A estratégia de poupança de Musk pode tornar-se o gatilho para o mercado em baixa dos EUA!

Fonte: Jin10 Data

O comentador sénior da mídia, Mark Hulbert, afirmou que os investidores do mercado de ações esperam que o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE) reduza significativamente o défice orçamental dos Estados Unidos, mas isso não é necessariamente uma boa notícia para eles.

Isto ocorre porque há uma correlação estreita entre a proporção do défice orçamental no PIB dos EUA e as margens de lucro das empresas. Uma redução drástica do défice governamental quase certamente levará a uma diminuição correspondente nas margens de lucro das empresas.

Para o mercado de ações, isso pode ser bastante negativo, uma vez que o recente mercado de alta foi principalmente sustentado por lucros em expansão contínua. Mantendo-se tudo o mais constante, se a margem operacional de lucro do S&P 500 não estiver acima da média dos últimos 30 anos (7,37%), em vez do nível estimado de 11,88% para 2024 (os lucros do quarto trimestre de 2024 ainda não estão finalizados), o índice teria que cair 38%.

O gráfico abaixo mostra a variação anual em relação ao ano da margem operacional de lucro do S&P 500 e da proporção do défice orçamental no PIB dos EUA. Essa correlação é surpreendente.

Vincent Deluard, estrategista macro global do StoneX Group, alertou para essa correlação em um relatório recente.

Como Deluard explicou: “A contabilidade pública exige que o défice do setor público seja igual ao excedente do setor privado. Quando o governo gasta um trilhão de dólares em infraestrutura verde, centros de dados ou vacinas, as empresas privadas e os trabalhadores acabam por honrar essa conta… O crescimento e as margens de lucro dos EUA têm sido anormalmente altos porque o governo dos EUA manteve uma taxa de défice de 7% mesmo quatro anos após o fim da pandemia.”

E se os cortes de gastos do DOGE forem realmente desperdício e ineficientes? Isso beneficiará certamente a economia como um todo, especialmente os lucros das empresas?

Deluard concorda, mas adverte que os benefícios econômicos de reduzir gastos governamentais considerados desperdício se manifestarão a longo prazo, enquanto o impacto negativo sobre os lucros das empresas será de curto prazo.

“Libertar esses recursos (eliminando gastos inúteis) para o setor privado pode promover a prosperidade a longo prazo, mas certamente prejudicará o crescimento de curto prazo. Pagar aos funcionários do governo para cavar buracos à noite e depois preenchê-los pode aumentar o PIB e os lucros privados — e vice-versa”, explicou.

Reduzir gastos governamentais considerados desperdício é um objetivo admirável. Contudo, os investidores não devem ignorar a relação entre o défice público e os lucros privados. É importante notar que Deluard prevê que o mercado de ações dos EUA entrará em bear market ainda este ano.