Musim Laporan Keuangan丨Perubahan Besar di Dewan Direksi, Laba Bersih Menurun, Gaji Eksekutif Naik Hampir 10 Juta, Melihat Perkembangan Industri dari AIA yang Unggul

Sumber: Caijing Guancha

Perubahan besar pada AIA masih berlangsung…

Grup AIA mencatat premi baru tahunan sebesar 9,484 miliar USD, meningkat 10,2%↑

Laba bersih grup AIA sebesar 6,267 miliar USD, turun 8,55%↓

Total aset grup AIA sebesar 345,423 miliar USD, meningkat 13,09%↑

Total ekuitas grup AIA sebesar 43,608 miliar USD, meningkat 6,85% membalik tren penurunan↑

Pengembalian investasi grup AIA sebesar 17,979 miliar USD, meningkat 50,62% untuk menutupi kerugian besar sebelumnya↑

Nilai bisnis baru grup AIA sebesar 5,516 miliar USD, naik 15% (dengan kurs tetap)↑

Nilai bisnis baru Hong Kong AIA sebesar 2,256 miliar USD, meningkat 28%↑

Margin laba nilai bisnis baru grup AIA sebesar 58,5%, meningkat 4%↑

Laba operasional nilai intrinsik grup AIA sebesar 10,887 miliar USD, naik 13% per saham↑

Laba operasional setelah pajak grup AIA sebesar 7,136 miliar USD, naik 12% per saham↑

Baru-baru ini, AIA merilis laporan keuangan tahun 2025, di mana sebagian besar indikator menunjukkan tren pertumbuhan yang berlanjut dari tahun 2024, tetapi ada beberapa data yang mengalami perubahan yang patut diperhatikan. Dari sudut pandang AIA, meskipun pengembalian investasi meningkat secara signifikan, laba bersih grup tahun lalu sebesar 6,267 miliar USD mengalami penurunan 8,55% secara year-on-year, dan biaya operasional yang terus meningkat menjadi perhatian yang tidak bisa diabaikan.

Selain itu, nilai bisnis baru di China AIA kurang dari 2%. Data ini didasarkan pada kondisi bahwa cabang-cabang AIA di berbagai wilayah di China terus melakukan ekspansi, pertumbuhan institusi sangat pesat, tetapi mereka juga tidak lepas dari masalah kekurangan tenaga kerja dan efisiensi yang stagnan di industri. Namun, laporan keuangan AIA juga menunjukkan adanya tren pertumbuhan yang baik sejak paruh kedua tahun 2025.

Seiring perubahan kinerja, tata kelola perusahaan juga mengalami perubahan besar. Pada tahun 2025, Dewan Direksi AIA mengalami empat perubahan penting: kembalinya Du Jiaqi sebagai ketua dewan, dua anggota masuk dan dua keluar dari dewan, pembentukan Komite Strategi Teknologi baru, dan perubahan nama serta perluasan kewenangan Komite Kompensasi.

Dalam beberapa tahun terakhir, AIA terus melakukan berbagai langkah besar di berbagai bidang. Sebagai salah satu perwakilan perusahaan asuransi berkualitas tinggi, perkembangan AIA juga mendapatkan dukungan besar dari regulator. Namun, di tengah tekanan dari penurunan suku bunga yang terus berlanjut, saluran agen yang mulai menunjukkan kelelahan, biaya operasional yang meningkat setiap tahun, dan volatilitas pasar modal yang sering terjadi, ke mana arah industri asuransi akan menuju? Akankah kita menemukan jawabannya di AIA?

01

Sorotan | Pencapaian kinerja tertinggi, gempa di Dewan Direksi

Pada 19 Maret, AIA merilis laporan keuangan tahun 2025. Laporan menunjukkan bahwa total dan ekuitas bersih grup keduanya meningkat, dan pendapatan premi keseluruhan terus menunjukkan tren pertumbuhan, mencapai 21,618 miliar USD, naik 11,93% YoY. Pada saat yang sama, pengembalian investasi melonjak 50,62% menjadi 17,979 miliar USD, mencatat rekor tertinggi.

Dalam hal indikator inti, nilai bisnis baru, saluran distribusi agen dan mitra masing-masing tumbuh 15,27% dan 22,44%. Khususnya, bisnis di China pulih kuat di paruh kedua tahun 2025, tumbuh 14%, sementara kinerja bisnis di Hong Kong jauh lebih menonjol dengan pertumbuhan 28%.

