Mais de 70 mil milhões em aviação comercial, investir ou não?

Como a IA e o setor de exploração espacial comercial podem superar os obstáculos técnicos de recuperação?

Atualmente, o que mais preocupa na hora de lançar foguetes não são os entusiastas do espaço, mas sim os investidores do mercado acionista e do mercado primário. O setor de exploração espacial comercial na Ação A está passando por uma grande fase de crescimento, mas as empresas estrela do mercado primário muitas vezes não conseguem nem mesmo acesso às informações de due diligence, por não terem conexões ou relações estabelecidas.

Em novembro do ano passado, a implementação do Plano de Ação para o Desenvolvimento de Alta Qualidade e Segurança na Exploração Espacial Comercial (2025-2027) e a criação do Departamento de Exploração Espacial Comercial marcaram uma nova fase, na qual o setor passou de uma política de incentivo para uma abordagem sistemática de avanço. Diversas cidades como Pequim, Guangzhou, Hangzhou e Xangai também lançaram políticas de apoio correspondentes.

No que diz respeito às principais regiões de exploração espacial comercial, como Haidian, já foram lançadas várias políticas de apoio industrial, incluindo inovação colaborativa, capacitação de capital e construção de plataformas, com o objetivo de criar, durante o “14º Plano Quinquenal”, um cluster industrial de exploração espacial comercial de impacto global, avaliado em trilhões de yuans. Haidian, berço do setor espacial nacional, reúne as principais instituições de pesquisa e desenvolvimento do país, sendo o núcleo da inovação tecnológica na capital. Em 2024, a escala da indústria espacial comercial deve atingir cerca de 35 bilhões de yuans, representando mais da metade do total da cidade; até 2025, essa participação deve ultrapassar 35% em todo o país, com cerca de um terço dos satélites comerciais em órbita. Além disso, políticas de suporte do mercado de capitais, como a otimização do padrão do STAR Market pela SSE, abriram caminho para listagens de empresas de exploração espacial, com Blue Arrow recebendo aprovação e consultas iniciais, enquanto a SpaceX é notícia por estar realizando uma IPO de trilhões de dólares, além de fusões com empresas como a X.AI. A coordenação entre políticas nacionais, locais e o mercado já está em andamento. A China também solicitou à União Internacional de Telecomunicações (ITU) cerca de 203 mil satélites de espectro e recursos orbitais, elevando ainda mais o entusiasmo pelo setor.

O grande impulso na exploração espacial comercial na China é impulsionado pela disputa por recursos orbitais e espectro, uma verdadeira “corrida pelo espaço”. Dados indicam que, em poucos anos, a SpaceX já lançou mais de 10 mil satélites, representando cerca de 45% do total de satélites em órbita globalmente, tendo lançado mais de 3.000 satélites só no último ano. Em comparação, a China lançou 372 satélites no mesmo período.

Esses fatores explicam a explosão do setor. Com o avanço para 2026, a narrativa de exploração espacial comercial também se torna mais “ficcional”, com conceitos como mineração espacial, energia solar no espaço e turismo espacial ganhando atenção no mercado de capitais, indicando que esses conceitos estão cada vez mais próximos de se tornarem realidade.

Por outro lado, a exploração espacial comercial na China enfrenta desafios de localização, como dificuldades técnicas na recuperação de foguetes, melhorias na cadeia de suprimentos, equilíbrio entre custos de fabricação de satélites e estabilidade, além de avaliações de mercado que, após o boom, elevam rapidamente as avaliações de empresas, deixando investidores inseguros. Um exemplo citado foi a dúvida sobre investir ou não na principal empresa de foguetes, avaliada em mais de 700 bilhões de yuans.

Em resposta a esse cenário, a plataforma Touzhong.com, em parceria com a Zhongguancun Science City e a Zhongguancun Venture Street, organizou um seminário fechado de 2,5 dias com o tema “Aceleração na Exploração Espacial Comercial”. O evento foi moderado por Zhang Nan e Liu Yanqiu, da Touzhong, com participação de convidados como:

Zhang Jing, sócio da Shuimu Venture Capital; Wu Shiliang, vice-presidente sênior da Future Space; Xu Jingbo, diretor-geral da Shengjing Jiacheng Venture Capital; Cui Ying, CEO da One Yuan Aerospace; Zhang Liwen, economista-chefe do Shanghai Xinwei Technology Group; Cheng Ming, responsável por investimentos em exploração espacial na Guoyu Gaohua; Hao Wenyu, diretor-geral do Guohua Satellite Application Industry Fund; Xu Wei, CEO da Zhongguancun Science City; Liu Hengyu, gerente geral de financiamento da Jun Tian Aerospace; Huang Gao, CTO da Ziwei Technology; Xu Wei, fundador da Yingsa Technology; Li Jian, fundador da Infinite Space; Cao Dezhi, COO da Xingce Future; Ma Xiukai, cofundador da Aerospace Power, entre outros.

