Banco da China Futuros: Diferenciação de força e fraqueza no sector de borracha, BR sob pressão em retração

K-LinePoet · 2026-03-25T03:19:59+00:00

A borracha natural entra numa fase de redução de fornecimento e aumento de procura. No lado da oferta, as regiões produtoras domésticas interrompem a extração, a Tailândia no norte reduz a produção e a Tailândia no sul entrará em período de baixa produção, com os preços das matérias-primas a subir durante o período de férias prolongadas domésticas. No lado da procura, a procura a jusante aumentará sequencialmente após o Festival das Lanternas, com atenção às mudanças de inventário no segmento comercial de borracha natural. De acordo com estatísticas da Longzhong Information, até 23 de fevereiro de 2026, o inventário combinado de borracha natural em trânsito aduaneiro e comércio geral na região de Qingdao é de 667.700 toneladas, um aumento de 61.000 toneladas comparativamente ao período anterior às férias, representando um aumento de 10%. O inventário na zona de trânsito aduaneiro é de 110.800 toneladas, com um aumento de 12%; o inventário de comércio geral é de 556.900 toneladas, com um aumento de 9,7%. Em termos de avaliação, o prémio do RU em relação ao leite coagulado antigo é inferior ao período homólogo de anos anteriores, e o inventário de futuros encontra-se em níveis historicamente baixos. Além disso, apesar da adição de regras de substitutos de entrega para NR, o inventário real de futuros também está em níveis historicamente baixos.Os lucros de processamento da indústria de borracha butadieno melhoraram antes das férias, e o feedback negativo anterior dos lucros negativos sobre a oferta foi relativamente pequeno;

K-LinePoet

2026-03-25 03:19:59

O látex natural entrou numa fase de redução da oferta e aumento da procura. Do lado da oferta, as regiões produtoras nacionais interromperam a colheita, a produção no norte da Tailândia diminuiu, e a produção no sul da Tailândia também entrará em período de baixa produção, levando a um aumento nos preços das matérias-primas durante o feriado nacional. Do lado da procura, após o Festival das Lanternas, a demanda dos downstream deverá aumentar em relação ao período anterior, sendo importante acompanhar as mudanças nos estoques nas etapas comerciais do látex natural. Segundo dados da Longzhong Information, até 23 de fevereiro de 2026, o estoque total de látex natural na região de Qingdao, incluindo armazenamento sob regime de isenção de impostos e comércio geral, era de 66,77 mil toneladas, um aumento de 6,1 mil toneladas em relação ao período anterior ao feriado, representando um crescimento de 10%. O estoque na zona de isenção de impostos era de 11,08 mil toneladas, com um aumento de 12%; o estoque de comércio geral era de 55,69 mil toneladas, com um aumento de 9,7%. Quanto à avaliação, o prêmio do RU em relação ao látex natural antigo é inferior ao de anos anteriores, e os estoques de futuros estão em níveis historicamente baixos. Além disso, apesar de a regra de substituição na entrega de NR ter sido implementada, os estoques de futuros também permanecem em níveis historicamente baixos.
A margem de processamento do borracha de cisão de cis-1,4-polibutadieno melhorou antes do feriado, e o impacto negativo anterior na oferta devido a lucros negativos foi relativamente pequeno; ao mesmo tempo, a produção de butadieno, matéria-prima, continua a subir, aumentando a produção doméstica e compensando a redução nos estoques portuários. O BR encontra suporte na sua estrutura de custos, mas o espaço para recuperação é limitado pela oferta e pelos estoques de futuros, apresentando uma avaliação mais fraca em comparação com o látex natural. As opiniões são apenas para referência. (Bank of China Futures)

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