إجمالي أسعار الكتالوج يتجاوز ألف مليار يوان صيني، والخطوط الجوية الشرقية الصينية توقع صفقة كبيرة لشراء 101 طائرة إيرباص

لماذا تنفق شركة الخطوط الجوية الشرقية الصينية مئات المليارات لتحديث أسطولها بعد خسائرها؟

بقلم مراسل جريدة ديلي إكونوميست: بنغ فاي    تحرير: هوانغ بوون

في مساء يوم 25 مارس، أعلنت شركة الخطوط الجوية الشرقية الصينية (SH600115، سعر السهم 4.38 يوان، القيمة السوقية 96.744 مليار يوان) عن توقيعها رسميًا في شنغهاي على عقد شراء 101 طائرة من طراز A320NEO مع شركة إيرباص (المشار إليها فيما بعد بـ"شركة إيرباص").

وتوضح الإعلان أن السعر المبدئي لهذه الطائرات يبلغ حوالي 15.802 مليار دولار أمريكي. وبحسب سعر الصرف الوسيط بين اليوان الأمريكي والدولار الذي أعلنته بنك الشعب الصيني في يوم توقيع الصفقة، فإن السعر الإجمالي يقارب 1088.93 مليار يوان.

وأشارت شركة الخطوط الجوية الشرقية إلى أن الهدف من هذه الخطوة هو استبدال الطائرات القديمة الموجودة. ومع ذلك، ومع وجود تحدي تسليم الطائرات على دفعات على مدى خمس سنوات من 2028 إلى 2032، فإن وراء هذه الصفقة الضخمة تكتيكات تتعلق بالمفاوضات على الأسعار، ومخاطر السوق، وتدفق الأموال الضخم، مما يعكس لعبة موازنة بين المصالح.

حسابات “تجديد الأسطول”: تقاعد 53 طائرة وشراء 101 أخرى

في 25 مارس، عقدت شركة الخطوط الجوية الشرقية الصينية، برئاسة رئيس مجلس إدارتها وانغ تشي تشينغ، اجتماع مجلس الإدارة الثاني لعام 2026 عبر الاتصال المرئي. ووافق جميع الأعضاء على مشروع قرار شراء الطائرات بشكل رسمي.

وفي نفس اليوم، وقعت الشركة عقدًا مع شركة إيرباص في شنغهاي لشراء 101 طائرة من طراز A320NEO، تشمل نماذج A320NEO، A321NEO، وA321XLR.

وبحسب سعر الصرف الوسيط بين اليوان والدولار في يوم التوقيع (1 دولار = 6.8911 يوان)، فإن السعر المبدئي لهذه الطائرات يبلغ حوالي 1088.93 مليار يوان.

وقد لاحظ مراسل جريدة ديلي إكونوميست أن خطوة شركة الخطوط الجوية الشرقية تأتي في وقت حاسم لتحسين أدائها التشغيلي. حيث أظهرت توقعات الأداء لعام 2025 أن الاقتصاد الصيني يسير بشكل مستقر، وسوق النقل الجوي المدني يظهر نموًا ثابتًا. وبلغ إجمالي حجم النقل الجوي لعام 2025 حوالي 27.981 مليار طن كيلومتر، وبلغ عدد الركاب حوالي 150 مليون مسافر، بزيادة نسبتها 10.82% و6.68% على التوالي مقارنة بالعام السابق. وبفضل ذلك، تتوقع الشركة أن يكون صافي أرباحها بين 200 مليون و300 مليون يوان، محققة أرباحًا بعد خسائر.

وبدعم من تحسن الأداء، تتسارع استثمارات الشركة في القدرات التشغيلية وتوسيع السوق. وفقًا لبيانات التشغيل لشهر فبراير 2026، ارتفعت قدرة النقل الجوي للركاب (بحسب الكيلومترات المتاحة للمقاعد) بنسبة 12.79% مقارنة بالعام السابق. كما زاد حجم دوران الركاب (بحسب الكيلومترات التي يقطعها الركاب) بنسبة 14.68%، وبلغ معدل الإشغال 86.54%، بزيادة قدرها 1.42 نقطة مئوية، وارتفعت حركة البضائع البريدية بنسبة 33.88%.

