Novas regras para empréstimos no exterior entram em vigor! O limite de saldo foi aumentado, especialistas afirmam que o efeito de substituição no financiamento externo das empresas será mais evidente

Cada dia, o jornalista Li Yuwen | Editado por Liao Dan

Em 20 de março, o Banco Popular da China e a Administração Estatal de Câmbio publicaram conjuntamente o Aviso sobre a emissão do <Regulamento de Gestão de Empréstimos de Empresas Domésticas no Exterior> (doravante referido como ), que visa apoiar e padronizar as operações de empréstimos no exterior por empresas domésticas, com implementação a partir de 20 de abril de 2026.

O esclarece que o limite máximo de saldo de empréstimos no exterior das empresas domésticas está ligado ao seu patrimônio líquido, permitindo que as empresas solicitem empréstimos no exterior dentro desse limite. Especificamente, o limite máximo de saldo de empréstimos no exterior = o patrimônio líquido auditado mais recente do mutuante × coeficiente de ajuste macroprudencial.

O jornalista do <Diário Econômico> notou que, em comparação com o rascunho de consulta anterior, o aumentou o coeficiente de ajuste macroprudencial de 0,5 para 0,6, elevando o limite de saldo de empréstimos no exterior, atendendo melhor às necessidades de capital para operações transfronteiriças das empresas.

Além disso, o inclui os empréstimos em moeda renminbi e estrangeira de empresas domésticas no gerenciamento unificado, facilitando a realização eficiente de operações de empréstimos em moeda local e estrangeira sob regras uniformes. Também define requisitos de gestão e uso de fundos para bancos domésticos e empresas ao realizar empréstimos no exterior, prevenindo riscos eficazmente.

“A implementação do <Regulamento de Gestão de Empréstimos de Empresas Domésticas no Exterior> é, na sua essência, uma resposta às mudanças na forma de operação de fundos transfronteiriços das empresas e às exigências de gestão macroprudencial”, afirmou Wang Zhiyi, diretor do Instituto de Finanças Transfronteiriças, em entrevista ao <Diário Econômico>.

Aumento do coeficiente macroprudencial amplia o limite de empréstimos no exterior das empresas

Empréstimos no exterior por empresas domésticas referem-se à atividade de fornecer fundos a empresas estrangeiras qualificadas, de acordo com contratos, incluindo valores, taxas de juros, prazos e usos, cruzando fronteiras.

De acordo com o , o mutuante e o tomador devem ter relação de participação direta ou indireta, ou serem controlados pela mesma matriz. Além disso, devem cumprir requisitos relacionados ao tempo de constituição e conformidade operacional.

Quanto ao limite de crédito, o especifica que o saldo máximo de empréstimos no exterior das empresas domésticas está ligado ao seu patrimônio líquido, ou seja, limite máximo de saldo de empréstimos no exterior = patrimônio líquido auditado mais recente do mutuante × coeficiente de ajuste macroprudencial.

O “coeficiente de ajuste macroprudencial” foi elevado de 0,5 para 0,6.

Wang Zhiyi afirmou ao <Diário Econômico>: “O aumento do coeficiente de 0,5 para 0,6 resulta diretamente na elevação do limite de saldo de empréstimos no exterior das empresas. Para empresas com subsidiárias no exterior, projetos internacionais ou necessidade de alocação de fundos regionais, há maior espaço de suporte de fundos domésticos para negócios no exterior, beneficiando especialmente setores como manufatura, comércio transfronteiriço e construção no exterior.”

“Os efeitos de substituição de financiamento no exterior serão mais evidentes”, acrescentou Wang Zhiyi. Para empresas com custos de financiamento elevados, crédito insuficiente ou condições de financiamento locais desfavoráveis, o apoio do matriz doméstica através de empréstimos no exterior pode ser mais econômico e controlável do que financiamento direto por entidades estrangeiras. No futuro, é provável que empréstimos no exterior continuem substituindo parte de empréstimos bancários estrangeiros e até parte de investimentos diretos no exterior (ODI).

Destaca-se que o também prioriza a moeda local, estabelecendo um fator de conversão cambial, incentivando o uso preferencial do renminbi para empréstimos no exterior.

Especificamente, o saldo de empréstimos no exterior = ∑ saldo de empréstimos em moeda local e estrangeira do mutuante + ∑ saldo de empréstimos em moeda estrangeira do mutuante × fator de conversão cambial, definido como 0,5.

