Cathay "adição e subtração": a jornada de navegação de longa distância — diálogo com Lin Shaobo, CEO do Grupo Cathay

Escrito por / 羲之 王泽南

Acima do céu azul, as correntes de ar estão sempre agitadas. Uma companhia aérea que voou por oitenta anos, seu diferencial não está na velocidade, mas na capacidade de manter a calma e se ajustar após atravessar tempestades, mesmo a dez mil metros de altitude sob a luz do sol.

Em 2026, a Cathay Pacific celebra 80 anos. Nesse momento, a empresa apresenta resultados recordes. Em 11 de março, o Grupo Cathay divulgou os resultados de 2025: receita de 116,766 bilhões de HKD, aumento de 11,9%; lucro líquido de 10,828 bilhões de HKD, aumento de 9,5%. Em um cenário de competição acirrada na aviação global, turbulências geopolíticas contínuas e oscilações tarifárias frequentes, esses resultados são especialmente valiosos.

CEO do Grupo Cathay, Lin Shaobo

Em 12 de março, Lin Shaobo, CEO do Grupo Cathay, afirmou em entrevista: “Desde 2023, o grupo tem registrado lucros consecutivos superiores a 30 bilhões de HKD por três anos, superando as perdas de 2020 a 2022, o que podemos considerar um resultado satisfatório.” Ele destacou ainda que 2026 marca o primeiro ano de um plano de cinco anos para o grupo, além de representar um novo começo.

Cathay Pacific lança pintura especial para celebrar 80 anos

No entanto, o público também está atento ao plano de “enxugamento” anunciado anteriormente pela Cathay. De um lado, a celebração do 80º aniversário e os lucros, de outro, a redução de custos com funcionários não essenciais às operações principais. Por que, em um momento de auge de lucros, a companhia opta por “economizar”? Que filosofia de gestão está por trás dessa decisão aparentemente contraditória? E, para uma empresa com 80 anos de história, como ela atravessa ciclos de incerteza?

Aceleração e salto além do “centro do alvo”

Os resultados de 2025 da Cathay Pacific atingiram novos recordes em várias métricas-chave, superando as expectativas dos analistas. Após a divulgação, as ações dispararam. No fechamento do dia, subiram 4,36%, com alta de mais de 5% durante o pregão.

De um lucro de 9,79 bilhões de HKD em 2023, para 9,888 bilhões em 2024, e atingindo 10,828 bilhões em 2025 — um total de mais de 30 bilhões de HKD em três anos —, essa é a primeira vez na história da Cathay que a companhia consegue uma sequência tão brilhante, consolidando sua posição como a “companhia aérea mais lucrativa da China”.

Se olharmos mais longe, e revisarmos as palavras de Lin Shaobo sobre “os três anos mais difíceis na história de 80 anos da Cathay”, entenderemos melhor o valor dessa conquista. Durante a pandemia, a Cathay perdeu cerca de 30 bilhões de HKD. De uma perda de 300 bilhões para um lucro de 300 bilhões, houve uma transformação de 600 bilhões de HKD — uma virada espetacular. E a pergunta que surge é: o que a Cathay fez de certo?

“Posicionamento, reforma, moral” — Lin Shaobo aponta três palavras-chave.

“Raízes em Hong Kong, apoio na China, conexão com o mundo” é o posicionamento único da Cathay. “Depois de definir claramente esse posicionamento, tudo no desenvolvimento da marca, na formação dos funcionários, segue essa direção, e tudo fica mais fácil,” explica Lin Shaobo. Essa clareza impulsionou uma série de reformas internas, ouvindo atentamente os funcionários e implementando medidas. Hoje, o moral dos colaboradores atingiu níveis históricos, e funcionários felizes geram clientes satisfeitos. “Quando os funcionários estão felizes, o serviço melhora, a felicidade é transmitida aos clientes, que preferem os produtos e serviços da Cathay, levando a resultados financeiros encorajadores.”