Namun yang perlu diperhatikan adalah laba bersih turun 8,55% menjadi 6,267 miliar USD, menunjukkan kondisi “pendapatan meningkat tetapi laba tidak bertambah”. Melihat dari kenaikan laba bersih perusahaan asuransi non-perusahaan publik di dalam negeri yang besar, AIA mungkin akan menjadi salah satu perusahaan asuransi yang jarang mengalami kerugian di antara perusahaan yang terdaftar.

Pada 23 Maret, karena pengaruh penurunan pasar secara umum, harga saham AIA turun 7,79%, memimpin penurunan di industri asuransi. Analis berpendapat bahwa hal ini mungkin dipengaruhi oleh data kinerja yang tampak di atas.

Dalam beberapa tahun terakhir, AIA mengalami banyak perubahan, dan laporan tahunan serta pengumuman terbaru juga mengungkapkan banyak informasi.

Li Yuanxiang: Asia Masih Menjadi Peluang Pertumbuhan Paling Menarik

Pertama, dari proyeksi AIA terhadap prospek pasar di berbagai wilayah, Direktur Eksekutif, CEO, dan Presiden AIA Li Yuanxiang menyatakan: “Meskipun lingkungan geopolitik dan ekonomi makro terus tidak pasti, Asia tetap menjadi peluang pertumbuhan paling menarik untuk industri asuransi jiwa dan kesehatan, didukung oleh faktor struktural yang kuat yang mendorong permintaan berkelanjutan untuk perlindungan dan tabungan jangka panjang.”

Mengenai arah teknologi yang sedang berkembang pesat, Li Yuanxiang mengatakan: “Strategi AIA selalu mengikuti perkembangan zaman, berorientasi pada kebutuhan pelanggan, kemajuan teknologi, dan peluang pasar, memungkinkan kami tetap tampil baik di berbagai siklus pasar. Prestasi luar biasa yang kami raih di 2025 adalah bukti keberhasilannya.”

Selain itu, penempatan AIA di bidang teknologi juga menunjukkan tingkat perhatian perusahaan terhadap inovasi teknologi.

Perubahan Tata Kelola Puncak, 4 Perubahan Utama Dewan Direksi

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2025, dengan kembalinya Du Jiaqi, Dewan Direksi AIA mengalami empat perubahan penting: pergantian ketua, dua anggota masuk dan dua keluar, pembentukan Komite Strategi Teknologi baru, dan perubahan nama serta perluasan kewenangan Komite Kompensasi.

Pertama, adalah pengunduran diri mantan ketua, Xie Shirong, yang diikuti oleh serangkaian perubahan yang menunjukkan arah baru AIA di masa depan.

Selanjutnya, Shu Khoo dan Gu Min diangkat sebagai anggota Dewan Non-Eksekutif Independen. Penjelasan dari AIA menyatakan bahwa kehadiran mereka memperkuat pengalaman Dewan dalam bidang talenta, budaya, dan inovasi teknologi layanan keuangan. Selain itu, dua anggota lainnya, Su Zeguang dan Liu Zunyi, juga meninggalkan Dewan karena masing-masing berusia 80 tahun tahun ini.

Setelah bergabung, Gu Min membawa perubahan paling penting yaitu fokus pada pengembangan teknologi. Dewan AIA membentuk “Komite Teknologi, Operasi, dan Data”, dan mengangkat Gu Min sebagai ketua komite, mulai berlaku 1 April.

Menurut pengumuman, mengingat peran penting teknologi dalam operasional bisnis grup, Dewan telah menyetujui pembentukan Komite Teknologi, Operasi, dan Data untuk mendukung pengawasan yang lebih fokus dan efisien terhadap strategi, tata kelola, dan pelaksanaan di bidang terkait.

Gu Min berasal dari McKinsey, kemudian bekerja selama lebih dari sepuluh tahun di bidang perbankan Ping An, dan bergabung dengan WeBank milik Tencent sebagai ketua pada 2014. Sejak 5 Februari tahun ini, dia menjabat sebagai anggota Dewan Non-Eksekutif Independen AIA, dan sebulan kemudian diangkat sebagai ketua baru Komite Teknologi, Operasi, dan Data.

