¡Explosión de acciones de poder computacional! Los brokers cavan oro en la línea de inversión de "economía de tokens" Token

¿Por qué la colaboración entre AI y cálculo es una línea clave de inversión en la economía de tokens?

Periodista de 21st Century Business Herald Liu Xiafei

El 25 de marzo, los tres principales índices de A-shares cerraron en alza. El sector de poder de cálculo explotó colectivamente, los índices de conceptos Wind East Data West Computing y IDC (alquiler de poder de cálculo) subieron un 4.98% y un 4.25% respectivamente, con varias acciones como Tianji Technology, Zhen Shitong, 263, Eurotech y Wanyi Technology alcanzando el límite máximo.

En cuanto a las noticias, el token ha recibido oficialmente el nombre en chino “cíyuán”. En la reciente Cumbre de Alto Nivel para el Desarrollo de China 2026, el director de la Oficina Nacional de Datos Liu Liehong utilizó “cíyuán” como la traducción en chino de Token.

Según Liu Liehong, a principios de 2024, el uso diario de tokens en China alcanzaba los 1000 millones; para fines de 2025, se disparó a 100 billones; en marzo de este año, ya superó los 140 billones, con un crecimiento de más de mil veces en dos años.

Liu Liehong afirmó que “cíyuán” no solo es un ancla de valor en la era inteligente, sino también una “unidad de liquidación” que conecta la oferta tecnológica con la demanda comercial, proporcionando posibilidades cuantificables para la implementación de modelos comerciales.

La industria también envía señales fuertes. La semana pasada, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, propuso el concepto de “economía de fábricas de tokens” en la conferencia GTC, y afirmó que los tokens serán una nueva mercancía en la era de la IA, donde los centros de datos del futuro se convertirán en fábricas de tokens, y el rendimiento por vatio será la competencia central para la monetización comercial.

¿Por qué el “cíyuán” en los tokens enciende el mercado de capitales? Bajo la ola de “economía de cíyuán”, ¿cómo pueden los inversores aprovechar esta oportunidad? Varias corredurías han estado investigando en informes recientes sobre la “economía de cíyuán”, destacando la infraestructura de cálculo, la expansión de modelos y la colaboración en energía y cálculo como las principales líneas de interés.

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De concepto técnico a foco de mercado

¿Por qué “cíyuán” en tokens está en auge?

¿Qué es exactamente el “cíyuán” en tokens que ha generado tanto debate en el mercado de capitales?

Un token es la unidad mínima de información que procesa un gran modelo. Técnicamente, divide el texto en lenguaje natural en partes comprensibles para la IA, facilitando el cálculo del modelo; comercialmente, es la unidad de medida del costo de poder de cálculo de la IA, influyendo significativamente en la fijación de precios de los servicios de IA.

Este concepto, que combina atributos técnicos y económicos, ha estado “llenando pantallas” últimamente, reflejando una profunda transformación en la lógica comercial de la industria de IA.

La demanda ha sido la más evidente. Recientemente, el fenómeno de plataformas de agentes inteligentes como OpenClaw ha sido considerado un catalizador directo para la rápida expansión de la demanda de tokens.

Datos de la plataforma de agregación de modelos de IA de terceros, OpenRouter, muestran que, en la semana del 9 al 15 de marzo de 2026, OpenClaw representó el 20% del consumo de tokens en la plataforma, con un consumo semanal equivalente al 60% del consumo total del cuarto trimestre de 2025.

Los cambios en los precios también han comenzado silenciosamente. Desde principios de 2026, el mercado de alquiler de poder de cálculo ha entrado en un ciclo de aumento de precios.

Hasta finales de febrero, los alquileres de GPU de gama alta como Nvidia H200 y H100 aumentaron entre un 15% y un 30% respecto al mes anterior. En el mercado nacional, la expansión de la demanda de tokens también ha impulsado aumentos de precios en varias empresas desde modelos hasta servicios en la nube. Empresas como Zhipu y proveedores de servicios en la nube como Alibaba Cloud y Baidu Cloud han anunciado aumentos en los precios de productos relacionados con la capacidad de cálculo de IA.

El analista de la industria de tecnología de la información de Zhongcai Securities, Zhou Cheng, resumió esta tendencia como “aumento en cantidad y precio”, y señaló que el crecimiento no lineal en la demanda de tokens en la era de los agentes de IA rompe el equilibrio entre oferta y demanda de poder de cálculo, provocando cambios en los costos de hardware clave como GPU, almacenamiento empresarial y CPU. Bajo la presión de una demanda rígida y la inflación de costos de hardware, la lógica de fijación de precios en la industria de la computación en la nube está cambiando hacia una monetización con prima.

En cuanto a si esta ola de aumentos de precios continuará, varias instituciones consideran que los factores de soporte serán difíciles de revertir a corto plazo.

El equipo de análisis de la industria de tecnología de la información de CITIC Construction Investment, liderado por Ying Ying, opina que, con el aumento de solicitudes de inferencia más frecuentes y mayores necesidades de contexto gracias a OpenClaw, la utilización de recursos en la nube seguirá aumentando, y la explosión de demanda junto con la transmisión de costos upstream probablemente impulsarán los precios de los servicios en la nube al alza.

El analista principal de telecomunicaciones de Open Source Securities, Jiang Ying, también señaló que la popularización de aplicaciones de IA y el marco OpenClaw podrían desencadenar una mayor demanda de inferencias, además de que la capacidad de Nvidia está limitada, los costos de hardware aumentan y hay una brecha en la autonomía nacional, lo que impulsa al mercado a una “dinámica de vendedor”, manteniendo la tendencia de aumento de precios.