Dados são a melhor prova. Em 2025, a receita do transporte de passageiros da Cathay foi de 72,454 bilhões de HKD, aumento de 15,8%; a capacidade aumentou 25,8%, transportando 28,9 milhões de passageiros ao longo do ano, com taxa de ocupação de 85,2%. O setor de carga gerou 24,279 bilhões de HKD, crescimento de 1,2%, com volume de 1,677 milhão de toneladas, aumento de 9,5%. A Cathay Dragon, subsidiária de Hong Kong, obteve receita de 6,394 bilhões de HKD, aumento de 6,7%; capacidade de transporte de passageiros cresceu 31,9%, com 7,912 milhões de passageiros, aumento de 29,7%.

Enquanto os resultados crescem, os funcionários também colhem os frutos. A Cathay distribuiu salários equivalentes a mais de 11 semanas de trabalho para seus colaboradores. Com base no desempenho anual, o conselho anunciou o pagamento de um segundo dividendo intermediário de 64 HKD por ação, totalizando 84 HKD por ação em 2025, aproximadamente 5,2 bilhões de HKD no total.

Após três anos de reconstrução bem-sucedida, Lin Shaobo anunciou que, em 2026, a Cathay planeja aumentar 10% na capacidade de transporte de passageiros, focando na frequência de voos existentes e na adição de novos destinos, como Seattle. Atualmente, a rede global da Cathay ultrapassa 100 destinos, um marco importante na sua estratégia de “conectar o mundo”. “Este é um marco importante, mas não vamos parar por aí. A Cathay continuará expandindo destinos, tanto na China quanto internacionalmente, incluindo países da Belt and Road. Se possível, aumentaremos também os voos entre Hong Kong e cidades-chave como Pequim, Xangai, Londres e Nova York.”

Da sobrevivência na crise de três anos até a recorde de lucros consecutivos, a Cathay realizou uma recuperação impressionante. Essa reversão não é apenas uma melhora financeira, mas uma demonstração de resiliência operacional, acumulando recursos para futuras estratégias de investimento e transformação. Essa “combustível estratégico” está preparando a companhia para uma nova jornada de oitenta anos.

Investimento na China, aprofundando o “segundo palco”

Nos últimos três anos, o mercado chinês tornou-se prioridade máxima para o Grupo Cathay, seu “segundo palco” de investimentos.

No que diz respeito à rede de rotas, atualmente a Cathay opera 24 destinos na China, com cerca de 330 voos semanais de ida e volta. Em 2025, planeja adicionar cinco destinos, incluindo Cingapura e Urumqi, além de expandir Hong Kong Express com Yiwu, Changzhou e Guiyang, além de aumentar voos em cidades-chave como Pequim, Xangai, Chengdu e Guangzhou. A companhia é a que mais conecta Hong Kong à China continental. Além disso, o grupo continua promovendo a integração multimodal na Greater Bay Area, estendendo essa estratégia ao Delta do Yangtze. Quase um terço da receita da Hong Kong Express vem da Greater Bay Area.

Outro ponto importante é a busca por talentos. O que realmente diferencia a Cathay é sua cultura e seu capital humano. A equipe na China já ultrapassa 4.000 pessoas, incluindo 800 tripulantes. A companhia continuará recrutando pilotos, comissários, engenheiros de manutenção e profissionais de TI e digital. “A China é nossa principal fonte de talentos fora de Hong Kong,” revelou Lin Shaobo. Para 2026, a Cathay planeja recrutar 3.000 pessoas globalmente. Logo após a reunião de resultados em Shenzhen, a equipe já partiu para Pequim em busca de talentos. Em 14 de março, a Cathay realizou em Pequim seu primeiro “Dia de Experiência de Recrutamento” de 2026.

No que diz respeito ao serviço a bordo, os produtos também estão sendo atualizados. A renovação completa da frota de Airbus A330-300 em rotas regionais deve terminar até o final de 2026, incluindo a introdução da classe executiva com camas reclináveis e melhorias na classe econômica. Esses novos produtos serão implementados em voos entre Hong Kong e a China continental. No chão, o lounge de primeira classe “Universal Lounge” no Aeroporto de Pequim foi renovado e reaberto em agosto do ano passado. O serviço “air + ground” é uma experiência completa, reforçando o compromisso da Cathay com a qualidade.

