¡Solo queda un 23,5 % de rentabilidad! Los concesionarios de automóviles atraviesan su momento más oscuro

Cada periodista de Meng Jing, Huang Xinxu, y la editora Yu Tingting

“Vender autos cada vez es más difícil, ganar dinero es un lujo” se ha convertido en la descripción más realista de la supervivencia actual de los concesionarios de automóviles en China.

Recientemente, la Asociación China de Circulación de Automóviles publicó consecutivamente el “Informe de Encuesta sobre la Situación de Supervivencia de los Concesionarios de Automóviles en 2025” (en adelante, “Informe de Supervivencia”) y el “Informe de Desarrollo de la Industria de Circulación de Automóviles en China 2025-2026” (en adelante, “Informe de Desarrollo”).

Los datos principales de ambos informes muestran que: en 2025, la proporción de beneficios de los concesionarios de automóviles nacionales se redujo significativamente del 39.3% en 2024 al 23.5%, la proporción de sin beneficios fue del 20.8%, y el 55.7% incurrió en pérdidas, con un aumento en la proporción de pérdidas respecto al mismo período del año anterior (41.7%). Al mismo tiempo, a finales de 2025, la red de tiendas 4S (venta de vehículos, piezas de repuesto, servicio postventa, retroalimentación de información) alcanzó las 32,432 unidades, una disminución del 1.4% respecto al año anterior, con una reducción menor que la del año anterior.

Recientemente, el último índice de advertencia de inventario de concesionarios de automóviles publicado por la Asociación China de Circulación de Automóviles confirma la continuidad de la presión en el sector. Los datos muestran que en febrero de 2026, el índice de advertencia de inventario de concesionarios en China alcanzó 56.2%, todavía por encima de la línea de prosperidad y decadencia. Esto significa que las dificultades en el sector de circulación de automóviles en 2025 aún no se han aliviado, y los concesionarios están enfrentando una prueba sin precedentes en su gestión.

Algunos concesionarios cotizados muestran una reversión en sus resultados

De hecho, algunos grupos de concesionarios cotizados experimentaron una gran reversión en sus resultados en 2025.

El mayor grupo de concesionarios de automóviles en China, Zhongsheng Holdings, publicó recientemente una advertencia de beneficios. Según el anuncio, Zhongsheng Holdings estima que en 2025, la pérdida atribuible a los propietarios de la matriz no excederá los 2 mil millones de yuanes, frente a una ganancia de 3.2 mil millones en 2024. La transición de beneficios a pérdidas representa una diferencia de más de 5 mil millones, siendo la primera pérdida anual en más de diez años de cotización en bolsa.

De manera similar, Yongda Automobiles también pasó de beneficios a pérdidas, con una pérdida neta ajustada atribuible a los propietarios en 2025 de entre 300 y 330 millones de yuanes, rompiendo con los 280 millones de yuanes de beneficios en 2024.

Actualmente, la mayoría de los grupos de concesionarios cotizados aún no han divulgado sus resultados completos de 2025, pero según los informes trimestrales ya publicados, la presión en el sector es evidente. Por ejemplo, Shanghai Wubao reportó una ganancia neta atribuible a los propietarios de 19.7287 millones de yuanes en los primeros tres trimestres de 2025, una caída del 56.91% respecto al año anterior.

Las pérdidas continuas en las ventas de vehículos nuevos son una de las principales razones por las que los concesionarios están en una situación de “perder dinero para atraer clientes”.

El “Informe de Supervivencia” muestra que, en cuanto a la estructura de márgenes de los concesionarios, el margen de beneficio bruto de los vehículos nuevos fue de -25.5%; el servicio postventa se convirtió en el soporte principal de beneficios, con un margen del 80.8%; y los beneficios de seguros y financiamiento alcanzaron el 24.3%. Debido a los ajustes en los productos de financiamiento al consumo de los bancos comerciales, este sector experimentó una caída significativa en los márgenes.