Responsáveis do Banco Popular da China e da Administração Estatal de Câmbio afirmaram que, de acordo com a situação de balanço de pagamentos e as necessidades de regulação macroeconómica, o coeficiente de ajuste macroprudencial e o fator de conversão cambial podem ser ajustados oportunamente para manter o fluxo ordenado de fundos transfronteiriços.

Gestão unificada de empréstimos em moeda renminbi e estrangeira por empresas domésticas

O aplica o princípio de “mesmas regras para mesmas operações”, unificando as regras de gestão de empréstimos em moeda local e estrangeira por empresas domésticas, facilitando operações de empréstimos no exterior de forma racional, reduzindo custos de financiamento e gestão.

Atualmente, a gestão de empréstimos no exterior por empresas domésticas na China baseia-se principalmente em documentos como o <Aviso da Administração Estatal de Câmbio sobre questões relacionadas à gestão de empréstimos no exterior por empresas domésticas> (Hui Fa [2009] nº 24), o <Aviso do Banco Popular da China sobre esclarecimentos adicionais em relação às operações de empréstimos em moeda renminbi no exterior por empresas domésticas> (Yin Fa [2016] nº 306), e o <Aviso sobre otimização de políticas de RMB no exterior para apoiar o comércio externo e o investimento estrangeiro> (Yin Fa [2020] nº 330).

Embora a estrutura regulatória seja basicamente uniforme, há diferenças em relação às fontes de fundos, prazos de empréstimo e gestão de prorrogações. Por exemplo, anteriormente, empréstimos em moeda estrangeira não tinham limite de prazo rígido de 5 anos, e os fundos podiam vir de empréstimos em moeda estrangeira, enquanto fundos em RMB não podiam ser de natureza dívida.

Assim, o inclui os empréstimos em moeda local e estrangeira sob gestão unificada, facilitando operações eficientes sob regras comuns.

Requisitos de operação e prevenção de riscos

O determina que, no uso e gestão de fundos, o mutuante deve usar fundos próprios (em RMB, moeda estrangeira ou fundos de compra de moeda própria) para empréstimos no exterior, não podendo usar fundos pessoais ou financiar-se por dívidas próprias.

Quanto ao uso dos fundos, deve seguir o contrato de empréstimo, sem ultrapassar os limites, evitar violações às regulamentações de investimento direto no exterior ou às regras de combate à lavagem de dinheiro.

O prazo de empréstimo no exterior deve ser razoável comercialmente, entre 6 meses e 5 anos, e geralmente, a prorrogação não deve ocorrer mais de uma vez por empréstimo.

Após assinatura do contrato de empréstimo, o mutuante deve registrar-se na autoridade cambial local antes de liberar fundos ao tomador. Os fundos registrados devem ser utilizados em até 2 anos; fundos não utilizados nesse período expiram automaticamente.

O também exige que bancos e empresas gerenciem os fundos de forma adequada, reportem situações específicas e enviem dados às autoridades, com inspeções de rotina e fiscalização para prevenir riscos de fluxo de fundos transfronteiriços.

Wang Zhiyi acredita que, embora o documento apoie a expansão, a prática será mais detalhada, com orientações específicas e critérios locais. As empresas precisarão explicar claramente a necessidade do empréstimo, origem dos fundos, destino, relação com o tomador e conformidade com operações reais. Ou seja, embora o limite seja mais flexível, os requisitos de documentação e conformidade podem aumentar.

“Por um lado, à medida que as empresas avançam na internacionalização, os empréstimos no exterior deixam de ser apenas uma ferramenta auxiliar, tornando-se uma importante forma de transferência de fundos internos e substituição de financiamento externo, até mesmo substituindo parcialmente os ODI. A demanda realmente aumenta; por outro lado, esses negócios podem se tornar canais de saída de capital e instrumentos de arbitragem, enquanto o sistema regulatório disperso e inconsistente dificulta o controle completo dos riscos”, afirmou Wang Zhiyi.

Assim, ele acredita que as novas regras, ao unificar moeda local e estrangeira, estabelecer registros cambiais, prazos, fontes de fundos, restrições de uso e responsabilidades, visam reconhecer necessidades legítimas e reintroduzir o fluxo de fundos transfronteiriços sob controle.

Responsáveis do Banco Popular da China e da Administração Estatal de Câmbio afirmaram que o regula principalmente novos empréstimos no exterior por empresas domésticas. Para empréstimos existentes, que estejam dentro do período de registro válido e sem alterações, as empresas podem continuar a operar com as informações registradas. O documento também reserva um período de transição para facilitar a adaptação de bancos e empresas às novas regras.