O lounge de primeira classe no Aeroporto de Pequim

Além disso, a Greater Bay Area continua sendo uma prioridade de investimento. A Cathay estabeleceu escritórios de TI em Guangzhou e Shenzhen, com cerca de 200 profissionais de tecnologia, além de uma equipe de mil especialistas em TI na Hong Kong. Há também um ônibus direto entre o Cathay City e Shenzhen. “A IA é uma grande oportunidade para a aviação. Investimos cerca de 3 bilhões de HKD por ano em TI, criando mais de 200 modelos digitais exclusivos. A digitalização será uma prioridade nos próximos cinco anos,” afirma Lin Shaobo. O futuro das rotas de longa distância dependerá de se os aviões terão cérebros mais inteligentes — por meio da digitalização, a eficiência será maximizada, reduzindo o consumo de recursos humanos.

Aprofundar-se no mercado chinês é uma missão do grupo Cathay, uma responsabilidade que acredita e cumpre. A Greater Bay Area e toda a China não são rotas alternativas, mas a “sede de extensão” que sustenta sua operação global, garantindo voos mais longe e mais seguros.

“Redução de peso”: decisões de alta altitude

Enquanto a companhia atinge novos recordes, surgem notícias de que a Cathay está reavaliando custos e “enxugando” sua organização. Isso causa certa dúvida no mercado. Lin Shaobo admite que o ambiente externo está mudando rapidamente, com instabilidade no Oriente Médio, aumento do preço do petróleo, oscilações tarifárias e guerras comerciais, que impactam a aviação. “Devemos estar atentos às crises mesmo em tempos de bonança, pensar à frente, preparar-se para o pior.” Essa decisão de “agir contra a maré” reflete uma avaliação realista do ciclo do setor.

Primeiro, o impacto geopolítico. A Cathay opera rotas para Dubai e Riade, na Arábia Saudita, uma por dia. Devido à instabilidade no Oriente Médio, essas rotas serão suspensas até 31 de março, com decisão de reativação dependendo da situação. Lin Shaobo explica: “O ambiente geopolítico global está instável, causando oscilações inesperadas no fluxo de passageiros, cargas e preços do combustível.”

Segundo, o aumento repentino do custo do combustível. Lin Shaobo revela um dado alarmante: “Em março, o preço do combustível de aviação quase dobrou em relação a janeiro e fevereiro.” Os preços do petróleo Brent tiveram oscilações extremas, atingindo 119,5 dólares em um momento e caindo para 83 dólares em 24 horas, com variação superior a 40%. Como o combustível representa quase 30% dos custos operacionais, esse aumento impacta fortemente as contas.

Por outro lado, nem tudo é custo. A capacidade das companhias do Oriente Médio caiu, forçando passageiros que antes faziam conexões em Dubai e Doha para Europa, Américas e Austrália a buscar outros hubs. Lin Shaobo afirma: “No curto prazo, a demanda por voos de longa distância está crescendo.” No transporte de cargas, a demanda também aumentou, com as companhias do Oriente Médio ajustando sua capacidade. “A demanda de carga da Cathay também está crescendo no curto prazo,” acrescenta. Durante a suspensão dessas rotas, a capacidade será realocada para outros destinos, especialmente na Europa, com aumento de voos nas próximas semanas. “Os voos de Hong Kong para a Europa têm alta ocupação e os preços dos bilhetes estão subindo.”

Dados indicam que, em 2025, a taxa de ocupação na Europa continuará sendo a mais alta, atingindo 89,2%. Nos EUA, será de 87,5%, incluindo passageiros que transitam por Hong Kong.

Diante dessas forças externas imprevisíveis, a filosofia de gestão de Lin Shaobo é clara: “Controlar o que podemos, e estar preparado para lidar com o que não podemos.”

O que é controlável? A estrutura de custos. Lin Shaobo revela que a Cathay manterá seu mecanismo de hedge de combustível, com uma proporção de 30% de cobertura neste ano, independentemente da situação. Além disso, a companhia anunciou aumento nas tarifas de combustível para compensar os custos crescentes. “Nosso objetivo é manter toda a capacidade, sem reduzir voos por causa do aumento de custos.”