Bajo la presión operativa, las ventas de los concesionarios también son poco optimistas. En 2025, solo el 44.3% de los concesionarios lograron cumplir con sus objetivos de ventas anuales, una disminución respecto al 48.2% en 2024, y más de la mitad no lograron sus metas de volumen de ventas.

La situación de ventas y beneficios pobres también ha intensificado las tensiones entre los concesionarios y los fabricantes de automóviles. En 2025, la satisfacción general de los concesionarios con los fabricantes fue de 60.8 puntos, un mínimo histórico. Factores como metas de ventas demasiado altas, precios invertidos, altos inventarios, precios elevados de piezas, ventas combinadas y exceso de puntos de autorización en la misma ciudad han sido las principales causas de insatisfacción.

El negocio de vehículos eléctricos como clave para la recuperación

El “Informe de Supervivencia” muestra que en 2025, el 55.7% de los concesionarios estaban en pérdidas, con una reducción en la proporción de beneficios del 39.3% en 2024 al 23.5%.

El precio invertido se ha convertido en la “espada de Damocles” que pende sobre la industria. En 2025, aproximadamente el 81.9% de los concesionarios enfrentaron precios invertidos, con más de la mitad con márgenes de inversión invertidos superiores al 15%, y los vehículos nuevos comenzaron a perder dinero desde que entraron en la tienda.

Sin embargo, el negocio de vehículos eléctricos se está convirtiendo en una ventana de oportunidad para la recuperación de los concesionarios.

Según el “Informe de Desarrollo”, en 2025, se añadieron cerca de 5,000 nuevas tiendas de 4S en el país, de las cuales aproximadamente el 56% corresponden a marcas de vehículos eléctricos. Entre las nuevas redes, las marcas independientes representaron el 88%, mientras que las marcas conjuntas y de lujo representaron el 7% y el 5%, respectivamente.

Lang Xuehong, subsecretario general de la Asociación China de Circulación de Automóviles, afirmó: “Aunque la escala total de la red 4S se está reduciendo, se observa una diferenciación estructural interna, con una continua contracción de la red 4S de vehículos de combustión tradicionales y una expansión de la red 4S de vehículos eléctricos.”

En términos de rendimiento, en 2025, la proporción de concesionarios o agentes de marcas de vehículos eléctricos en la muestra de la encuesta aumentó al 29.9%, frente al 16.8% en 2024, con un margen de beneficio bruto en ventas de nuevos vehículos del 26.5%, y márgenes de beneficio en postventa y seguros del 37.1% y 18.7%, respectivamente, mostrando un rendimiento mucho mejor que el sector en general. En contraste, el margen de beneficio bruto en ventas de vehículos de combustión tradicionales fue de -31.1%.

Tomando como ejemplo Zhongsheng Holdings, uno de los concesionarios con mayor número de autorizaciones de Hongmeng Zhixing, la compañía afirmó en su anuncio: “Las ventas de vehículos nuevos del grupo aumentaron ligeramente respecto a 2024, con una buena contribución de las marcas de vehículos eléctricos, y los márgenes de beneficios en postventa se mantienen sólidos. Los niveles de inventario son saludables, y el flujo de efectivo operativo ha aumentado. La junta directiva considera que la situación operativa y financiera del grupo es sólida y estable.”

De cara a 2026, aunque el mercado automotor recibe apoyo de políticas como subsidios para cambios de vehículos viejos, la transformación del sector sigue enfrentando dolores de crecimiento. El “Informe de Supervivencia” indica que, respecto a la tendencia del mercado de vehículos de pasajeros en 2026, la actitud de los concesionarios es generalmente cautelosa y conservadora, con más de la mitad siendo más conservadores que el año anterior. Solo el 23.4% de los concesionarios prevé un crecimiento interanual del mercado, y el 31.6% espera que el mercado se mantenga estable respecto al año anterior.