“Comparando com os primeiros dez anos de Musk”

Quem é o empresário mais popular atualmente no mundo? Sem dúvida, Elon Musk. Segundo relatos, com a fusão da SpaceX com a X.AI, Musk pode se tornar o primeiro bilionário do mundo a atingir um patrimônio de 8 trilhões de dólares. No mercado doméstico, uma única frase dele pode movimentar uma capitalização de mercado de centenas de bilhões de yuans, explicando por que alguns dizem que o “Ano do Cavalo” é na verdade o “Ano do Musk”.

Por isso, ao falar de exploração espacial comercial na China, é inevitável compará-la à SpaceX, questionando quando o setor chinês poderá alcançar o ritmo de desenvolvimento da gigante americana. Musk faz promessas ambiciosas, mas à medida que realiza seus objetivos, mais pessoas o admiram e seguem. Em comparação, a exploração espacial comercial na China ainda segue os passos de Musk, com alta previsibilidade, mas falta um pouco de imaginação e crença.

Um dos convidados comentou que Musk fundou a SpaceX em 2002, enquanto a China começou sua jornada em 2015, uma diferença de 13 anos. “Empresas fundadas em 2015 devem ser comparadas com a fase de Musk de uma década atrás, não com seu sistema atual.” Sobre recuperação de foguetes, ele afirmou: “Calculamos que fazer menos de nove recuperações é um negócio que dá prejuízo.” Na época, os especialistas chineses não consideraram essa direção, pois os custos industriais internos eram baixos e não havia necessidade de reutilização, além de não imaginarem que Musk pudesse fazer dezenas de recuperações.

Após entender a diferença técnica, o foco passou a ser como usar o capital para criar uma competição eficaz na indústria. Xu Jingbo, da Shengjing Jiacheng, explicou sua estratégia de investimento: “Ou investimos em empresas líderes com alta previsibilidade, ou em componentes essenciais de alto valor.” Para ele, do ponto de vista estratégico e de competição global, a exploração espacial comercial é uma “corrida obrigatória”.

O aumento repentino de avaliações na cadeia industrial, incluindo o progresso na comercialização de satélites, é um desafio para investidores domésticos. Um investidor presente comentou que uma empresa de foguetes de destaque já valorizada em mais de 700 bilhões de yuans triplicou seu valor. Outro participante revelou que, no primeiro semestre do ano passado, suas ações eram vendidas com desconto, mas no segundo semestre, especialmente no final do ano, passaram a ser vendidas com prêmio, superando a última rodada de financiamento.

No que diz respeito à comercialização, o caminho dos foguetes é relativamente claro. Segundo informações do Touzhong, até empresas privadas de foguetes têm pedidos suficientes.

Para satélites, o caminho de comercialização ainda está sendo explorado. Liu Hengyu, da Jun Tian, afirmou que “os satélites de sensoriamento remoto dependem principalmente de contratos com o setor público e o governo, o retorno financeiro é difícil de controlar, e os cenários de aplicação precisam ser ampliados.” A Jun Tian, fundada há quatro anos por uma equipe do Instituto de Tecnologia Espacial de Pequim, já colocou dois satélites em órbita, e um terceiro satélite SAR comercial de 260 kg está prestes a ser lançado.

“Para alcançar um ciclo comercial semelhante ao da SpaceX, é necessário reduzir custos continuamente. Só assim, ao tornar os satélites mais baratos, será possível obter mais pedidos.” A empresa já realizou quatro rodadas de financiamento, incluindo um aporte de quase 300 milhões de yuans do governo de Wuxi na rodada B, para construir uma linha de montagem local.

Algumas empresas também investem em novas áreas de longo prazo. A Xingce Future, por exemplo, focou na computação espacial. COO Cao Dezhi explicou: “O projeto ‘Tian Ge’, liderado pela Tsinghua University, visa detectar rajadas de raios gama no espaço, introduzindo capacidades de processamento em órbita. Com base em ideias inspiradas, criamos a Xingce Future.”

