「七巨頭」集体失速！ウォール街が驚愕：AI最大の勝者が交代

**財聯社3月25日訊（編輯 趙昊）**在2026年アメリカ株式市場の動揺と不確実性の高まりの中、ある取引だけが異常に堅調だ：メモリとストレージの買い持ち。

サンディ、ウェスタンデジタル、シーゲイトテクノロジーの株価は最近やや調整されたものの、依然として今年のS&P500指数のリーダーの一つであり、これらの企業は2025年も好調だった。

分析によると、人工知能（AI）分野への大規模投資が、データセンターに必要なメモリとストレージコンポーネントの「無限の」需要を生み出している。

Tortoise Capitalの上級投資ポートフォリオマネージャー、ロブ・サゲルは次のように述べている：「インフラが今のコアな配置の方向性だ。」同社のTortoise AIインフラETFは、ウェスタンデジタル、シーゲイト、サンディ、マイクロンテクノロジーの株式を保有している。

こうした株の堅調なパフォーマンスは、「セブン・ジャイアント」の動きと対照的だ。後者は今年全体的に下落し、その指数は約10％下落している。

ますます多くのAIスーパークラウド事業者がメモリとストレージ製品の需要を急増させる中、メモリ企業は強力な価格設定力を持ち、市場は従来のサイクル論理を再考する必要が出てきている。

サゲルは、「こうした株はウォール街が最近注目している『ハロー（Halo）取引』に合致している」と指摘する。これは「資産重視、淘汰率低い」投資論理だ。「売りの側は大型テクノロジー株で、パフォーマンスが芳しくない。一方、買いの側はインフラ、メモリ、データストレージだ。」

この投資論理は先週さらに裏付けられた。マイクロンは先週、強力な業績見通しを示し、AI支出がこの業界サイクルの規模と持続期間を拡大していることを示した。

これにより、投資家が一部企業のAIへの積極的な投資（技術革新の可能性や、長期的勝者であるNVIDIAのような企業も含む）に疑問を持ち始めたにもかかわらず、メモリセクターが引き続き注目されている理由も説明できる。

Neuberger Bermanの半導体調査アナリスト、ジェイミー・ザカリクは、「メモリ業界の上昇余地はより明確であり、強力な価格設定力も持っている。『安全性』が最も正確な表現ではないかもしれないが、AI産業チェーンの他の部分と比べて、こうした企業は投資家にとって理解しやすく、価格もつきやすい」と述べている。

サンディは過去2年間でS&P500の最大の勝者であり、2025年2月以降、1850％超の急騰を記録した。ウェスタンデジタルとシーゲイトも上昇率トップ20に入った。マイクロンは決算後に15％下落したが、2026年以降は約40％上昇している。

一方、S&P500は今年約4.5％下落し、テクノロジー重視のナスダック100は5％下落、フィラデルフィア半導体指数は約9％上昇した。

もちろん、メモリ価格の上昇は供給不足に大きく起因している。需給の不均衡はこの業界のサイクル変動の核心であり、価格上昇は生産能力の拡大を促し、需要が弱まると価格の暴落を引き起こす可能性がある。

Allspring Global Investmentsの株式投資責任者、アン・ミレッティは、「供給は依然として需要に追いつこうと努力している。時間が経つにつれてこの問題は解決されるだろう。根本的にはタイミングの問題だ」と述べている。

しかし、超大規模クラウド事業者がデータセンターへの投資を継続する中、投資家はメモリセクターのさらなる上昇余地を依然として楽観視している。

ザカリクは、「現在、メモリに対して強気な理由は多い。AI市場は従来のハードウェアと全く異なり、需要構造も異なる。ある見方では、この需要はより構造的なものになる可能性もある——今回は本当に違うのかもしれない」と述べている。

先週、NVIDIAのCEO、黄仁勋は、今後数年間でAIチップの売上高が1兆ドルを超える見込みだと述べ、AI支出が高い需要を持続的に推進することを示した。これは、メモリ投資家にとって明るい材料だ。

サゲルは、「超大規模クラウド事業者が投資を続け、AIアプリケーションが次々と登場すれば、上昇余地はまだある」と締めくくった。黄仁勋が未来の需要について語る中、メモリはその重要な一角を占めている。