من غوانزو، يسوشيكت تسعى لأن تكون "ملك السلع الاستهلاكية السريعة في أفريقيا"

مراسل أخبار واجهة | زو يونغلينغ
محرر أخبار واجهة | لو شياوكين

في 23 مارس، “مزق” شين يانشوان، رئيس مجلس إدارة شركة ليشوشي، حفلة الأداء الأولى بعد الإدراج - مثل المذيع في غرفة البث المباشر، قام بمقارنة منتجاته مع المنتجات المنافسة أمام وسطاء الأوراق المالية والمستثمرين الحاضرين.

كانت ليشوشي سابقًا قسم أعمال داخلي لمجموعة غوانغتشو سندا، واستقلت في عام 2022، ومن المقرر أن تُدرج في بورصة هونغ كونغ في عام 2025. حاليًا، تعتبر ليشوشي علامة تجارية رائدة في حفاضات الأطفال والفوط الصحية في إفريقيا، حيث تحتل المرتبة الأولى من حيث المبيعات لعام 2024 والثانية من حيث الإيرادات. لقد كانت مجموعة سندا، التي تركز على مواد البناء والتجهيزات المنزلية، تعمل في السوق الإفريقية لأكثر من 20 عامًا، ويعرب “ملك إفريقيا” شين يانشوان عن أمله الكبير في تطوير ليشوشي في سوق المنتجات الصحية الإفريقية: “نحن في إفريقيا نقدم خدمة صادقة للمستهلكين، نريد أن نصبح علامة تجارية وطنية طويلة الأمد.”

على مدار السنوات العشر الماضية، تطورت ليشوشي في إفريقيا لتصبح قادرة على المنافسة مع العلامات التجارية الرائدة التقليدية مثل بامبرز وهجيز، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ميزة القيمة مقابل المال. وفقًا لإدارة ليشوشي، فإن أسعار ليشوشي في إفريقيا أقل بنسبة 15% مقارنة بالعلامات التجارية العالمية الرائدة، لكنها أعلى بنسبة 10% إلى 15% من العلامات التجارية المحلية الصغيرة.

ومع ذلك، فإن الاستحواذ على المزيد من حصة السوق لا يزال هو الأمر الأكثر أهمية بالنسبة لليشوشي في المرحلة الحالية.

في مؤتمر الأداء، عندما سُئل عن كيفية تعديل تحديد العلامة التجارية على المدى المتوسط والطويل، سواء كانت تتجه نحو الفئة العليا أو تحافظ على خط大众، قالت إدارة ليشوشي إن ليشوشي ستتبع استراتيجيات تفاضلية في الأسواق المختلفة، على سبيل المثال، ستدفع بقوة للمنتجات الجديدة في الأسواق ذات الحصة العالية، وتعزز من حصتها السوقية وقدرتها على تحقيق هوامش ربح أعلى؛ بينما في الأسواق ذات الحصة المنخفضة، ستسعى لتحقيق اختراق في الفئات الرئيسية، مع التركيز على زيادة الحصة السوقية والإيجاد المناسب لموقعها في السوق.

مدعومة بسلسلة التوريد العالمية، تتبنى ليشوشي نموذج “الإنتاج المحلي، البيع المحلي”، حيث تكون أسواقها الرئيسية في إفريقيا، بما في ذلك شرق إفريقيا وغرب إفريقيا ووسط إفريقيا؛ والأسواق الجديدة مثل أمريكا اللاتينية وآسيا الوسطى لا تزال قيد التطوير، لكنها تمثل حاليًا 4% فقط.

في السوق الإفريقي “المجزأ”، تعتمد ليشوشي بشكل رئيسي على نموذج توزيع عميق لبيع حفاضات الأطفال والفوط الصحية والمناديل المبللة للمستهلكين المحليين - من البيع في السوبرماركت حسب الحزمة إلى البيع في أكشاك السوق حسب القطعة، حيث تتمتع بأساليب مبيعات مرنة ومتنوعة تتناسب مع القدرة الشرائية لمختلف الفئات السكانية المحلية.

في عام 2025، حافظت ليشوشي على نمو الأداء، حيث زادت إيراداتها بنسبة 24.9% على أساس سنوي لتصل إلى 567 مليون دولار أمريكي (حوالي 39 مليار يوان صيني)؛ وزادت هوامش الربح الإجمالية بمقدار 0.7 نقطة مئوية لتصل إلى 35.9%؛ وزادت الأرباح الصافية المعدلة بنسبة 24.4% لتصل إلى 122 مليون دولار أمريكي، مع الحفاظ على هامش صافي الأرباح عند 21.6%.