Cao detalhou que a demanda por computação espacial se divide em duas fases: uma relacionada à inteligência dos satélites, que resolve problemas de sensoriamento remoto, percepção de situação e comunicação; e outra relacionada ao crescimento de modelos de IA na Terra, que pode gerar grande demanda por centros de processamento e manutenção, preocupados com o uso de terras e consumo de energia. “Por isso, olhamos para o espaço.” A empresa está construindo uma nuvem de borda orbital, com serviços de alta eficiência em órbita, promovendo a aplicação de satélites na Terra.

A Infinite Space aposta na área de computação espacial de longo prazo. Fundador Li Jian explicou que o serviço em órbita visa aumentar a eficiência e o valor de vida útil dos ativos espaciais, por meio de manutenção e extensão de vida, reduzindo custos de missões e sistemas. Diferente do método de recuperação e relançamento de foguetes, o foco na órbita é a reutilização de ativos em estado de operação. “Transportar ativos de volta à Terra e reimplantá-los é caro. Com o aumento da frequência de lançamentos, a manutenção em órbita será a principal estratégia de redução de custos para operações em larga escala.”

O produto principal da Infinite Space é o “Space Bus”, um veículo de transferência orbital (OTV) capaz de mover, verificar e operar satélites em órbita, além de potencialmente realizar limpeza de detritos espaciais. Li Jian o vê como uma extensão da capacidade de foguetes: “Foguetes entram e saem da atmosfera, enquanto o OTV realiza transporte, distribuição e interação entre órbitas, formando um sistema completo de transporte e serviços espaciais.”

Ele também destacou que a viabilidade comercial dessa área depende de uma escala suficiente: somente quando o lançamento se tornar frequente e o número de satélites em órbita crescer, o valor de mercado será plenamente realizado. “Segundo experiências internacionais, os EUA já estão na fase Space 2.0, com alta densidade de lançamentos e operações em órbita.”

Na China, Li Jian acredita que esse ponto de inflexão está próximo. “Em 2023, duas empresas de foguetes comerciais de médio porte tiveram seus primeiros voos bem-sucedidos, sinalizando que a capacidade de lançamento está se estabilizando e se tornando mais escalável, criando uma base concreta para a comercialização de serviços em órbita.”

A Ziwei Technology tem como objetivo desenvolver exploração espacial tripulada. CTO Huang Gao afirmou: “Foguetes, grandes constelações e naves espaciais são os três principais setores da exploração espacial comercial. Ainda há muito a explorar na área de naves.” Fundada em 2019, a Ziwei foca no desenvolvimento de naves espaciais e serviços de operação espacial.

Ele também reconhece que a comercialização ainda enfrenta desafios: “Um lançamento custa dezenas de milhões de yuans, além de custos de P&D e equipe, totalizando cerca de um bilhão por missão. O mercado ainda está em fase de incubação, e o retorno financeiro não é imediato.” A empresa planeja lançar a constelação B300 em 2026, formando a primeira versão da estação espacial comercial chinesa, e também desenvolverá uma versão demo do cargueiro C2000, com capacidade de mais de 1500 kg, visando abrir mais mercados.

700 bilhões de avaliação, investir ou não?

No primeiro semestre, a transferência de ações antigas foi difícil, mas no segundo, houve valorização. A postura do mercado de capitais em relação à exploração espacial comercial mudou rapidamente, deixando empreendedores e investidores com sentimentos ambivalentes. Um investidor confidenciou: “Com uma avaliação de mais de 700 bilhões de yuans, devemos investir ou não na principal empresa de foguetes? Ainda não sabemos.”

Por outro lado, os empreendedores também estão cautelosos. Um convidado expressou preocupação: “A exploração espacial comercial não é isenta de riscos. O sucesso na missão de foguetes pode fazer a avaliação disparar, mas uma falha pode prejudicá-la. Esses investidores têm baixa tolerância a risco, e não consideramos que sejam parceiros ideais.”

A empresa Future Space investiu na Blue Arrow em 2015, sendo uma das primeiras a atuar no setor, tendo vivenciado altos e baixos. Vice-presidente Wu Shiliang comentou: “Entre 2019 e 2020, alguns investidores ficaram inseguros.” Ele recorda que o setor tem ciclos longos, altos investimentos e baixa rentabilidade, o que pressionou os investidores institucionais. Com o mercado aquecido em 2023, a “Era da Comercialização” foi marcada por uma mudança de estratégia: de transferências com desconto para uma disputa por investimentos, com o ciclo de negócios se tornando mais claro, apoiado por políticas favoráveis e esperança de retorno.

Ele também aconselha que, ao escolher investidores, as empresas devem valorizar a compatibilidade de valores: “É importante entender bem o parceiro e buscar investidores que possam acompanhar a longo prazo.”