Anggota komite lainnya termasuk: Ketua Dewan Independen AIA Du Jiaqi, CEO dan Direktur Eksekutif Li Yuanxiang, anggota Komite Nominasi dan Komite Risiko Nor Shamsiah Mohd Yunus, serta Zhou Songgang.

Gaji tahunan ketua komite adalah 65.000 USD, sekitar 400.000 RMB, dan gaji anggota adalah 40.000 USD, sekitar 300.000 RMB.

Selain itu, salah satu perubahan lain dalam struktur tertinggi AIA adalah perluasan fungsi Komite Kompensasi. Komite ini diubah namanya menjadi Komite Kompensasi dan Kepemimpinan. Menurut penjelasan resmi, cakupan kewenangannya diperkuat, tidak hanya mengatur remunerasi manajemen, tetapi juga mengawasi pengembangan talenta, suksesi, dan budaya perusahaan. Perluasan fungsi ini sangat memengaruhi pengambilan keputusan dalam struktur tata kelola tingkat atas.

Seperti yang terlihat dari tabel di atas, anggota Komite Audit, Komite Risiko, Komite Kompensasi dan Kepemimpinan, serta Komite Nominasi mengalami perubahan. Jumlah anggota Komite Risiko dan Komite Kompensasi dan Kepemimpinan bertambah satu orang dan ketua mereka diganti. Jumlah anggota Komite Audit berkurang satu orang, dan jumlah anggota Komite Nominasi secara signifikan berkurang dari 11 menjadi 5 orang, termasuk ketuanya.

Distribusi Gaji yang Terpusat, Gaji Presiden Naik Hampir 10 Juta USD

Selain pertumbuhan kinerja secara keseluruhan, distribusi gaji manajemen AIA juga menjadi lebih merata dan secara umum meningkat.

Dibandingkan tahun 2024, distribusi gaji manajemen AIA tahun 2025 cenderung lebih terkonsentrasi. Jumlah manajer utama adalah 14 orang, meningkat satu dari tahun sebelumnya. Jumlah eksekutif dengan gaji di bawah 1 juta USD tetap satu orang. Ada delapan eksekutif dengan gaji antara 3-4 juta USD, dan empat dengan gaji antara 4-5 juta USD. Selain yang tertinggi dan terendah, seluruh gaji eksekutif tahun 2025 berkisar antara 3-5 juta USD.

Dibandingkan tahun 2024, di mana ada 4 eksekutif dengan gaji 2-3 juta USD dan 5 orang di kisaran 3-4 juta USD, tahun 2025 secara keseluruhan gaji eksekutif meningkat. Namun, kecuali Li Yuanxiang yang menerima gaji lebih dari 10 juta USD, gaji eksekutif lainnya yang berada di posisi kedua tertinggi menurun dari kisaran 6-7 juta USD menjadi di bawah 5 juta USD.

Berdasarkan data pengungkapan gaji lima orang dengan gaji tertinggi tahun 2025, gaji tertinggi di perusahaan ini naik menjadi lebih dari 11,5 juta HKD, sementara sisanya berkisar antara 3,35 juta HKD hingga 3,65 juta HKD.

Gaji tertinggi adalah Li Yuanxiang, Direktur Eksekutif, CEO, dan Presiden AIA, yang menerima total gaji sebesar 14,77 juta USD pada 2025, naik 1,04 juta USD dari tahun 2024.

02

Grup | Biaya Meningkat, Laba Tekan

Berdasarkan laporan keuangan tahun 2025 AIA, secara umum grup melanjutkan tren pertumbuhan dari 2024, tetapi seiring dengan perluasan skala, laba bersih mengalami penurunan, menunjukkan kondisi “pendapatan meningkat tetapi laba tidak bertambah”.

Dari segi volume premi, sejak perubahan standar akuntansi pada 2022, premi terus meningkat, dengan pertumbuhan yang jelas pada 2024 dan 2025.

Dari segi premi tahunan baru, kedua saluran utama di tahun 2025 menunjukkan pertumbuhan yang seimbang. Premi tahunan baru dari bisnis agen dan saluran mitra masing-masing mencapai 5,973 miliar USD dan 3,511 miliar USD, masing-masing naik 8,88% dan 12,53% YoY. Sejak 2023, kedua saluran ini telah mencatat pertumbuhan positif selama tiga tahun berturut-turut.

