「積極的な株主」になる 万家基金が率先して対外表決状況を開示

2023年3月20日、万家基金は2025年度に株主として（公募基金を通じて株式を保有し）株主総会の投票に参加した状況を開示しました。これは、公募上市公司治理規則の発表後、最初に公開された投票結果の公告です。

公告によると、2025年、万家基金は子会社の公募基金を通じて、41の上場会社の株主総会に株主として参加し、合計41回の投票を行いました。そのうち、定期株主総会が15回、臨時株主総会が26回で、すべてインターネット投票によって行われ、現場参加の記録はありません。投票行動は高度に統一されており、中遠海能を除く残りの40社の議案すべてに賛成票を投じており、システム的に企業ガバナンスと資本運用を支持する戦略的傾向を示しています。

重要な資本運用に関わる議案については、万家基金は定向増発、資産再編、株式報酬などの議案に対して概ね賛成票を投じており、锡业股份、丰乐种业、中远海能、建设银行、安恒信息、深信服、思瑞浦、金山办公、寒武纪など20以上の上場企業をカバーしています。その中で、中遠海能は唯一反対票を投じられた対象となり、2025年の増資に関連する14の議案（発行価格、発行数、用途、ロックアップ期間など）すべてに反対し、反対理由は明確に「低価格増資による中小株主の持ち分希薄化」と「過剰な資本支出、株主への配当不足」を指摘しており、基金は特定の状況下で評価の妥当性と株主リターンに対して慎重な立場を取っていることを示しています。

企業ガバナンス制度の改訂に関しては、万家基金は監査役会の廃止、会社定款の修正、ガバナンス制度の改善などの議案に対して一貫して支持を表明し、中望软件、安恒信息、寒武纪、宏创控股、恒源煤電、深信服など10社以上に関わる修正を支援しています。これらの修正は、多くが《公司法》の改正背景に伴う「単層取締役会」ガバナンスモデルの推進に関連しており、制度の最適化を支持することで、上場企業のガバナンス構造の近代化を促進しています。また、2025年の制限付き株式報酬計画（安恒信息、思瑞浦、中望软件、金山办公など）や関連取引、保証枠、監査機関の再任などの通常議案についても、異議なく賛成票を投じており、市場化されたインセンティブメカニズムとコンプライアンス運営に対する広範な支持を示しています。

配当とリターンプランに関しては、万家基金は2024年度の利益配分案や、今後3年間の株主リターンプラン（丰乐种业、淮北矿业、华菱钢铁、南山铝业など）に対してすべて賛成票を投じており、安定した現金配当政策を支持しています。特に注目すべきは、南山铝业が提案した「2025年の株主への特別配当計画」にも万家基金は賛同しており、株主リターンの観点から高い現金配当を行う企業を好む姿勢を示しています。全体の投票行動は、「発展支援、ガバナンス尊重、評価慎重、リターン奨励」の四つの投資株主観を反映しています。

なお、2025年5月、中国証券投資基金業協会は「公開募集証券投資基金運営者による上場企業ガバナンス参加管理規則」の公告を発表し、公募基金は2023年度と2024年度の対外的な投票行使状況を報告することを求めています。また、2026年以降は、毎年4月末までに機関の公式ウェブサイトに前年度の投票行使状況を公示することになっています。

業界関係者によると、今回初めて公募基金の株主としての投票権行使結果が公開されたことは、公募基金の上場企業ガバナンスへの規範的な参加と積極的な株主責任の実質的な履行が進展していることを示すものであり、今後の情報開示のモデルケースとなると見られています。

編集/許楠楠

（基金公告、中国証券投資基金業協会）