As instituições veem oportunidades de alocação de mercado A inteligência artificial recebe foco de financiamento

Relator do Securities Times Chen Jiannan

Em 24 de março, os principais índices do mercado A-shares tiveram uma forte recuperação, com o índice Shanghai Composite fechando com alta de 1,78%, aproximando-se dos 3900 pontos; o índice STAR 50 subiu 2,33%, chegando perto de 1300 pontos.

Após uma contínua ajustagem, o mercado apresentou uma recuperação robusta. Esta recuperação pode marcar o início de uma nova fase de mercado? Analistas do setor apontam que o lançamento de uma nova tendência de mercado geralmente requer três elementos-chave: um ambiente de mercado excessivamente penalizado, fluxo de capital abundante e níveis de avaliação razoáveis.

Dados indicam que a recente ajustagem profunda fez com que alguns índices se aproximassem do limite máximo desta fase de correção, o que significa que o espaço de queda do mercado diminuiu significativamente, formando condições preliminares para uma recuperação técnica.

Ao mesmo tempo, os níveis de avaliação do STAR Market e do ChiNext também recuaram para níveis relativamente baixos, reforçando a margem de segurança do mercado.

Dados mostram que o índice Shanghai Composite já registrou várias correções de mais de 10% em curto prazo. Nesta fase de ajustagem, o índice caiu de mais de 4197 pontos para abaixo de 3800 pontos, uma retração de 9,6%.

A correção do índice STAR 50 foi próxima do limite máximo, caindo de 1575,45 pontos para 1249,01 pontos, com uma retração máxima de 20,72%, superando a maior queda de outubro a dezembro de 2025, e ligeiramente abaixo da maior queda de fevereiro a abril de 2025.

Além disso, do ponto de vista de avaliação, o índice ChiNext também recuou para níveis relativamente baixos. Segundo previsões de consenso de instituições, o índice de preço sobre lucro (P/E) para 2026 do índice ChiNext é de aproximadamente 27 vezes; para o STAR 50, as previsões para 2026 e 2027 indicam P/E de cerca de 55 e 40 vezes, respectivamente.

Diversas instituições mantêm uma visão otimista sobre o mercado atual. Zhongyin International afirma que, a curto prazo, a direção do conflito internacional ainda apresenta grande incerteza. Em 18 de março, o Comitê do Banco Popular da China realizou uma reunião ampliada, reafirmando a manutenção da estabilidade nos mercados de ações, títulos e câmbio. A médio prazo, a economia chinesa está se mostrando estável e em crescimento, e eventos externos podem criar oportunidades de alocação mais favoráveis.

Guoxin Securities acredita que, durante a volatilidade de curto prazo, o estilo de mercado pode se reequilibrar, com ativos de avaliação mais baixa, como os “ativos antigos”, podendo ter desempenho superior em fases específicas. No médio prazo, setores que representam a transformação e atualização econômica, como inteligência artificial (IA) e manufatura avançada, continuam sendo as principais áreas de alocação. Esses setores contam com políticas industriais reais e fundamentos sólidos, e após a ajustagem, têm maior potencial de liderar uma nova fase de mercado.

Se uma nova tendência de mercado se consolidar, em que áreas o mercado principal se concentrará? Nos últimos anos, a segmentação do mercado A-shares tem se tornado cada vez mais evidente. De modo geral, as principais narrativas atuais do mercado A-shares giram em torno de três grandes linhas — tecnologia dura liderada por IA, ações de recursos e ativos de alto dividend yield. Entre elas, a alta atividade do setor de IA é indiscutível, e a forte recuperação de 24 de março reflete o otimismo dos investidores nesta direção.

Ações de tecnologia de alta qualidade, que sofreram correções mais acentuadas, podem superar o mercado no futuro. Segundo o Securities Times e Data Treasure, entre as ações com classificação de cinco ou mais instituições e que tiveram retração superior a 20% desde o pico do ano, 28 ações de tecnologia atendem a duas condições: crescimento de mais de 50% na mediana do lucro líquido do último relatório anual, relatório rápido ou prévia de 2025, e P/E previsto para 2026 abaixo de 60 vezes.

A ação com menor P/E prevista é a Industrial Fuxian (601138), com menos de 16 vezes. Cinda Securities afirma que a Industrial Fuxian continua a se beneficiar do ciclo de construção de infraestrutura de computação de IA global, possuindo vantagens claras em integração de sistemas de servidores e capacidade de fabricação em escala; com a demanda por servidores de IA e equipamentos de rede de alta velocidade em crescimento, a empresa tem um potencial de crescimento futuro considerável.

As ações de Xianhui Technology e Mingyang Smart (601615) têm P/E previsto inferior a 20 vezes. A E Jian Securities destaca que, beneficiadas pelo amplo potencial de veículos de nova energia e armazenamento de energia, a demanda por componentes estruturais e equipamentos está em alta. A Xianhui Technology desenvolve novos componentes estruturais, expandindo para mercados internacionais de alta margem, com potencial de aumento de lucros. A empresa também possui projetos em baterias de estado sólido e equipamentos de linha completa, com grande espaço de crescimento.

(Responsável: Zhang Yang HN080)