Індекс Shanghai Composite зафіксував третій за величиною одноденний спад з моменту «924», чи триває бичачий ринок?

Запит до AI · У чому відмінності та схожості поточного бичачого ринку з історичними циклами?

24 вересня 2024 року стало важливим стартом цього раунду бичачого ринку на китайському фондовому ринку (A-shares). Від початку руху “924” цей бичачий ринок триває вже півтора року. Однак за цей час він не був безперервним і гладким, а пережив кілька значних коливань і різких падінь.

З моменту початку “924” на ринку A-shares відбулося 10 днів із падінням більш ніж 2%. 7 квітня 2025 року ринок зазнав одноденного падіння понад 7%, і індекс повернувся до близько 3000 пунктів.

23 березня цього року ринок знову зазнав різкого одноденного падіння, яке склало 3,63%. Аналізуючи це падіння, можна сказати, що воно стало третім за величиною одноденним падінням з початку “924”. Найбільше падіння зафіксовано 7 квітня 2025 року (7,34%) і 9 жовтня 2024 року (6,62%).

Індекс Shanghai Composite знизився на 3,63%, і одного моменту опустився нижче психологічної позначки 3800 пунктів. За обсягом торгів у цей день, обсяг склав 1454 мільярди юанів порівняно з попереднім днем, що свідчить про зростання занепокоєння на ринку. Такий обсяг торгів можна інтерпретувати як початок нової хвилі падінь або як “останнє падіння”, залежно від того, чи залишаються індекси у бичачій фазі.

З технічної точки зору, визначення технічного ведмежого ринку передбачає падіння індексу на 20% від максимуму. Наприклад, Shanghai Composite з максимумом 4197 пунктів, падіння на 20% становить приблизно 3357 пунктів. Це означає, що коли індекс ефективно опуститься нижче 3357, це буде ознакою входу у ведмежий ринок.

Крім того, для визначення поточного стану ринку можна використовувати середньострокові лінії — наприклад, 6-місячну або 1-річну. На прикладі Shanghai Composite, поточна річна середня становить приблизно 3728,85 пунктів. Якщо індекс знаходиться вище цієї лінії — ринок у бичачій фазі, нижче — у ведмежій. Це робить 3728,85 пунктів важливою межею між бичачим і ведмежим ринком.

Що стосується індексу Shenzhen Component, його річна середня зараз приблизно 12146,32 пунктів. Оскільки відстань до цієї лінії ще понад тисячу пунктів, ймовірність входу у ведмежий ринок у цій секції може бути більшою, ніж у Shanghai.

З аналізу обох методів можна зробити висновок, що наразі Shanghai Composite залишається у бичачій фазі. Однак, якщо індекс знизиться нижче річної середньої, це стане важливим сигналом про завершення цього циклу.

За останні два десятиліття ринок A-shares переважно перебував у режимі “короткий бич, довгий ведмідь”. Тривалість бичачих циклів зазвичай не перевищує трьох років, частіше — один-два роки.

Наприклад, у період 2006–2007 років, коли відбувся великий бичачий ринок, він тривав близько двох років, піднявшись з 998 до 6124 пунктів, що в кілька разів перевищує початковий рівень.

Ще один приклад — бичачий ринок 2014–2015 років, який тривав менше року, близько десяти місяців, але за цей час індекс подвоївся.

З початку цього раунду, з 24 вересня 2024 року, він триває приблизно півтора року. Аналізуючи цикли останніх двадцяти років, можна зробити висновок, що цей ринок вже перейшов у середню або пізню стадію. Коли індекс ефективно прорве рівень середньої або річної лінії — це стане ключовим моментом завершення циклу.

Значне падіння індексу Shanghai Composite з початку “924” пов’язане з кількома факторами.

Зокрема, повернення сильного долара США прискорило глобальні потоки капіталу, що сприяло відтоку коштів з золота та ринків нових emerging markets. Також, тривалі коливання у геополітичній ситуації на Близькому Сході викликали зростання тривожності на ринку. Високі ціни на нафту підсилюють побоювання щодо інфляційних імпортних тягарів і можливого посилення монетарної політики.

Проте ринкова ситуація постійно змінюється. Коли напруженість у Близькому Сході зменшиться або ціни на нафту стабілізуються, можливо, настане короткочасне відновлення ринку.

Порівняно з розвиненими ринками Європи та США, оцінка A-shares є відносно низькою. Після недавніх значних падінь, їхня оцінка знову опустилася до нижньої межі розумної вартості, що свідчить про зростання інвестиційної привабливості. Ближче до річної лінії може з’явитися так званий “золотий ям” — ідеальна точка для входу в ринок.

Автор заявляє: це лише особиста думка і не є рекомендацією.