كيف يعكس محفظة أسهم بيل أكمان موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مع تركيز بنسبة 48%

عند فحص الإيداعات الربع سنوية الأخيرة لمديري الأموال النخبة، تبرز اتجاه واحد بشكل واضح لا لبس فيه: يمثل الذكاء الاصطناعي فرصة الاستثمار المحددة في هذا العقد. بين أنجح المستثمرين في وول ستريت، قام الملياردير بيل آكمان بتوجيه صندوقه “بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت” للاستفادة من هذا التحول، على الرغم من أن نهجه يروي قصة مثيرة للاهتمام حول القناعة وتركيز السوق.

يكشف نهج آكمان الاستثماري شيئًا لافتًا عن ثقته في الذكاء الاصطناعي. بدلاً من التنويع بشكل واسع عبر مشهد التكنولوجيا، يتدفق ما يقرب من نصف رأس المال المستثمر في صندوقه - حوالي 48% - إلى ثلاث شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي فقط. يعكس هذا المستوى من التركيز رهانًا محسوبًا على أن هذه الشركات المعينة ستشكل كيفية دمج الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد العالمي.

ألفابت تعزز المحفظة بتركيز 19%

المكون الأكبر في محفظة أسهم بيل آكمان التي تركز على الذكاء الاصطناعي يتمحور حول ألفابت، الشركة الأم لجوجل. اعتبارًا من الربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، احتفظت بيرشينغ سكوير بمراكز كبيرة عبر فئات أسهم ألفابت، تمثل 19% من حوالي 14.6 مليار دولار من الأصول المدارة.

تستند أهمية ألفابت في فرضية آكمان حول الذكاء الاصطناعي إلى عدة محركات نمو. لقد تسارعت خدمات جوجل السحابية، قسم البنية التحتية السحابية للشركة، بشكل حاد من خلال اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي، مسجلة نموًا بنسبة 47% على أساس سنوي في الربع الأخير. بالإضافة إلى خدمات السحابة، تستمر شبكة إعلانات الشركة - التي تشمل بحث جوجل ويوتيوب - في توليد التدفق النقدي الذي يمول أبحاث وتطوير الذكاء الاصطناعي بشكل عدواني.

تظل الحصن المالي الذي يدعم ألفابت مثيرًا للإعجاب. حيث انتهت 2025 بحوالي 126.8 مليار دولار في شكل نقد وسندات قابلة للتداول، وتولد الشركة أكثر من 40 مليار دولار ربع سنويًا من الأنشطة التشغيلية. يمكّن هذا الخزينة السعي في مسارات متزامنة: عوائد المساهمين، وإعادة استثمار عضوي، واستثمارات رائدة في التقنيات التحويلية.

خدمات أمازون ويب تدعم مركز 8.7%

تعتبر شركة “أمازون”، التي تمثل 8.7% من الأصول المستثمرة من خلال المراكز المحتفظ بها في نهاية الربع، الشركة الثانية التي تدعم تخصيص محفظة أسهم بيل آكمان: بينما يعرف المستهلكون أمازون بشكل أساسي من خلال سوق التجارة الإلكترونية الخاص بها، فإن محرك الربح الحقيقي يكمن في خدمات أمازون ويب (AWS).

تسيطر AWS على حوالي ثلث سوق البنية التحتية السحابية العالمية - وهي وضعية قيادة واضحة على جوجل كلاود وآخرين. لقد أظهرت هذه القسم مرونة وتسارع في النمو، مع توسيع بنسبة 24% بأسعار صرف ثابتة في الربع الرابع. بالإضافة إلى البنية التحتية، تساهم عمليات أمازون المتنوعة - التي تشمل حقوق محتوى برايم فيديو (بما في ذلك مباريات كرة القدم ليلة الخميس ومباريات الدوري الأمريكي لكرة السلة NBA)، وخدمات الإعلانات، ورسوم عمولة السوق - في تحقيق ملف إيرادات متوازن.

