Расширение банковских AIC: как 9 компаний конкурируют в сегментации рынка?

Спросите у ИИ · Чем отличаются услуги AIC государственных банков и акционерных банков в области новой качественной производительности?

Журналист Цин Юфан, Гуанчжоу

Недавно еще одна компания AIC (финансовая инвестиционная компания) государственного банка получила разрешение на открытие.

Недавно Почтовый сберегательный банк опубликовал сообщение о получении «Разрешения Государственной администрации по регулированию финансового рынка на открытие компании 中邮金融资产投资有限公司» (№ 金复〔2026〕140). Согласно указанному разрешению, созданная этим банком компания 中邮金融资产投资有限公司 (далее — «中邮投资») получила разрешение на открытие, зарегистрированный капитал составляет 100 миллиардов юаней, место регистрации — Пекин.

На сегодняшний день число банковских AIC увеличилось до 9. Помимо первых пяти AIC, входящих в состав крупнейших государственных банков, также были одобрены к открытию AIC, принадлежащие Industrial Bank, China CITIC Bank и China Merchants Bank.

Проявляется дифференцированный путь развития

С точки зрения стратегического распределения бизнеса, AIC Почтового сберегательного банка, China CITIC Bank, Industrial Bank и China Merchants Bank в своих объявлениях о разрешении на открытие четко указали, что сосредоточатся на области технологических инноваций и новой качественной производительности.

Что касается бизнес-моделей, в аналитическом отчете Zhejiang Securities отмечается, что модели AIC можно разделить на рыночную конвертацию долгов в акции, двойной GP, матрицу фондов «мать и ребенок», связанное инвестирование и прямые инвестиции в акции. Государственные банки чаще сотрудничают с местными государственными активами, у них больше примеров фондов с двойным GP и моделей фондов «мать и ребенок». Акционерные банки создают AIC позже, их проекты в основном связаны с прямыми инвестициями в акции и связанной инвестицией. Инвестиционные области государственных банков более широкие, охватывают как традиционные, так и новые отрасли, в то время как AIC акционерных банков сосредоточены на новых энергетических источниках, новых материалах и других перспективных секторах.

Эксперты в отрасли считают, что по мере расширения команд AIC банковского сектора, государственные и акционерные банки демонстрируют дифференцированные пути развития, совместно формируя многоуровневую систему технологического финансового обслуживания.

Старший исследователь Pangu Think Tank Цзян Хань отметил, что AIC государственных банков, опираясь на их обширную сеть филиалов и глубокий государственный кредит, могут эффективно мобилизовать местные государственные активы, создавать эффект масштаба, охватывать всю промышленную цепочку региона, что отражает стратегическое мышление в духе «платформенности и экосистемности». В то же время AIC акционерных банков используют гибкие механизмы и короткую цепочку принятия решений, делая больший акцент на прямых инвестициях в акции и связанное инвестирование, быстро реагируя на изменения рынка в таких высокоростных секторах, как новые энергетические источники и новые материалы, применяя модель «специальных подразделений».

По мнению эксперта по исследованию Сучжоуского банка Гао Чжэняня, такая дифференциация развития отражает дальнейшее уточнение функций AIC банковского сектора. «AIC крупных государственных банков выполняют роль стабилизатора в предоставлении финансовых услуг для реальной экономики, тогда как AIC акционерных банков заполняют пробелы в рыночном финансировании капитала, совместно формируя многоуровневую систему финансовых услуг, охватывающую трансформацию крупных предприятий и развитие инноваций малых и средних предприятий.»

Цзян Хань также подчеркнул, что такая дифференциация не только избегает неэффективного расходования внутренних ресурсов, но и создает многоуровневую, взаимодополняющую систему технологического финансового обслуживания, повышая общую эффективность распределения финансовых ресурсов.

Гао Чжэнян дополнительно отметил, что постепенное движение банковских AIC к дифференцированному и профессиональному развитию способствует повышению общей эффективности распределения финансовых ресурсов. В целом, банковская система продолжает расширять свою роль в процессе трансформации и модернизации реальной экономики, постепенно формируя комплексные финансовые услуги, охватывающие весь жизненный цикл предприятий. Одновременно, банковские AIC активно участвуют в строительстве региональной инновационной экосистемы, постепенно формируя модель совместного развития с глубоким слиянием капитала, промышленности и сценариев. В структуре сроков финансирования они все больше соответствуют долгосрочным капиталам, активно исследуют механизмы терпеливого капитала, чтобы обеспечить более устойчивую финансовую поддержку инновационным предприятиям с длительным циклом разработки технологий и высокой неопределенностью доходов.

Преодоление узких мест связанного инвестирования и кредитования

Многие аналитики считают, что банковские AIC посредством дифференцированного размещения создают многоуровневую систему технологического финансирования, однако в области «ранних инвестиций, малых инвестиций, долгосрочных инвестиций и инвестиций в передовые технологии» они все еще сталкиваются с рядом практических вызовов.

Цзян Хань считает, что основная проблема — структурное несоответствие между традиционной кредитной культурой банков и высокорискованной природой инвестиций в акции. Кредитная мысль ориентирована на безопасность основного долга и краткосрочную отдачу, тогда как инновационные технологические инвестиции по своей природе связаны с высоким уровнем неудач и длительными циклами.

Гао Чжэнян дополнительно отметил, что развитие ранних проектов в области передовых технологий связано с высокой степенью неопределенности, что противоречит традиционной склонности банков к низкому риску. Традиционная кредитная культура трудно принимает неудачи, связанные с инвестициями в акции. Также необходимо усилить управление после инвестиций, требуются глубокие знания в области технологий и промышленной оценки перспектив развития и коммерциализации инновационных предприятий. Кроме того, каналы выхода из инвестиций в акции остаются недостаточно развитыми, что усиливает опасения по поводу долгосрочных капиталовложений.

Гао Чжэнян считает, что для решения этих проблем необходимо, во-первых, совершенствовать внутренние системы оценки и стимулирования, создавать системы оценки с долгосрочным горизонтом, снижать акцент на краткосрочной эффективности, а также вводить дифференцированные уровни риска в зависимости от области инвестирования; во-вторых, необходимо переводить основную логику с традиционной кредитной, основанной на залоге, на инвестиционную, ориентированную на рост предприятий. Это требует повышения рыночных стандартов принятия решений AIC, привлечения профессиональных инвестиционных команд, перестройки моделей оценки рисков и постоянного укрепления возможностей управления после инвестиций. Также на уровне оценки инвестиций можно совместно с промышленным капиталом, научно-исследовательскими институтами и другими партнерами создавать платформы оценки технологий, чтобы повысить профессиональную оценку проектов в области передовых технологий.

Гао Чжэнян считает, что банковские AIC должны постепенно разрушать рамки традиционного мышления, основанного на кредитах, создавать независимые механизмы принятия инвестиционных решений, внедрять модели предварительных решений, параллельных связанного инвестирования и кредитования, а также перестраивать модели оценки рисков с точки зрения прямых инвестиций в акции, чтобы перейти от традиционного анализа финансовых отчетов и залоговых активов к оценке ключевых технологий, управленческих команд и перспектив роста.

(Редактор: Чжан Маньюй, Проверка: Хэ Шаша, Корректор: Чжай Цзюнь)