“زيادة في الحجم والسعر” هي السبب الرئيسي لتحقيق ليشوشي للنمو المذكور في الإيرادات.

يأتي النمو في المبيعات بشكل رئيسي من استمرار إطلاق العائد السكاني في الأسواق الناشئة مثل إفريقيا، فضلاً عن زيادة معدل انتشار المنتجات الصحية. في الوقت نفسه، بفضل الظروف المواتية لسعر الصرف في النصف الثاني من عام 2025، ارتفعت أسعار معظم مناطق التشغيل مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 4% إلى 7%.

مصدر الصورة: الموقع الرسمي لليشوشي

لكن طموحات ليشوشي لا تتوقف عند بيع حفاضات الأطفال والفوط الصحية، حيث صرح مسؤولوها أن هدف ليشوشي هو أن تصبح مجموعة السلع الاستهلاكية الرائدة في إفريقيا.

لا يزال هناك مجال للتوسع في حصة السوق بالنسبة لليشوشي.

أفادت الإدارة أن ليشوشي ستدفع في المستقبل خطة “مليون نقطة بيع”، لتوسيع وتحسين نظام التوزيع العميق في إفريقيا. حاليًا، لدى ليشوشي حوالي 3000 عميل توزيع في إفريقيا.

يستند هدف “مليون نقطة بيع” إلى حكمين من ليشوشي. الأول هو أنه خلال السنوات العشر القادمة، سيظل السوق الإفريقي يعتمد بشكل أساسي على البيع بالتجزئة، وليس من المحتمل أن يظهر وضع مشابه للسوق الصينية حيث يتواجد البيع بالتجزئة عبر الإنترنت وخارجه بالتوازي، لذا فإن إنشاء شبكة توزيع واسعة النطاق يعد أمرًا حيويًا في المنافسة على القنوات على المدى القصير. والثاني هو أن تقديرات ليشوشي تُظهر أن عدد المتاجر الصغيرة القابلة للإحصاء في دولة أفريقية يبلغ عدد سكانها 30 مليونًا يزيد عن 100000، حيث تمثل المتاجر التي تتمتع بتأثير تغطية معين أكثر من 40%، وهذا الأساس يمكن أن يدعم التوسع الإضافي لليشوشي.

ومع ذلك، فإن عيب نموذج التوزيع العميق هو أن العلامة التجارية تفتقر إلى التحكم الكافي على القنوات النهائية. وفيما يتعلق بذلك، فإن حل ليشوشي هو بناء نظام إدارة رقمي. في تقريرها المالي، ذكرت ليشوشي أنها ستبدأ في عام 2026 بإجراء تجارب على التحول الرقمي للقنوات في دول رئيسية مثل غانا وكينيا.

لكن من المتوقع أن يتطلب تنفيذ التحول الرقمي تعاون الموزعين، وقد تكون هذه عملية طويلة.

بجانب القنوات، لدى ليشوشي أيضًا مجال للتنوع في الأصناف. أفادت إدارة ليشوشي خلال مؤتمر الأداء أن الشركة، بوصفها مجموعة تجارية مستقلة، لديها أيضًا إمكانية الدخول في الأعمال الاستحواذية، حيث تم تشكيل مجموعة استحواذ داخليًا.

حتى نهاية عام 2025، كان لدى ليشوشي 445 مليون دولار أمريكي من النقد والنقد المعادل، وانخفضت نسبة الديون من 44.9% في العام السابق إلى 16.4%. “من دون زيادة إصدار الأسهم، لدينا القدرة على القيام ببعض عمليات الاستحواذ الجيدة.” صرح مسؤولو ليشوشي.

مصدر الصورة: الموقع الرسمي لليشوشي

رغم أن سوق السلع الاستهلاكية في إفريقيا لديه درجة عالية من اليقين في النمو، إلا أن ممارسة الأعمال هنا تأتي أيضًا مع تحديات.

نظرًا لأن مبيعات ليشوشي في دول مختلفة تُسجل وتُحسب بالعملات المحلية، فإن تقلبات أسعار الصرف تمثل في الواقع نقطة خطر لعمليات ليشوشي في إفريقيا. على سبيل المثال، في عام 2023، سجلت ليشوشي خسارة في العملات الأجنبية قدرها 13.8 مليون دولار أمريكي، وهو ما يتجاوز حتى نفقات المبيعات والتوزيع لذلك العام.

ذكرت إدارة ليشوشي خلال مؤتمر الأداء لعام 2025 أنه للتعامل مع مخاطر العملات الأجنبية، ستختار ليشوشي أولاً القيام بأعمالها في الدول التي تتمتع بتقلبات سعر صرف أقل واستقرار سياسي أكبر. حاليًا، يمثل أكثر من 40% من إيرادات ليشوشي إيرادات مستقرة نسبيًا، وهذه الجزء لا يتأثر كثيرًا بتقلبات الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، ستعتمد الشركة أيضًا على طرق مثل الدفع المسبق للسلع وتبادل العملات في الوقت المناسب لتخفيف تأثير الأسعار.