تضع الميزانية العمومية لأمازون الشركة في وضع مماثل لألفابت من حيث الاستثمارات الاستراتيجية طويلة الأجل. انتهت الشركة من 2025 بحوالي 123 مليار دولار من النقد والسندات القابلة للتداول، مما يتيح إعادة استثمار كبيرة في الفرص ذات النمو العالي بينما تعيد رأس المال إلى المساهمين.

تكنولوجيا أوبر: الرهان القوي بنسبة 20%

ومع ذلك، يكمن أجرأ رهان لآكمان في الذكاء الاصطناعي في تكنولوجيا أوبر، التي تمثل 20% من محفظته من الأسهم وتعد أكبر مركز له بين الثلاثة ممتلكات. يعكس هذا التخصيص قناعة في فرضية سوق معينة: إن فرصة مشاركة الركوب العالمية مستعدة لنمو متفجر.

تتوقع أبحاث “سترايتس ريسيرش” أن السوق القابلة للوصول لخدمات مشاركة الركوب ستتوسع من أقل من 88 مليار دولار في 2025 إلى 918 مليار دولار بحلول 2033 - وهو توسع يزيد عن عشرة أضعاف. تحتل أوبر، التي تسيطر على حصة تقدر بـ 76% من سوق مشاركة الركوب في الولايات المتحدة، موقعًا في مركز هذا الاتجاه النمو.

ما يغفله العديد من المستثمرين هو الاعتماد الأساسي لأوبر على الذكاء الاصطناعي. تعتمد خوارزميات تحسين المسارات، ونماذج التسعير الديناميكي، وأنظمة مطابقة السائقين والركاب جميعها على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. يبقى الاستثمار المستمر في هذه القدرات ضروريًا للحفاظ على الميزة التنافسية لأوبر وتوليد الأرباح.

بعيدًا عن مشاركة الركوب، تمتد محفظة أوبر إلى أوبر إيتس وخدمات لوجستيات الشحن - كلاهما حساس لدورات الاقتصاد وكلاهما يعتمد بشكل متزايد على الذكاء الاصطناعي لتحقيق الكفاءة التشغيلية. تستفيد هذه القطاعات الفرعية بشكل كبير خلال فترات التوسع الاقتصادي، مما قد يزيد العوائد خلال الظروف الاقتصادية المواتية.

المنطق الاستراتيجي وراء التركيز

يعكس تركيز محفظة أسهم بيل آكمان في هذه الشركات الثلاث المرتبطة بالذكاء الاصطناعي فرضية استثمار متماسكة. بدلًا من محاولة الاستفادة من فرصة الذكاء الاصطناعي بالكامل من خلال التنويع الواسع، تستهدف هذه المواقع قادة السوق ذوي المزايا التنافسية الواضحة، وتوليد النقد الثابت، وموارد كبيرة للاستثمار المستمر في الذكاء الاصطناعي.

تشير الفرصة السوقية القابلة للوصول البالغة 918 مليار دولار التي تم التنبؤ بها لمشاركة الركوب فقط، إلى جانب أسواق البنية التحتية السحابية والإعلانات متعددة المليارات من الدولارات التي تخدمها هذه الشركات، إلى أن تخصيص آكمان يعكس ثقة محسوبة في هذه الامتيازات المحددة بدلاً من التمركز المضاربي.

تجلب كل حيازة خصائص مميزة إلى محفظة الأسهم: توفر ألفابت تعرضًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتراكبة على الهيمنة الإعلانية؛ تقدم أمازون ريادة في الحوسبة السحابية مع تدفقات إيرادات متنوعة؛ تقدم أوبر تعرضًا مباشرًا لفرصة سوق ضخمة ناشئة تعتمد بشكل عميق على قدرات الذكاء الاصطناعي.

مع انتقال الذكاء الاصطناعي من اتجاه ناشئ إلى بنية تحتية تجارية أساسية، قد تمثل المحافظ التي تركز على شركات مثل هذه استجابة عملية لتحديد أي الأعمال ستحدد العقد المقبل من خلق الثروة.