A largo plazo, la industria y las instituciones consideran que la mejora en la actividad del mercado de tokens no es un fenómeno de corto plazo, sino una tendencia general impulsada por la adopción de IA.

En la conferencia GTC, Jensen Huang proclamó “el token como rey”. En su opinión, los centros de datos del futuro serán fábricas de tokens, y el rendimiento por vatio será la competencia central para la monetización. La arquitectura tradicional centrada en servidores y capacidad de almacenamiento dará paso a una nueva arquitectura basada en la generación de tokens y eficiencia energética.

En términos comerciales, Huang cree que los tokens se convertirán en una nueva mercancía, y una vez madurados, se valorarán en niveles según la velocidad y la inteligencia, desde niveles gratuitos hasta niveles ultra rápidos (aproximadamente 150 dólares por millón de tokens), abriendo un espacio comercial más amplio para escenarios de inferencia.

Corredurías que explotan la “economía de cíyuán” como línea principal de inversión:

Infraestructura de cálculo, expansión de modelos, colaboración en energía y cálculo

Desde la perspectiva de inversión, el analista principal de la industria de tecnología de la información de Guolian Minsheng Securities, Lü Wei, señala que la “inflación” en la demanda de tokens probablemente se convertirá en la línea principal de inversión en IA este año, con oportunidades relacionadas que se expandirán rápidamente en torno a la demanda de tokens para inferencias.

¿Cómo aprovechar las oportunidades de inversión en la “economía de cíyuán” en medio de esta “inflación” de demanda? Varias corredurías han analizado en informes recientes los sectores y valores beneficiados.

En concreto, los beneficiarios más directos del aumento en la llamada de tokens son la infraestructura de cálculo y el hardware, que también son los sectores con mayor consenso en la actualidad.

El analista principal de telecomunicaciones de Open Source Securities, Jiang Ying, resume las tres líneas principales de la “fábrica de tokens” como AIDC (centros de datos de IA), alquiler de poder de cálculo y CDN (red de distribución de contenido). Para Jiang Ying, “Token = chips de IA (poder de cálculo nacional + alquiler de poder) = AIDC”. Además, con el crecimiento continuo de tokens, también aumentará significativamente la demanda de CDN.

Sobre estas tres líneas principales, Jiang Ying ha identificado cinco segmentos que merecen atención: AIDC con salas de servidores, enfriamiento líquido para AIDC, suministro de energía para AIDC, CDN y cálculo y redes de AIDC.

El equipo del director de tecnología de la información de CITIC Construction Investment, Yan Guicheng, también afirma que “las fluctuaciones a corto plazo en el sector de poder de cálculo no cambian la lógica de crecimiento a largo plazo”, recomendando continuamente valores relacionados con la cadena de la industria de poder de cálculo de IA, incluyendo GPU/CPU, módulos ópticos, chips ópticos, enfriamiento líquido, cables de fibra óptica, entre otros.

Además de la infraestructura básica de poder de cálculo, los principales actores en la capa superior de recursos de cálculo, los fabricantes de grandes modelos, también podrían beneficiarse de una nueva ronda de inversión.

Lü Wei señala que los fabricantes de grandes modelos están pasando a “vender tokens como combustible + vender resultados”. Cuando el inferir se convierte en un insumo de producción, los fabricantes de modelos pueden convertir la “escasez de poder de cálculo” en ganancias y flujo de caja mediante precios escalonados y productos por suscripción.

Es importante destacar que, bajo esta lógica, los modelos nacionales muestran una fuerte competitividad, y la “expansión internacional de tokens” ha sido mencionada frecuentemente en informes recientes de corredurías.

El equipo de análisis de Shenyin Wanguo Securities, liderado por Huang Zhonghuang, estima que los modelos nacionales ofrecen una relación calidad-precio muy superior a los extranjeros, con costos totales aproximadamente entre 1/6 y 1/10 de los modelos en el extranjero. Esta ventaja se debe a mejoras en la arquitectura del modelo, como MLA y arquitecturas dispersas, que reducen significativamente los costos de inferencia.

Lü Wei recomienda seguir de cerca a los fabricantes de grandes modelos de alta calidad. En su opinión, aquellos que puedan mantener la retención por suscripción y la expansión en escenarios de alto retorno de inversión como programación, agentes y procesos empresariales, podrán convertir de manera estable el “uso de tokens” en valor de entrega que ahorra tiempo, personal y retrabajo, logrando atravesar guerras de precios y código abierto.

También menciona que los valores relacionados con “firewalls de IA” merecen atención. A medida que las empresas integran IA en sus flujos de trabajo, los riesgos de filtración de datos y sobrepasar permisos de agentes podrían impulsar la necesidad de plataformas de seguridad y gobernanza de IA.

Además, la “colaboración entre energía y cálculo” también se considera una ventaja industrial clave para la expansión internacional de tokens.

El equipo de tecnología de la información de Wu Securities opina que los centros de energía verde, mediante la reducción efectiva de costos energéticos, se convierten en una ventaja competitiva central para la expansión internacional de tokens. La nueva forma de comercio digital en la que la energía no sale del país y el valor del cálculo se transfiere a través de fronteras se está convirtiendo en una barrera clave para la participación de China en la competencia global de IA.

El equipo señala que en la pista de colaboración entre energía y cálculo, hay cuatro tipos de valores centrales: empresas tradicionales de transformación energética que construyen centros de datos basados en recursos energéticos, con mayor valoración; operadores de energía verde que proporcionan energía renovable a largo plazo para clústeres de cálculo; proveedores de software de gestión que optimizan cargas y precios en tiempo real mediante modelos algorítmicos; y líderes en ingeniería eléctrica con experiencia en ultra alta tensión y construcción de redes de fuente, red y almacenamiento, que consolidan la base física de la colaboración.