Berbeda dengan tren pertumbuhan premi yang terus meningkat, laba bersih AIA sangat fluktuatif. Pada 2025, laba bersih turun 8,55% menjadi 6,267 miliar USD, tetapi dibandingkan 2022 dan 2023, data dua tahun terakhir menunjukkan perbaikan besar, meskipun belum melebihi level 2021.

Setelah mengalami kerugian besar di bagian investasi pada 2022, AIA melakukan penyesuaian cepat pada 2023 agar mendekati level 2021. Pada 2025, pengembalian investasi meningkat 50,62% menjadi 17,979 miliar USD, mencapai rekor tertinggi.

Dari segi aset, total aset AIA pada 2025 mencapai 345,423 miliar USD, naik 13,09% dari tahun sebelumnya. Setelah penurunan data di 2022 dan titik terendah di 2022, total aset terus meningkat dan akhirnya melampaui puncak tahun 2020. Namun, data ekuitas bersih masih jauh dari level tahun-tahun sebelumnya.

Dari segi kinerja, skala AIA terus bertambah, disertai peningkatan besar dalam komisi dan pengeluaran lain terkait penjaminan. Pada 2025, pengeluaran ini naik 14,63% menjadi 7,845 miliar USD, mencapai rekor tertinggi.

Nilai bisnis baru AIA dalam 7 tahun terakhir menunjukkan tren “turun dulu, lalu naik”. Setelah mencapai puncak 4,15 miliar USD pada 2019, turun tajam ke 2,77 miliar USD pada 2020, lalu mulai pulih. Sejak 2023, nilai bisnis baru terus meningkat selama tiga tahun, dan pada 2025 naik 17,06% (dengan kurs riil) menjadi 5,516 miliar USD, mencapai rekor tertinggi.

(Perlu dicatat: Nilai bisnis baru dihitung berdasarkan kurs riil, menunjukkan kenaikan 17,06%, sedangkan dalam laporan keuangan disebutkan kenaikan 15% berdasarkan kurs tetap.)

Nilai bisnis baru dari saluran agen dan mitra masing-masing mencapai 4,273 miliar USD dan 1,593 miliar USD, masing-masing naik 15,27% dan 22,44% YoY.

Secara keseluruhan, dalam 7 tahun terakhir, nilai bisnis baru dari saluran agen menurun 28% dan 8% pada 2020 dan 2022, sementara tahun-tahun lainnya menunjukkan pertumbuhan. Dalam 3 tahun terakhir, kedua saluran terus menunjukkan pertumbuhan nilai bisnis baru.

Margin laba nilai bisnis baru, yang mencapai puncaknya 62,9% pada 2019 selama hampir 7 tahun, kemudian turun tajam ke 52,6% pada 2020. Setelah rebound dan kembali ke 59,3% di 2021, nilai ini kembali mengalami penyesuaian di 2022-2023, dan di 2023 mencapai titik terendah 52,6%. Dalam dua tahun terakhir, indikator ini terus meningkat, dan pada 2025 naik 4 poin persentase menjadi 58,5%, tetapi masih di bawah level sebelum 2021.

Margin laba nilai bisnis baru dari saluran agen pertama kali turun setelah 2020, lalu meningkat tajam di 2021, kemudian menurun selama dua tahun berturut-turut. Setelah rebound ke 67,60% di 2024, di 2025 naik lagi menjadi 71,50%, tetapi masih jauh dari rekor tertinggi. Saluran distribusi mitra relatif lebih stabil, dan dalam 4 tahun terakhir menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan.

Pada 2025, nilai intrinsik AIA sebesar 76,811 miliar USD, naik 11,26% dari tahun 2024. Grafik menunjukkan bahwa nilai intrinsik perusahaan yang mencapai puncaknya di 2021, kemudian menurun selama dua tahun, akhirnya berhenti di 2024 dan mencapai rekor tertinggi lagi di 2025.

Secara umum, tahun 2025 AIA berhasil dalam ekspansi skala dan mendapatkan dukungan besar dari regulator, tetapi masalah “pendapatan meningkat tetapi laba tidak bertambah” tetap menjadi perhatian.

