注目の的となっている証券会社の万億元規模の「航空母艦」が間近に迫っている。10月9日、国泰君安と海通証券は同時に合併再編に関する計画案と復牌公告を発表し、両社の株式は10月10日に復牌予定で、予想より8取引日前倒しとなった。最新の公告によると、本回の合併は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、海通証券と国泰君安の株式交換比率は1：0.62とし、A株とH株は同じ比率を採用する予定である。すなわち、海通証券のA株/H株1株を持つ株主は、国泰君安のA株/株式に0.62株と交換できる。合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。合併後の新会社は新しい社名を採用する。両大手証券の合併・再編が順調に進む中、資本市場も動き出している。10月10日、国泰君安と海通証券のA株は共にストップ高となった。取引終了時点で、国泰君安は16.17元、海通証券は9.65元で取引された。**再編計画発表、新会社名を採用予定**国泰君安と海通証券が発表した合併取引計画によると、本取引は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、国泰君安は海通証券の全A株株主に対して国泰君安のA株を発行し、海通証券の全H株株主に対して国泰君安のH株を発行する。合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。国泰君安は本合併に伴い発行されるA株を上海証券取引所の主板に上場申請し、H株は香港証券取引所の主板に上場申請する。合併後の新会社は新しい社名を採用する。価格設定については、市場価格を基準に株式交換比率を決定し、A株とH株は同じ比率を採用する。A株の交換価格は、基準日前60取引日のA株取引平均価格を調整したもので、これによりA株とH株の交換比率が決定される。公告によると、国泰君安のA株交換価格は13.83元/株、海通証券の交換価格は8.57元/株であり、両者の株式交換比率は1：0.62となる。この比率に基づき、国泰君安のH株交換価格は7.73港元/株、海通証券のH株交換価格は4.79港元/株となる。さらに、この株式交換・吸収合併を基盤に、国泰君安は控股株主の上海国有資産運営有限公司に対して、最大100億元のA株を発行し資金調達を行う計画もある。控股株主は純資産価値に基づき国泰君安株を定向増持し、株価より高値で買い付け、5年以内の売却をしないことを約束している。国泰君安と海通証券はともに上海国資系の金融機関である。2024年6月末時点で、国泰君安の総資産は8980.6億元、国内に37の証券支店、345の営業部、25の先物支店を持つ。海通証券の総資産は7214.15億元、国内に29の証券支店、311の営業部、11の先物支店、34の先物営業部を展開している。両社の合併後、存続会社の総資産は16195億元、純資産は3311億元となり、業界トップの規模となる。この取引の影響について、国泰君安は、存続会社の主要事業は変わらず、資本力、顧客基盤、サービス能力、運営管理など多方面でコア競争力が大きく強化されると述べている。特筆すべきは、「国泰君安」は元の国泰証券と君安証券の合併により誕生したものであり、今回の海通証券との合併により、合併後の社名に市場の注目が集まっている。天眼查によると、国泰君安は9月8日に「国泰海通」「海通国泰」「国泰君安海通」「海通国泰君安」「海通君安」「君安海通」「海通国君」など20以上の商標を登録申請しており、現在の商標状態はすべて「実質審査待ち」となっている。**模範的な効果を示し、証券業界の合併・買収を加速させる可能性**今年に入り、各種の合併・再編支援政策が次々と打ち出されており、特に「国九条」施行以降、証券監督管理委員会は多角的に市場の活性化を促進し、上場企業の合併・再編の活発化が進んでいる。同時に、規制当局はトップ証券会社の合併・再編による強化を明確に支持している。9月24日、証監会は「上場企業の合併・再編市場改革の深化に関する意見」を発表し、「上場証券会社の合併・再編を支援し、コア競争力を向上させ、一流の投資銀行を早期に構築する」と述べている。政策の「追い風」とともに、国泰君安が海通証券の吸収合併を正式に開始したことで、市場の証券業界の合併・再編に対する期待は高まり続けている。業界内では、「国聯＋民生」「国信＋万和」「西部＋国融」「浙商＋国都」「華創＋太平洋」「平安＋方正」などの合併事例が次々と出ており、中小証券会社の団結や、トップ証券の大規模な連携も見られる。国金証券は、国泰君安と海通証券の合併は、トップ証券と上場証券の両面で突破口となると指摘している。特に、A/Hの評価差や株式交換比率の調整において、業界の模範となる可能性があり、他の頭部上場証券間の合併を促進すると見られる。光大証券は、本件は地方国資系証券の合併と同様であり、今後両社の合併により、強力な連携が実現し、新会社は証券業界のリーディング企業に躍進し、「航空母艦級」の証券会社となる見込みだと分析している。規制政策の指導のもと、「一流の投資銀行と投資機関の育成」や業界の収益分化拡大の背景の中、証券業界の合併・再編は加速期に入る見込みだ。また、政策の好意と市場の好調に後押しされ、最近のA株市場は注目の上昇局面を迎えており、「牛市の旗手」と称される証券株のパフォーマンスも好調だ。Windのデータによると、証券指数（886054.WI）は過去一月で39％上昇し、天風証券、中信証券、国海証券、国信証券、招商証券は9月10日以降、いずれも40％超の上昇を記録している。
