国泰君安期货：欧州線の3～4月の伝統的な閑散期の論理は変わっておらず、投資家は盲目的に追随すべきではない

国泰君安期貨の首席分析師である黄柳楠は、最近中東の地政学的対立によるリスク回避ムードと船会社の値上げ宣言により、集運指数（欧州線）先物が連続して大幅に上昇していると述べています。私たちは、集運指数（欧州線）は変動が大きいため、投資家は無分別に買い進むべきではなく、価格の大きな変動リスクが存在すると考えています。現時点の基本的な状況を見ると、需要側では、3月下半月の貨物量の回復状況は工場の再稼働進度に依存しており、現状では進展は普通です。供給側では、3月と4月の船舶計画から、運力供給は前年同期比で増加しており、特に3月下半月の増加が顕著であり、供給過剰の可能性は依然として高いです。このような状況下で、船会社が3月初めに値上げを宣言しても、今後の価格実現の成功率は低く、再び価格が調整される可能性が高いです。実際、毎年春節後には船会社が複数回値上げを試みますが、実現する確率は低いです。例えば、2025年の同時期の3月や4月上旬には、主要な船会社が即時の欧州線運賃の値上げを宣言しましたが、最終的には実現しませんでした。全体として、今週以降の近月契約価格は、宣言と地政学的対立による感情的なプレミアムを十分に反映しており、投資家は高値からの下落リスクに注意し、価格の変動は徐々に拡大する可能性があります。