03

Pembagian Wilayah | Keunggulan Hong Kong Terlihat, Pertumbuhan di Asia Tenggara Baik

Pada 2025, Hong Kong tetap menjadi pusat utama AIA, dengan indikator yang cukup seimbang; pasar Asia Tenggara seperti Singapura, Thailand, dan Malaysia juga menunjukkan tren pertumbuhan yang baik.

(Perlu dicatat: Data ini menunjukkan perubahan YoY / perubahan poin persentase)

Dalam hal nilai bisnis baru, pertumbuhan di Hong Kong, Thailand, dan Singapura cukup mencolok, tetapi dari sisi laba operasional setelah pajak, “pasar lain”, Thailand, dan Malaysia menunjukkan keunggulan yang cukup besar.

Dari segi profitabilitas, pada 2025, total laba operasional setelah pajak AIA mencapai 7,136 miliar USD, meningkat 8,04% YoY, mencapai level tertinggi dalam 5 tahun.

Dari pembagian wilayah, semua lima wilayah utama menunjukkan pertumbuhan laba operasional, didorong terutama oleh Thailand, Malaysia, dan “pasar lain”, dengan pertumbuhan masing-masing 23,67%, 18,74%, dan 17,52%. Pertumbuhan di daratan China dan Singapura lebih lambat, Hong Kong berada di posisi tengah.

Dalam hal pendapatan premi, total premi tertimbang AIA mencapai 46,9 miliar USD pada 2025, meningkat signifikan 13,29% dari tahun sebelumnya.

Dari segi wilayah, semua kecuali “pasar lain” menunjukkan pertumbuhan dua digit. Khususnya, bisnis di daratan China pertama kali menembus angka 10 miliar USD, tumbuh stabil 14,16%. Pasar Hong Kong rebound kuat ke 14,726 miliar USD, meningkat 18,22%, memperkuat posisi sebagai pasar kontribusi terbesar. Selain itu, pasar Asia Tenggara menunjukkan performa yang sangat baik, dengan pertumbuhan premi tertinggi di Singapura sebesar 18,40%.

Pada 2025, premi tahunan baru AIA sebesar 9,484 miliar USD, naik 8,87 miliar USD dari tahun 2024, dengan pertumbuhan 10,20%, tetapi kecepatan pertumbuhan melambat secara signifikan.

Jika membandingkan kondisi antar wilayah, Hong Kong dan Singapura menunjukkan performa yang kuat. Premi tahunan baru Hong Kong sebesar 3,283 miliar USD, naik tajam 25,83% YoY, tetap menjadi mesin utama. Singapura juga mengalami lonjakan besar, naik 25,75%, menjadi wilayah dengan pertumbuhan tercepat.

Pertumbuhan di pasar utama daratan China melambat, dengan sedikit penurunan 0,74% YoY di 2025. Pasar Thailand tetap stabil dengan pertumbuhan 9,01%.

Dari segi margin nilai bisnis baru, indikator ini naik 4 poin persentase menjadi 58,5% di 2025, rebound tajam setelah menyentuh dasar di 2023, tetapi masih di bawah level sebelum 2021.

Dari pembagian wilayah, Thailand mengalami lonjakan eksponensial dengan kenaikan 11,4 poin persentase menjadi 110,9%. Singapura menunjukkan performa yang lemah, margin laba turun menjadi 47,00%, turun 3,5 poin persentase, menjadi satu-satunya wilayah dengan pertumbuhan negatif. Hong Kong dan daratan China melanjutkan tren pemulihan, sementara Malaysia dan pasar lain menunjukkan pertumbuhan yang stabil.

Dari sudut pandang nilai bisnis baru inti, pada 2025, indikator ini mencapai 5,516 miliar USD, naik 17,06% (kurs riil), mencapai level tertinggi dalam lima tahun terakhir.

Kontribusi nilai bisnis baru di berbagai wilayah mirip dengan pendapatan premi tahunan baru, dengan Hong Kong dan daratan China masing-masing menyumbang 2,256 miliar USD dan 1,240 miliar USD, mewakili 40,90% dan 22,48%. Posisi ketiga adalah Thailand dengan 993 juta USD, menyumbang 18,00%.

Dari segi pertumbuhan, Hong Kong menunjukkan kenaikan tertinggi di 2025, meningkat 27,89% dibandingkan tahun sebelumnya; Thailand dan Singapura masing-masing tumbuh 21,69% dan 16,74%, menempati posisi kedua dan ketiga.