A Shuimu Venture Capital, vinculada ao Instituto de Pesquisa de Engenharia de Tsinghua, afirmou que “a exploração espacial comercial é um sistema altamente complexo, envolvendo tecnologia, mercado e modelos de negócio. Como fundo de investimento cego, focamos em pontos-chave da cadeia industrial, combinando validações técnicas e marcos comerciais, mantendo uma postura aberta de aprendizado e ajustando nossas avaliações na prática.”

Claramente, as estratégias entre as instituições estão se diferenciando. A Xinwei Capital, ligada ao grupo Xinwei, com foco em semicondutores, também observa o setor de exploração espacial, com uma visão de integração com semicondutores, buscando soluções para substituir componentes importados, como MEMS, fotônica de silício, semicondutores de compostos e embalagens avançadas.

A Guoyu Gaohua, uma empresa estatal de Henan, valoriza a cadeia de suprimentos. Diretor de investimentos Cheng Ming destacou: “Focamos nos principais foguetes, mas negligenciamos materiais, componentes estruturais e impressão 3D.” Ele afirmou que a cadeia de suprimentos do setor de foguetes apresenta deficiências claras, e que a formação de uma cadeia de fornecedores de alta qualidade, de baixo custo e confiável é fundamental para o sucesso em larga escala.

Outro investidor resumiu: “O crescimento do setor de exploração espacial é certo. Embora os foguetes representem uma pequena parte do setor, seu efeito de estímulo na cadeia é de pelo menos 1:10, como construir uma ferrovia de alta velocidade — não dá lucro, mas impulsiona a economia local. Os aplicativos de satélites são mais variados, e os setores que mais lucram ainda estão por se definir.” Ele também alertou que há uma bolha no setor, com avaliações de PE de mais de 2000 vezes, o que não é sustentável a longo prazo. Empresas que realmente resolvem problemas tecnológicos e criam um ciclo de negócios completo terão mais chances de sobreviver.

Políticas, paciência e custos

Desde os anos 1980, os EUA começaram a liberalizar a exploração espacial comercial, levando ao surgimento de Blue Origin, SpaceX e Virgin Galactic após 2000. Na China, o setor também se desenvolveu com o apoio de políticas. Em 2015, a Falcon 9 da SpaceX realizou seu primeiro retorno terrestre, e o “Plano de Desenvolvimento de Infraestrutura Espacial Civil de Longo Prazo (2015-2025)” foi lançado, incentivando a entrada de capital social na exploração espacial. Desde então, empresas como Blue Arrow, Zhongke Yuhang, Xinghe Power e Xingjie Glory foram fundadas.

Haidian concentra mais de 200 empresas e instituições relacionadas ao setor espacial, incluindo sedes de grandes grupos como CASC e CASIC, além de principais unidades de projeto. O setor privado representa mais da metade do total na cidade, com mais de 20 acadêmicos de destaque na área, e universidades como Tsinghua, Peking e Beihang oferecem cursos especializados, formando mais da metade dos talentos do setor no país. Segundo dados de Liu Wei, vice-presidente da Zhongguancun Science City, Haidian lidera em quantidade de empresas, talentos e recursos de pesquisa.

A cidade lançou o “Plano de Construção de uma Zona de Inovação em Exploração Espacial (2024-2028)”, visando criar uma indústria de trilhões de yuans, com foco na transformação de resultados tecnológicos de universidades e centros de pesquisa. A inovação colaborativa inclui a criação do Instituto de Tecnologia Espacial Tianxing, promovendo a integração de computação espacial, dados de satélites e IA. Para o financiamento, foi criado o Fundo de Crescimento Tecnológico de Zhongguancun, apoiando o setor com uma visão de longo prazo. Quanto à infraestrutura, há planos para construir uma cidade de satélites, com mais de 500 mil metros quadrados de espaço industrial, incluindo plataformas de comunicação, serviços públicos e incubadoras.

Haidian é apenas um exemplo da competição regional na exploração espacial na China. Xangai também possui uma cadeia industrial completa, apoiada por sua forte capacidade de manufatura inteligente. Chengdu e Chongqing, com base no centro de lançamento de Xichang e na antiga infraestrutura militar, também têm uma presença significativa no setor.

No entanto, além do apoio político, é necessário aprimorar a implementação prática, como a aprovação de constelações e fábricas. Liu Wei sugeriu que o governo deve oferecer mais suporte a aplicações, citando o exemplo da SpaceX, que recebeu apoio da NASA para cargas e voos tripulados, e que, após adquirir capacidade, pode expandir seu espaço de atuação.