Por outro lado, a resposta mais profunda está na otimização organizacional. Lin Shaobo afirma que, após a crise no Oriente Médio ou guerras comerciais, a normalização do setor exige que a companhia esteja preparada para manter a eficiência. “Devemos aproveitar o momento de maior eficiência para melhorar a relação custo-benefício, de modo que, no futuro, possamos resistir a qualquer crise sem precisar fazer grandes cortes, como no passado.” Essa mensagem é clara: a gestão deve estar preparada para a incerteza.

Por meio de cortes administrativos e otimização de processos, a Cathay ajusta sua “alocação de carga” para fortalecer sua resistência às turbulências. Pequenas mudanças na organização visam manter a “altura” mesmo em ciclos de baixa. Além disso, com a previsão de que a oferta de mercado crescerá mais rápido que a demanda em 2026, e com a escassez de motores causando custos adicionais, a companhia precisa “voar leve”.

Um detalhe importante: enquanto outras companhias aumentam assentos na cabine, a Cathay faz o oposto, ajustando a configuração de assentos na aeronave Airbus A321neo para oferecer mais espaço. Embora isso possa reduzir a receita por assento, melhora a experiência do passageiro, gerando melhor reputação e serviço. “Um pouco menos, um pouco mais” — essa estratégia não é apenas otimização, mas uma redistribuição de recursos. A prioridade da Cathay permanece: qualidade e serviço sem concessões.

Cortes na administração, reforço na linha de frente e tecnologia. Em 2025, os gastos com serviços a bordo e passageiros aumentaram 35,8%, o maior crescimento entre todas as despesas operacionais — recursos que antes eram gastos na administração estão sendo direcionados para o contato com o cliente. No chão, o lounge “Universal Lounge” no Aeroporto de Pequim foi renovado e reaberto em agosto passado. Ainda este ano, será inaugurado o primeiro lounge da Cathay em Nova York, no JFK.

Investimentos em infraestrutura continuam. A Cathay comprometeu-se a investir mais de 100 bilhões de HKD, grande parte na aquisição de novas aeronaves. Nos próximos anos, mais de 100 aviões novos serão entregues. A programação já está definida: em 2026, receberá 8 aeronaves, todas narrow-body, sendo 5 para Hong Kong Express e 3 para a Cathay. Em 2027, a primeira aeronave da nova geração Boeing 777-9 será entregue. Em 2028, chegarão dois novos modelos: o Airbus A330-900 regional e o Airbus A350F cargueiro.

Essa série de ações reflete a filosofia de gestão Focused Excellence (Excelência Focada): não competir pelo preço, mas pelo valor. Lin Shaobo afirma que o foco é na qualidade, no serviço, na experiência. Essa é a estratégia que sustentou a Cathay no auge, e também sua compreensão mais profunda do “long-haul”.

Oito décadas, uma jornada longa

O funcionamento de uma companhia aérea é como um avião em voo: às vezes céu limpo, às vezes turbulências. E é justamente nesses momentos que a habilidade do piloto é testada. Olhando para os 80 anos da Cathay, o mais inspirador talvez não seja o brilho do auge, mas a capacidade de manter a calma e a firmeza durante toda a trajetória, de atravessar ciclos e reverter crises com coragem.

Entre “aumentar e diminuir”, o que muda são estratégias táticas, adaptadas às circunstâncias. O que permanece inalterado é o núcleo da Cathay — o espírito CAN DO (Fazer Acontecer). Lin Shaobo afirma que a cultura CAN DO significa enfrentar qualquer desafio com coragem, superar obstáculos e, ao fazer isso, fortalecer a união.

Os verdadeiros viajantes nunca se perdem na bonança. A Cathay está realizando uma operação aérea elegante: enxugar a burocracia, fortalecer o serviço e a tecnologia. Essa autorregulação na alta altitude é a base da confiança de uma companhia aérea de classe mundial, que voa com segurança e longevidade.

Oito décadas, uma longa jornada.

Fotografia: Zhu Jinghui, Zhang Qiliang, Xiao Hang

Produção: Zhang Qiliang