وفيما يخص شبكة الخطوط، أطلقت الشركة في فبراير 2026 خطوطًا جديدة داخل السوق المحلية مثل شنغهاي هونغتشياو-شانبيشان، وتشونغتشينغ شوانغلو-تشانغتشون، وأيضًا خطوطًا دولية مثل شنغهاي بوند-فوكو، وزادت من تكرار الرحلات بين شنغهاي بوند وسنغافورة، وشيانغماي، وفوكيت، وبانكوك.

هذه التوسعات ذات التردد العالي تتطلب حجم أسطول ضخم لدعمها، مما دفع الشركة إلى التخطيط المبكر لقدرات الأسطول واحتياطاته.

ومن الجدير بالذكر أن طراز A320NEO الذي تم التعاقد عليه هو أحدث جيل من الطائرات مزودة بمحركات جديدة وأجنحة Sharklet من إيرباص. هذا الإجراء لن يعزز فقط قدرة الشركة على تشغيل الطائرات بشكل أكثر كفاءة، ويقلل من استهلاك الوقود وتكاليف التشغيل، بل سيساعد أيضًا في الحفاظ على حداثة وتحديث أسطول الشركة بشكل عام.

وتقدر شركة الخطوط الجوية الشرقية أنه خلال فترة تسليم الطائرات (2028-2032)، ستتقاعد على الأقل 53 طائرة من طراز A320 بسبب انتهاء عقد الإيجار أو عمر الطائرة، وبالتالي فإن شراء 101 طائرة سيساهم جزئيًا في استبدال وتحديث الطائرات القديمة.

السعر أقل من السعر المبدئي، والتمويل الذاتي والاقتراض

إن إبرام صفقة بمليارات المليارات هو مجرد الخطوة الأولى، حيث أن دورة التسليم الطويلة والتدفقات المالية الضخمة تختبر قدرة الشركة على الصمود المالي وإدارة المخاطر على المدى الطويل.

وبموجب عقد الشراء، من المقرر أن يتم تسليم 101 طائرة من طراز A320NEO على دفعات بين 2028 و2032. وتفصيل جدول التسليم كالتالي: 9 طائرات في 2028، و19 في 2029، و30 في 2030، و27 في 2031، و16 في 2032.

وقد لاحظ المراسل أن الشركة، في مواجهة مخاطر تقلبات السوق المستقبلية، أدرجت في الاتفاقية مساحة للمناورة: حيث يمكن للشركة تعديل توقيت وأنواع الطائرات المشتراة وفقًا لظروف السوق وخطط القدرات التشغيلية، مع إمكانية تعديل مواعيد التسليم بالتوافق بين الطرفين.

وفيما يخص التفاوض على السعر، فإن 158.02 مليار دولار هو السعر المبدئي الذي وضعته شركة إيرباص في يناير 2024. وأكد الإعلان أن الشركة حصلت على خصومات كبيرة، وأن السعر الفعلي للطائرات أقل بشكل ملحوظ من السعر المبدئي، وأن الشركة تؤكد أن الخصومات التي حصلت عليها عادلة ومعقولة، وأنها أفضل من الأسعار التي حصلت عليها في عمليات شراء سابقة من إيرباص.

وفيما يخص التمويل، الذي يثير اهتمام الكثيرين، فقد صممت الصفقة مسار دفع مرن: حيث ستدفع الشركة دفعات مقدمة تدريجية بعد تفعيل العقد، ثم تسدد باقي المبالغ عند تسليم كل طائرة.

أما من حيث مصادر التمويل، فشركة الخطوط الجوية الشرقية تنوي استخدام أموالها الذاتية، وقروض البنوك التجارية، وإصدار السندات، وأدوات التمويل الأخرى لتمويل الصفقة. وبما أن الدفع سيتم على دفعات، فإن الشركة تتوقع أن لا تؤثر هذه الصفقة الضخمة على تدفقاتها النقدية أو عملياتها التشغيلية بشكل كبير.

وبالإضافة إلى ذلك، من الناحية القانونية، فإن هذه الصفقة التي تتعلق بمبالغ ضخمة لم تكتمل بعد، فهي لم تشكل بعد صفقة ذات علاقة أو إعادة هيكلة أصول كبيرة، على الرغم من موافقة مجلس الإدارة، إلا أنها لا تزال بحاجة لموافقة الجمعية العامة للمساهمين، وأيضًا يجب أن تحصل على موافقات الجهات المختصة في الدولة لتصبح سارية المفعول.

جريدة ديلي إكونوميست