「国君＋海通」再編計画が正式決定、兆元規模の「空母」証券会社が姿を現す
注目の的となっている証券会社の万億元規模の「航空母艦」が間近に迫っている。
10月9日、国泰君安と海通証券は同時に合併再編に関する計画案と復牌公告を発表し、両社の株式は10月10日に復牌予定で、予想より8取引日前倒しとなった。
最新の公告によると、本回の合併は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、海通証券と国泰君安の株式交換比率は1：0.62とし、A株とH株は同じ比率を採用する予定である。すなわち、海通証券のA株/H株1株を持つ株主は、国泰君安のA株/株式に0.62株と交換できる。
合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。合併後の新会社は新しい社名を採用する。
両大手証券の合併・再編が順調に進む中、資本市場も動き出している。10月10日、国泰君安と海通証券のA株は共にストップ高となった。取引終了時点で、国泰君安は16.17元、海通証券は9.65元で取引された。
再編計画発表、新会社名を採用予定
国泰君安と海通証券が発表した合併取引計画によると、本取引は国泰君安が株式交換により海通証券を吸収合併する方式を採用し、国泰君安は海通証券の全A株株主に対して国泰君安のA株を発行し、海通証券の全H株株主に対して国泰君安のH株を発行する。
合併完了後、海通証券は上場を停止し法人資格を抹消する。国泰君安は本合併に伴い発行されるA株を上海証券取引所の主板に上場申請し、H株は香港証券取引所の主板に上場申請する。合併後の新会社は新しい社名を採用する。
価格設定については、市場価格を基準に株式交換比率を決定し、A株とH株は同じ比率を採用する。A株の交換価格は、基準日前60取引日のA株取引平均価格を調整したもので、これによりA株とH株の交換比率が決定される。
公告によると、国泰君安のA株交換価格は13.83元/株、海通証券の交換価格は8.57元/株であり、両者の株式交換比率は1：0.62となる。この比率に基づき、国泰君安のH株交換価格は7.73港元/株、海通証券のH株交換価格は4.79港元/株となる。
さらに、この株式交換・吸収合併を基盤に、国泰君安は控股株主の上海国有資産運営有限公司に対して、最大100億元のA株を発行し資金調達を行う計画もある。控股株主は純資産価値に基づき国泰君安株を定向増持し、株価より高値で買い付け、5年以内の売却をしないことを約束している。
国泰君安と海通証券はともに上海国資系の金融機関である。2024年6月末時点で、国泰君安の総資産は8980.6億元、国内に37の証券支店、345の営業部、25の先物支店を持つ。海通証券の総資産は7214.15億元、国内に29の証券支店、311の営業部、11の先物支店、34の先物営業部を展開している。両社の合併後、存続会社の総資産は16195億元、純資産は3311億元となり、業界トップの規模となる。
この取引の影響について、国泰君安は、存続会社の主要事業は変わらず、資本力、顧客基盤、サービス能力、運営管理など多方面でコア競争力が大きく強化されると述べている。
特筆すべきは、「国泰君安」は元の国泰証券と君安証券の合併により誕生したものであり、今回の海通証券との合併により、合併後の社名に市場の注目が集まっている。
天眼查によると、国泰君安は9月8日に「国泰海通」「海通国泰」「国泰君安海通」「海通国泰君安」「海通君安」「君安海通」「海通国君」など20以上の商標を登録申請しており、現在の商標状態はすべて「実質審査待ち」となっている。
模範的な効果を示し、証券業界の合併・買収を加速させる可能性
今年に入り、各種の合併・再編支援政策が次々と打ち出されており、特に「国九条」施行以降、証券監督管理委員会は多角的に市場の活性化を促進し、上場企業の合併・再編の活発化が進んでいる。
同時に、規制当局はトップ証券会社の合併・再編による強化を明確に支持している。9月24日、証監会は「上場企業の合併・再編市場改革の深化に関する意見」を発表し、「上場証券会社の合併・再編を支援し、コア競争力を向上させ、一流の投資銀行を早期に構築する」と述べている。
政策の「追い風」とともに、国泰君安が海通証券の吸収合併を正式に開始したことで、市場の証券業界の合併・再編に対する期待は高まり続けている。業界内では、「国聯＋民生」「国信＋万和」「西部＋国融」「浙商＋国都」「華創＋太平洋」「平安＋方正」などの合併事例が次々と出ており、中小証券会社の団結や、トップ証券の大規模な連携も見られる。
国金証券は、国泰君安と海通証券の合併は、トップ証券と上場証券の両面で突破口となると指摘している。特に、A/Hの評価差や株式交換比率の調整において、業界の模範となる可能性があり、他の頭部上場証券間の合併を促進すると見られる。
光大証券は、本件は地方国資系証券の合併と同様であり、今後両社の合併により、強力な連携が実現し、新会社は証券業界のリーディング企業に躍進し、「航空母艦級」の証券会社となる見込みだと分析している。規制政策の指導のもと、「一流の投資銀行と投資機関の育成」や業界の収益分化拡大の背景の中、証券業界の合併・再編は加速期に入る見込みだ。
また、政策の好意と市場の好調に後押しされ、最近のA株市場は注目の上昇局面を迎えており、「牛市の旗手」と称される証券株のパフォーマンスも好調だ。
Windのデータによると、証券指数（886054.WI）は過去一月で39％上昇し、天風証券、中信証券、国海証券、国信証券、招商証券は9月10日以降、いずれも40％超の上昇を記録している。