04

AIA China | Pertumbuhan Skala, Pengembalian Investasi “Terpotong”

Pertumbuhan nilai bisnis baru yang lambat dan penurunan pengembalian investasi, bagaimana kondisi nyata AIA China?

Dari sisi penjaminan, AIA China mempertahankan pertumbuhan sekitar 1 miliar USD per tahun dalam beberapa tahun terakhir, mencapai total premi tertimbang sebesar 11,272 miliar USD pada 2025, naik 14,16% dari 2024, bertambah 1,398 miliar USD. Dalam 6 tahun terakhir, premi terus meningkat dan berlipat ganda dibandingkan 2020.

Selain itu, dari sisi aset, AIA China juga mengalami lonjakan tahunan besar, total aset kembali bertambah 10 miliar USD di 2025, menembus angka 70 miliar USD. Ekuitas total juga meningkat hampir 1 miliar USD, melampaui level 2021.

Dari sisi laba operasional setelah pajak, AIA China menunjukkan pertumbuhan stabil. Sepanjang 2025, laba mencapai 1,708 miliar USD, naik 6,95% dari 2024.

Grafik menunjukkan bahwa pengembalian investasi AIA China di 2025 mengalami penurunan besar. Pada 2025, pengembalian investasi tercatat 1,691 miliar USD, hampir sama dengan 2023, dan turun 2,029 miliar USD dari 2024, turun 54,54% YoY. Ini mengakhiri pertumbuhan pesat selama dua tahun yang melebihi 121%.

Laporan tahunan 2025 tidak secara langsung mengungkap penyebab penurunan pengembalian investasi, tetapi saat menganalisis kinerja bisnis di daratan China, secara tegas menyatakan bahwa penurunan suku bunga memberikan tekanan pada hasil investasi. Untuk mencerminkan realitas suku bunga rendah, mereka juga menyesuaikan asumsi ekonomi yang digunakan untuk menghitung nilai bisnis baru.

Selain itu, dari data keuangan keseluruhan grup yang dipublikasikan, memburuknya lingkungan suku bunga makro tidak bisa diabaikan sebagai faktor yang mempengaruhi penurunan data China.

Pada 2025, nilai bisnis baru AIA China mencapai 1,24 miliar USD, level tertinggi dalam hampir 6 tahun, tetapi pertumbuhan tidak memuaskan, hanya 1,89% YoY.

Namun, laporan kinerja menyebutkan bahwa sejak paruh kedua 2025, nilai bisnis baru AIA China menunjukkan tren pertumbuhan yang kuat. Analisis menyeluruh terhadap penyebab pertumbuhan kurang dari 2% dan tren masa depan menunjukkan:

Pertama, penyesuaian teknis jangka pendek akibat perubahan asumsi ekonomi.

Laporan tahunan secara tegas menyatakan bahwa pertumbuhan 2% ini didasarkan pada pengaruh perubahan asumsi ekonomi. Artinya, untuk mencerminkan kondisi ekonomi makro seperti suku bunga rendah, mereka menyesuaikan parameter ekonomi utama yang digunakan dalam perhitungan nilai bisnis baru. Penyesuaian ini menurunkan nilai kini dari nilai bisnis baru dan merupakan penyesuaian teknis menurut standar akuntansi, bukan penurunan fundamental bisnis.

Menurut penjelasan laporan keuangan AIA, jika tidak memperhitungkan perubahan asumsi ini, nilai bisnis baru di paruh kedua China sebenarnya tumbuh 14%, dan dalam dua bulan pertama 2026, pertumbuhan melebihi 20%, menunjukkan pemulihan bisnis yang sangat jelas.

Kedua, agen adalah penopang utama, tetapi menghadapi tantangan skala dan transformasi secara bersamaan.

Laporan menyebutkan bahwa saluran utama tetap adalah agen, dengan tenaga kerja yang terus berkembang dan struktur yang terus dioptimalkan. Saluran agen menyumbang 85% dari nilai bisnis baru, tetap menjadi pusat utama. Ketergantungan tinggi pada satu saluran ini berarti fluktuasi kapasitas agen langsung mempengaruhi total nilai bisnis baru.

Dalam lingkungan suku bunga rendah, penjualan produk perlindungan (yang menyumbang 44% dari nilai bisnis baru saluran agen di paruh kedua) menuntut kemampuan profesional yang lebih tinggi dari agen, yang mungkin mempengaruhi pelepasan kapasitas agen baru dalam jangka pendek.

