة من الدعم في هذه الفترة لم يتم بعد ترحيلها والاعتراف بالإيراد.
7. بلغ التغير في إيرادات التشغيل 6.4%، والسبب: زيادة إيرادات أعمال تصنيع المعدات والتكامل التصميمي.
8. بلغ التغير في تكلفة التشغيل 6.91%، والسبب: زيادة إيرادات التشغيل.
9. بلغ التغير في مصروفات البيع 1.64%، والسبب: أدت زيادة الأداء إلى زيادة الرواتب لموظفي مصروفات البيع.
10. بلغ التغير في مصروفات الإدارة 1.6%، والسبب: أدت زيادة الأداء إلى زيادة الرواتب لموظفي مصروفات الإدارة.
11. بلغ التغير في مصروفات التمويل 76.32%، والسبب: زيادة الاقتراض في هذه الفترة أدت إلى زيادة مصروفات الفوائد، كما أدى انخفاض متوسط الودائع اليومية إلى انخفاض إيرادات الفوائد.
12. بلغ التغير في مصروفات البحث والتطوير 4.88%، والسبب: الاستمرار في تعزيز الإنفاق على البحث والتطوير.
13. بلغ التغير في صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية -124.71%، والسبب: انخفاض كبير في صافي الزيادة في ودائع العملاء وإيداعات الأطراف الأخرى، إضافةً إلى انخفاض النقد المحصل من بيع السلع وتقديم الخدمات مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.
14. بلغ التغير في صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية -262.21%، والسبب: زيادة الودائع لأجل لأكثر من ثلاثة أشهر غير المُرهَنة/غير المُرهونة وغير المُقيدة الاستخدام، مما أدى إلى زيادة التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة الاستثمارية، وانخفاض صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية.
15. بلغ التغير في صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية 151.07%، والسبب: زيادة النقد المتحصل عليه من الاقتراض في هذه الفترة.

تُظهر أداة تحليل تقارير الأرباح في قسم “حلقات الأسهم” بموقع Securities Star ما يلي:

• تقييم الأعمال: بلغ ROIC في العام الماضي 7%، ومعدل العائد على رأس المال متوسط. بلغ هامش صافي الربح في العام الماضي 12.29%، وباحتساب جميع التكاليف، فإن القيمة المضافة لمنتجات الشركة أو خدماتها مرتفعة. ووفقًا لإحصاءات بيانات التقارير السنوية تاريخيًا، فإن الوسيط منذ إدراج الشركة حتى الآن من ROIC يبلغ 7.81%، والعائد على الاستثمار متوسط. ومن أسوأ السنوات عام 2024 حيث كان ROIC 6.78%، والعائد على الاستثمار متوسط. كانت تقارير الأرباح تاريخيًا جيدة نسبيًا (ملاحظة: مدة إدراج الشركة أقل من 10 سنوات، وكلما طالت مدة الإدراج زادت أهمية مرجع متوسطات التقسيم المالي التاريخية).

• قدرة السداد: الأصول النقدية للشركة صحية جدًا.

• تفكيك الأعمال: بلغ عائد ربح صافي الأصول التشغيلية في السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) --/–/-- على التوالي، وكان صافي أرباح التشغيل 39.3 مليار/38.98 مليار/41.23 مليار يوان، وبالنسبة لصافي الأصول التشغيلية بلغت -246.14 مليار/-160.64 مليار/-144.18 مليار على التوالي.

  بلغ رأس المال العامل/الإيرادات في السنوات الثلاث الماضية (2023/2024/2025) على التوالي 0.2/0.32/0.39 (أي أن الشركة تحتاج إلى تمويل مبدئي معادل لما يُنفقه في عملية الإنتاج لكل دولار من الإيرادات التي تولدها)، وكان رأس المال العامل (الأموال التي يدفعها الشركة بنفسها في عملية الإنتاج والتشغيل) على التوالي 75.4 مليار/103.92 مليار/133.12 مليار يوان، وكانت الإيرادات على التوالي 370.02 مليار/324.73 مليار/345.53 مليار يوان.

تُظهر أداة فحص القوائم المالية ما يلي:

1. يُنصح بالتركيز على وضع التدفق النقدي للشركة (متوسط التدفق النقدي التشغيلي خلال آخر 3 سنوات/الالتزامات المتداولة لا يتجاوز 11%)
2. يُنصح بالتركيز على وضع حسابات القبض لدى الشركة (حسابات القبض/الأرباح بلغت 678.21%)

أكثر صندوق يملك شركة China Railway Signal & Communication هو صندوق Rongtong CSI Cengtong Central SOE ESG ETF، وحجمه الحالي 8.97 مليار يوان، وأحدث صافي قيمة 1.162 (24 مارس)، مقارنةً باليوم التداول السابق بزيادة قدرها 1.97%، وبزيادة خلال عام واحد قدرها 19.83%. مدير الصندوق الحالي هو蔡志伟 吕寒.

المحتوى أعلاه تم تجميعه بواسطة Securities Star بناءً على معلومات منشورة، وتم توليده بواسطة خوارزمية ذكاء اصطناعي (رقم تسجيل شبكات المعلومات 310104345710301240019)، ولا يشكل توصية استثمارية.