تأثير ارتفاع أسعار النفط الناتج عن النزاع في الشرق الأوسط على سلسلة إمداد ليشوشي، هو أيضًا نقطة محورية تثير اهتمام السوق حاليًا.

قدمت ليشوشي في نشرة الاكتتاب معلومات تفيد بأن تكاليف المواد الإنتاجية (بما في ذلك تكاليف الشراء والضرائب والرسوم ذات الصلة) تمثل أكثر من 80% من إجمالي تكاليف المبيعات، مما يشير إلى أن تقلب أسعار المواد الخام يؤثر بشكل كبير على تكاليفها وهوامش الربح. ومن بين المواد الخام الثلاثة الرئيسية لشركة ليشوشي، فإن SAP (البوليمر عالي الامتصاص) والألياف غير المنسوجة هي مواد أساسية مشتقة من النفط.

ومع ذلك، صرح مسؤولو ليشوشي خلال مؤتمر الأداء أن تأثير النزاع في الشرق الأوسط على سلسلة التوريد العالمية هو “أكثر فائدة من المخاطر” بالنسبة لليشوشي، لأن الشركة تستطيع استغلال ميزتها الرائدة في الأوقات التي تعاني فيها الموارد من نقص، مما يتيح لها الاستحواذ على مزيد من حصة السوق، وسبق أن أثبتت ليشوشي ذلك خلال فترة الوباء عندما تسبب حدث البحر الأحمر في نقص إمدادات المواد وخدمات الشحن.

أفاد مسؤولو ليشوشي أن ميزة الشركة الرائدة تتجلى في أن الموردين في أعلى السلسلة وحتى الموردين الأبعد عادةً ما يضمنون أولاً طلبات العملاء الرئيسيين في ظل ضغط زيادة التكاليف، “إمدادات المواد مضمونة بالتأكيد.” بينما تتعرض الشركات الصغيرة والمتوسطة غالبًا لضغوط أكبر.

من ناحية أخرى، أبرمت ليشوشي اتفاقيات تعاون استراتيجي طويلة الأجل مع شركات الشحن العالمية الكبرى مثل Maersk وMSC، حيث أفادت الإدارة بأن ليشوشي يمكن أن تحصل على أسعار شحن بحرية تقل بنسبة 40% عن الأسعار السوقية. بالإضافة إلى ذلك، لا يؤثر النزاع في الشرق الأوسط بشكل مباشر على خطوط الشحن البحرية التي تنقل ليشوشي إلى إفريقيا.

ومع ذلك، بينما قد تستفيد ليشوشي من تأثير “ماثيو” في أوقات الأزمات، فإن ارتفاع تكاليف المواد الخام لن يمكن تجنبه. “خلال الربعين الثالث والرابع من هذا العام وحتى العام المقبل، قد نواجه تحديات وضغوطًا معينة، لكن على المدى المتوسط والطويل، سيكون هذا بالتأكيد مفيدًا لنا.” أفاد مسؤولو ليشوشي.

علاوة على ذلك، فإن عددًا متزايدًا من المنافسين يتطلع إلى قطعة الكعكة الكبيرة في السوق الإفريقية، مما قد يؤثر أيضًا على قدرة ليشوشي على التفوق، تمامًا كما فعلت ليشوشي مع العلامات التجارية الدولية على مدى السنوات العشر الماضية.

تتمتع إدارة ليشوشي بثقة في موقع الشركة الرائد في السوق خلال السنوات الثلاث القادمة. حيث تقدر أن المنافسين الرئيسيين لشركة ليشوشي في إفريقيا هم بالفعل علامات تجارية رائدة معروفة، ومع مراعاة أن إفريقيا ليست سوقًا موحدًا، حتى لو ظهرت علامات تجارية جديدة لتنافس ليشوشي في سوق دولة واحدة، فمن غير المحتمل أن تظهر علامة تجارية ناشئة تغطي السوق الإفريقية بالكامل وتؤثر بشكل شامل على أعمال ليشوشي في عشرات الدول في المدى القصير. تتمثل الحواجز أمام ليشوشي في المعرفة التي اكتسبتها على مر السنين حول الجوانب السياسية والاقتصادية والثقافية للسوق الإفريقية، بمعنى آخر، قدرة الشركة على القيام بالأعمال في بيئة الأعمال المعقدة والمتنوعة المحلية.