Zhihu 2025 pendapatan turun 23.6% CEO Zhou Yuan: Mempercepat eksplorasi komersial terkait AI

Tanya AI · Pendapatan Zhihu Menurun tetapi Meraih Keuntungan Pertama, Apa Faktor Utamanya?

《Laporan Harian STAR Market》tanggal 25 Maret (wartawan Huang Xinyi) Zhihu baru-baru ini merilis laporan kinerja kuartal keempat dan tahunan 2025. Laporan menunjukkan bahwa pendapatan kuartal keempat Zhihu sebesar 644 juta yuan; pendapatan tahunan 2025 sebesar 2,75 miliar yuan, turun 23,6% dibandingkan tahun 2024; dan laba bersih yang disesuaikan untuk tahun 2025 sebesar 37,9 juta yuan. Ini adalah kali pertama Zhihu mencapai laba tahunan berdasarkan Non-GAAP.

Dalam hal bisnis spesifik, pendapatan layanan pemasaran tahun 2025 mencapai 844 juta yuan, turun 32,29% dibandingkan tahun 2024; pendapatan dari anggota berbayar sebesar 1,539 miliar yuan, turun 12,66% secara tahunan; pendapatan lain sebesar 366 juta yuan, turun 37,93% secara tahunan.

Laba kotor Zhihu tahun 2025 adalah 1,648 miliar yuan, sedangkan tahun 2024 sebesar 2,181 miliar yuan, turun 24,4%; margin laba kotor tahun 2024 adalah 60,6%, dan tahun 2025 sebesar 59,9%. Pendapatan dari investasi tahun 2025 mencapai 231,9 juta yuan, sedangkan tahun 2024 sebesar 65,4 juta yuan. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh penilaian kembali nilai wajar investasi Zhihu pada sebuah perusahaan swasta, yang menghasilkan keuntungan unrealized.

Per 31 Desember 2025 dan 2024, kas dan setara kas Zhihu, deposito berjangka likuid dan tidak likuid, dana terbatas, serta investasi jangka pendek masing-masing sebesar 4,4512 miliar yuan dan 4,859 miliar yuan.

Secara spesifik pada kuartal keempat 2025, bisnis pembaca berbayar Zhihu menyumbang pendapatan sebesar 334 juta yuan, dengan pangsa 51,8%; pendapatan dari layanan pemasaran sebesar 235 juta yuan, dengan pangsa 36,5%, termasuk pendapatan dari bidang pendidikan, barang konsumsi, dan hak cipta sebesar 75,2 juta yuan, dengan pangsa 11,7%.

Dalam bidang pembaca berbayar, pendapatan dari hak cipta IP Zhihu pada kuartal keempat meningkat lebih dari 5 kali lipat secara tahunan, dan total pendapatan hak cipta dari penulis meningkat 6 kali lipat sepanjang tahun.

Dalam bidang layanan pemasaran, pendapatan dari layanan pemasaran kuartal keempat mencapai 235 juta yuan, meningkat 24% secara berurutan. Laporan keuangan menjelaskan bahwa hal ini didukung oleh investasi berkelanjutan dan pelaksanaan yang teguh dalam mengoptimalkan struktur pelanggan dan meningkatkan produk bisnis, sehingga IP komersial dan layanan Zhihu terus memperkuat daya tarik dan kontribusi pendapatan dari pelanggan.

Pendiri, Ketua Dewan, dan CEO Zhihu, Zhou Yuan, menyatakan: “Melihat ke tahun 2026, sambil memperkuat fondasi bisnis inti, kami akan mempercepat eksplorasi komersialisasi terkait AI, fokus pada bisnis yang tidak membakar uang secara gila-gilaan dan mampu menunjukkan arus kas yang sehat.”

Zhou Yuan mengungkapkan dalam konferensi telepon bahwa, Zhihu akan fokus utama pada bidang AI untuk serial pendek, serial manga, dan layanan data AI. “Saat ini, jalur AI untuk serial pendek dan serial manga telah membuktikan keinginan bayar pengguna. Selain itu, AI memiliki kebutuhan besar terhadap data berkualitas tinggi, Zhihu dapat menyediakan data berkualitas tinggi yang dibuat secara eksklusif untuk AI, serta menggali keahlian profesional dan pengetahuan baru yang belum tercakup oleh model-model yang ada.”

Zhou Yuan juga menyatakan bahwa mereka sedang mendorong percepatan integrasi AI dan komunitas. “Pada kuartal keempat lalu, frekuensi interaksi pengguna meningkat. Pengguna mulai memanfaatkan kemampuan AI di kolom komentar untuk memverifikasi fakta, misalnya melalui Zhihu Direct Answer untuk menjelaskan informasi profesional tertentu. Penggunaan langsung MAU Zhihu Direct Answer pada kuartal keempat meningkat lebih dari 260% secara tahunan, dan tingkat retensi bulan berikutnya meningkat 83% secara tahunan.”

Mengenai target laba tahun 2026, CFO Zhihu, Wang Han, menyatakan bahwa tahun ini mereka tidak akan sekadar mengejar pertumbuhan laba, tetapi tetap akan berinvestasi di bidang AI. “Kami akan mempertimbangkan bisnis baru secara hati-hati, memilih arah yang dapat menunjukkan ROI dan sesuai untuk Zhihu, sehingga pendapatan dari AI meningkat sambil memastikan laba bersih tetap sehat.”