25-3-2026 Rebalanceamento de Obrigações Convertíveis

Investir é uma competição de popularidade; comprar no auge de popularidade é o mais perigoso, pois todos os fatores favoráveis e opiniões já estão refletidos no preço, e não surgirão novos compradores.

A forma mais segura e com maior potencial de lucro é comprar quando ninguém gosta dela. Com o tempo, se o ativo se tornar popular, o preço só poderá seguir uma direção: subir!

Como a posição em bonds conversíveis dos indivíduos ainda não é alta (cerca de 45% do total), já estamos na linha de limite de manutenção. Para possíveis novas máximas, não planejamos reduzir posições ativamente. Na semana passada, aumentamos um pouco a posição, manter o portfólio não é fácil…

Desempenho geral do mercado ontem:

No último dia de negociação, bonds conversíveis subiram, ações A também subiram, ações dos EUA caíram, o FTSE A50 subiu. Os EUA tiveram uma leve queda ontem à noite, os mercados do Japão e Coreia tiveram pequenas altas na manhã, se a recuperação do mercado A de hoje continuará, fatores externos ainda influenciam bastante. Observaremos se os bonds conversíveis continuarão a subir, não é recomendado aumentar ou ajustar posições rapidamente. Se a posição for baixa, pode-se começar a ajustar gradualmente para abaixo de 50%.

Desde 13 de fevereiro de 2023, o índice de bonds conversíveis caiu de 2090 para 1753 em 5 de fevereiro de 2024, e agora está em 2590. A mediana atual é 135,2, temperatura de 84 graus. Existem 234 bonds acima de 130 yuan, 31 a mais que o dia anterior, representando 66,1%. Com 13 bonds abaixo de 110 yuan, 2 a menos que o dia anterior, com preços variando de 0 a 3. Em março, 11 bonds verdes e 6 vermelhos. O volume de negociação de bonds conversíveis foi de 76,2 bilhões, 3,8 bilhões a mais que o dia anterior, com taxa de troca de 15,1%, atingindo 700 bilhões em dois dias. O índice subiu 69 pontos, para 2590, com preço médio de 152,7, 4,3 acima do dia anterior. A mediana de prêmio é 36,1%, 0,7 a mais que o dia anterior. O volume de ações A foi de 20962 bilhões, 3500 bilhões a menos que o dia anterior. Ontem, após uma abertura alta, o mercado caiu e depois voltou a subir, formando um padrão em “N”, com forte recuperação à tarde, indicando aumento na temperatura do sentimento de bonds conversíveis. Alguns mantêm posições de T para T.

Ontem, Hao Yuan liderou com alta de 10,3%. A concentração de negociações de bonds conversíveis aumentou, com os cinco principais produtos representando de 14,2% para 15,5% do volume total, com o maior volume de uma única negociação de 3,4 bilhões. A maioria dos produtos ficou mais ativa, e o número de produtos com volume inferior a 10 milhões caiu de 0 para 0. A participação de mercado desses produtos é 0%, com valores mínimos de 10,76 milhões para 11,42 milhões de yuan.

Informações de bonds conversíveis e mercado hoje:

Huatian, Fenggong, Liyang – último dia de negociação; Chen Guang Electric: nova ação na Bolsa de Pequim [subscrição]; Changgao bonds: listagem em 30 de março…

Haitian Co.: acordo de cooperação estratégica com Tongwei Solar é apenas uma intenção, sem força obrigatória; Jinchengxin assinou contrato de construção de 470 milhões de yuan.

Hoje, Alar pode ser resgatada com um dia de antecedência; hoje, Wu pode ser acionada com um dia de antecedência para possível ajuste de preço.

Hoje, 0 novas emissões de bonds, 1 nova subscrição de ações, 0 subscrições de bonds conversíveis. Foco: se os bonds de Mino podem se estabilizar, etc.

