中央銀行：5000億元のMLF操作を実施し、純粋な資金供給を500億元に達成

出典：上海証券報　著者：張琼斯

中国人民銀行は3月24日に公告を発表し、銀行システムの流動性を十分に保つため、3月25日に固定数量、利率入札、多重価格中標方式で5000億元のMLF操作を実施し、期限は1年とする。

今回の操作は追加の継続実施であり、純供給額は500億元となる。招聯金融首席エコノミストの董希淼は、3月の買断式逆回購操作が2回縮小して継続された後、今回のMLF操作の増額継続は明確なシグナルを伝えており、市場の流動性引き締め懸念を払拭するのに役立つと述べた。

董希淼は、中央銀行がMLFなどの金融政策手段を通じて流動性を注入することは、政府債券の発行を効果的に支援し、銀行の貸出を促進し、財政政策と金融政策の協調を形成すると述べた。

「MLFは13ヶ月連続で増額継続している」と、東方金誠の首席マクロ分析師の王青は述べた。3月の2つの期限の買断式逆回購による純回収額は合計3000億元であり、その月の中期流動性の純回収は2500億元となった。これは、過去2ヶ月の中期流動性の純供給規模が1.9兆元に達し、資金面が引き続き充裕していることと関係しており、中央銀行が中長期の流動性を引き締めているわけではない。

中信証券の首席エコノミストの明明は、春節以降、流動性は全体的に緩和された状態を維持しており、中央銀行が流動性管理ツールの純供給を緊急に行う必要性は高くないと述べた。さらに、最近の地政学的対立により、我が国の輸入インフレリスクが高まっている。内外のバランスを重視した政策の下、金融政策の総量操作はより穏やかに行われている。

将来を見据えると、王青は、3月および今後しばらくの間、政府債券の発行規模は引き続き高水準にあり、一定程度資金面の引き締め効果をもたらす可能性があると予測している。中央銀行は預金準備率、国債の売買、MLF、買断式逆回購などの中長期流動性管理手段を総合的に運用し、資金面を安定かつ十分に保つ方針だ。

（編集：文静）

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