Ketiga, saluran asuransi bank adalah kekuatan pelengkap yang stabil.

Laporan menyebutkan bahwa pada 2025, saluran asuransi bank menyumbang 15% dari nilai bisnis baru. AIA China melalui kemitraan yang dipilih telah mencapai pertumbuhan premi, berfungsi sebagai pelengkap yang stabil. Tetapi, kontribusinya terhadap total nilai bisnis baru relatif kecil dan sulit sepenuhnya mengimbangi pengaruh perubahan asumsi ekonomi.

Keempat, wilayah baru dan investasi ekuitas adalah mesin pertumbuhan masa depan.

Menurut laporan tahunan, 9 wilayah baru AIA di China (Tianjin, Hebei, Sichuan, Hubei, Henan, Anhui, Shandong, Chongqing, dan Zhejiang) menunjukkan pertumbuhan nilai bisnis baru sebesar 45%, mencapai 118 juta USD, lebih dari 9% dari total nilai bisnis baru di China. Pasar-pasar ini masih dalam masa investasi dan pertumbuhan cepat, dan meskipun kontribusinya saat ini kecil, target pertumbuhan tahunan majemuk 40% menunjukkan potensi pertumbuhan besar.

Selain itu, investasi saham AIA di China Post Life sebesar 24,99% memperluas peluang pertumbuhan grup di daratan China melalui saluran distribusi tambahan dan basis pelanggan. Pada 2025, nilai bisnis baru mencapai 10,3 miliar USD, 5,5 kali lipat dari total kinerja tahun sebelumnya (2020).

Dari sudut pandang margin laba nilai bisnis baru, pada 2025, meskipun sedikit meningkat dari 2024, tetap berada di posisi rendah. Sejak 2020, margin ini terus menurun, mencapai titik terendah 51,30% di 2023, turun 18,2 poin persentase dari 2022, dan berkurang lebih dari 40 poin dari puncaknya di 2019 (93,5%). Setelah rebound ke 56,10% di 2024, di 2025 naik lagi menjadi 57,60%, naik 1,5 poin dari tahun sebelumnya, tetapi kenaikan ini relatif lemah.

Laporan tahunan menyebutkan bahwa margin laba nilai bisnis baru di daratan China tetap relatif stabil dibandingkan 2024 karena sebagian pengaruh penyesuaian harga dialihkan ke produk dividen.

Dari struktur premi, sumber utama premi AIA adalah premi berulang, sehingga pengembangan bisnis baru menghadapi tekanan. Premi tahunan baru di China tetap meningkat di 2025, mencapai level tertinggi dalam 6 tahun, sebesar 9,126 miliar USD, naik 18,12% dari tahun sebelumnya. Tetapi premi tahun pertama hanya 2,107 miliar USD, naik tipis 0,10%, hampir sama dengan tahun sebelumnya. Premi penuh mencapai 389 juta USD, turun 8,69%.

Pada 2025, total premi tahunan baru AIA China sebesar 2,152 miliar USD, turun 0,74% dari tahun sebelumnya, dan mengalami penurunan ketiga dalam 6 tahun terakhir.

Menurut laporan tahunan, premi tahunan baru adalah indikator utama pengukuran internal untuk bisnis baru, terdiri dari 100% premi tahunan pertama sebelum reasuransi dan 10% dari premi penuh. Premi tahunan pertama yang terkait erat dengan perhitungan premi tahunan baru tetap stabil, tetapi premi penuh turun 8,69% di 2025, yang secara langsung menyebabkan penurunan kecil pada premi tahunan baru.

Secara keseluruhan, meskipun cabang-cabang AIA di berbagai wilayah di China terus membuka dan pertumbuhan institusi sangat pesat, tekanan dari pertumbuhan tenaga kerja dan efisiensi industri cukup besar. Sebagai salah satu pilar strategi utama AIA, perkembangan AIA China di masa depan akan sangat mempengaruhi efektivitas implementasi strategi baru AIA; selain itu, kenaikan biaya di sisi penjaminan, volatilitas pasar investasi, dan penurunan laba bersih menjadi faktor yang tidak bisa diabaikan, dan perkembangan AIA di masa depan patut kita perhatikan.