Mino tem tido bom desempenho recentemente, com prêmio não muito alto, atenção contínua; Huaya e Zhongbei também apresentam boas tendências, atenção contínua; atenção a Yaoji, Haibo, Kelan e outros com menor liquidez…

Resumo de informações:

1: EUA propõe plano de negociação com 15 condições para Irã; 2: Principais tópicos: poder de computação (Aofei, Zhongbei, Yitian, Xinfu); equipamentos de rede elétrica (Jin05, Jingda, Huachen, Jaze, Yubang); energia solar espacial (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Reco, Tian23, Long22); aplicações de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelan, Sit, Pulian); espaço comercial (Guanglian, Zai22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Baichuan2, Hongqiang, Jinjii, Heda, Qixiang2); chips (Liyang, Maolai, Luwi, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu); litografia (Jingrui2, Huate, Huamao, Qiangli); além de robôs humanoides e outros conceitos, atenção contínua…

Ontem, os bonds conversíveis abriram em alta, subiram bastante, com aumento no volume de negociações; o sentimento voltou a subir. Hoje, espera-se leve alta; a estabilidade dos bonds é o foco. Há oportunidades de especulação com temas. Os preços e prêmios dos bonds estão relativamente altos, com possibilidade de T para T.

A seguir, seleção de bonds da semana passada (registro pessoal, não recomendação de investimento): devido ao alto mediano, relaxei os critérios de seleção! A qualidade geral melhorou em relação à semana passada, considerando a volatilidade, sempre com visão otimista para o mercado, mantendo parte da posição em bonds conversíveis, escolhendo ativos de baixo preço, de menor capitalização, com conceitos ricos e ativos, pensando em diversificação, não recomendando posições únicas (não recomendando apenas bonds de crédito puro).

1: Bonds de microcapitalização (~3 bilhões) em torno de 130 yuan podem ser incluídos:

Hengfeng, Wanxun, Shanshi, Kelan, Juhe, Silk Road, Yirui, Jiudian2, Lida…

2: Bonds de até 150 yuan, até 2 bilhões, com pouca volatilidade descendente, potencial de prêmio, limite superior alto, pouca retração, excluindo possíveis resgates recentes:

Ailü, Haibo…

3: Bonds de baixo preço e baixo prêmio, cerca de 140 yuan, prêmio de aproximadamente 30%, com duração de 0,5 a 5,5 anos, bons para estratégias de ondas:

Chaosheng, Wanshun2, Wantian, Fengshan, Jinpu, Qiangli, Weitang, Lantian, Dier…

4: Bonds de baixo preço, cerca de 150 yuan, com garantia de lucro, até 5 bilhões, prêmio de cerca de 20%:

Mino, Xingang, Ruifeng…

5: Bonds de ataque puro, prêmio de cerca de 15%, cerca de 160 yuan, volume de 4 bilhões, excluindo possíveis resgates em 2 semanas:

Nenhum…

6: Bonds de defesa pura, prêmio não muito alto, cerca de 70%, não dependente de resgates, com volume até 1 bilhão, retorno de aproximadamente -3%, com conceitos variados:

Gongtong, Kesi, Zhejiang Jian, Haishun, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhit, Dongbao…

7: Bonds de alta atividade, conceitos variados, preços moderados, com boa elasticidade, geralmente em torno de 140 yuan:

Lihe, Jingrui2, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan2, Sanjiao, Huaxing, Yaoji, Xingrui…

Recentemente, alguns bonds foram ajustados para atender a condições de resgate, outros podem não atender, e o prêmio foi reduzido. Como o cenário atual favorece resgates, limitando o teto, é melhor evitar ativos muito caros.

A estratégia geral é não aprofundar demais, não concentrar, diversificar, aproveitar a volatilidade, jogar no modo “mole” (como jogo de gato e rato), usando amplitude ao invés de profundidade, ao mesmo tempo protegendo-se contra riscos, buscando retorno médio, podendo usar ordens condicionais e estratégias de grade, aproveitando ao máximo as oscilações, sem recomendações de posições únicas. Todas as seleções de bonds são pessoais, não recomendações de investimento. Investir envolve riscos, cuidado ao entrar.

Investir em bonds conversíveis não deve perder sua essência: atualmente, são ativos muito bons para investidores individuais. Investir em bonds é uma maratona, é preciso manter o caminho correto, evitar o espírito de especulação. Essa é a verdade e a causa e efeito. Tudo que é feito é como um sonho, uma ilusão, como orvalho ou relâmpago. Devemos observar assim, sem apego, mantendo a mente livre. Embora gotas de água sejam pequenas, podem encher um grande recipiente…

Lamentamos profundamente o falecimento do professor Zhang Xuesong. O destino é imprevisível, a vida e os investimentos também. Devemos manter nossa essência, com calma e prudência, sem pressa, valorizando o tempo…