Ma Xiukai, fundador da Aerospace Power, acredita que, nos últimos anos, a política de exploração espacial comercial não foi suficiente, mas a partir do final de 2025, a demanda por pedidos aumentou. A empresa já recebeu duas rodadas de financiamento, uma delas de investidores como Qiji Chuangtan e GSR Ventures, com foco em sistemas de propulsão química para satélites.

Os empreendedores também esperam mais paciência dos investidores. Huang Shao, da Eagle S, que trabalha com cargas de radar de abertura sintética, afirmou que a China ainda está na fase inicial de desenvolvimento de radares embarcados, e que é preciso tempo para equilibrar custos e confiabilidade. Ele pediu que os investidores deem mais tempo, preferencialmente 10 a 15 anos, para que a tecnologia possa liderar o setor.

Cao Dezhi também destacou que problemas de dissipação de calor, resistência à radiação e largura de banda de comunicação em sistemas de computação espacial exigem investimentos contínuos. A Xingce Future planeja validar cargas de alta capacidade em órbita nos próximos dois anos, acumulando experiência técnica. Huang Gao, da Ziwei, reforçou que sem uma rota tecnológica clara, a comercialização é apenas teoria. A empresa está desenvolvendo uma série de naves, com foco na recuperação, controle ambiental e suporte de vida, para avançar na fase de exploração tripulada.

A Yuan Aerospace, vinculada à China Aerospace Science and Industry Corporation, investe em semicondutores e defesa, com recursos industriais relevantes. Cui Ying, CEO da Yuan, destacou que a cadeia de suprimentos do setor de foguetes precisa de atenção, especialmente materiais, componentes estruturais e impressão 3D. Ele afirmou que a cadeia de suprimentos é uma fraqueza clara, e que fortalecer fornecedores de alta qualidade, de baixo custo e confiáveis é fundamental para a escala.

Outro investidor resumiu: “O crescimento do setor de exploração espacial é certo. Embora os foguetes representem uma pequena parte, seu efeito de estímulo na cadeia é de pelo menos 1:10, como construir uma ferrovia de alta velocidade — não dá lucro, mas impulsiona a economia local. Os aplicativos de satélites são mais diversos, e setores lucrativos ainda estão por vir.” Ele também alertou que há uma bolha, com avaliações de PE de mais de 2000 vezes, que não é sustentável a longo prazo. Empresas que realmente resolvem problemas tecnológicos e criam um ciclo de negócios completo terão mais chances de sobreviver.

Políticas, paciência e custos

Desde os anos 1980, os EUA começaram a liberalizar a exploração espacial comercial, levando ao surgimento de empresas como Blue Origin, SpaceX e Virgin Galactic após 2000. Na China, o setor também se desenvolveu com apoio político. Em 2015, a Falcon 9 da SpaceX realizou seu primeiro retorno terrestre, e o “Plano de Desenvolvimento de Infraestrutura Espacial Civil de Longo Prazo (2015-2025)” foi lançado, incentivando a entrada de capital social na exploração espacial. Desde então, empresas como Blue Arrow, Zhongke Yuhang, Xinghe Power e Xingjie Glory foram fundadas.

Haidian concentra mais de 200 empresas e instituições relacionadas ao setor espacial, incluindo sedes de grandes grupos como CASC e CASIC, além de principais unidades de projeto. O setor privado representa mais da metade do total na cidade, com mais de 20 acadêmicos de destaque na área, e universidades como Tsinghua, Peking e Beihang oferecem cursos especializados, formando mais da metade dos talentos do setor no país. Segundo Liu Wei, vice-presidente da Zhongguancun Science City, Haidian lidera em quantidade de empresas, talentos e recursos de pesquisa.

A cidade lançou o “Plano de Construção de uma Zona de Inovação em Exploração Espacial (2024-2028)”, visando criar uma indústria de trilhões de yuans, com foco na transformação de resultados tecnológicos de universidades e centros de pesquisa. A inovação colaborativa inclui a criação do Instituto de Tecnologia Espacial Tianxing, promovendo a integração de computação espacial, dados de satélites e IA. Para o financiamento, foi criado o Fundo de Crescimento Tecnológico de Zhongguancun, apoiando o setor com uma visão de longo prazo. Quanto à infraestrutura, há planos para construir uma cidade de satélites, com mais de 500 mil metros quadrados de espaço industrial, incluindo plataformas de comunicação, serviços públicos e incubadoras.

Haidian é apenas um exemplo da competição regional na exploração espacial na China. Xangai também possui uma cadeia industrial completa, apoiada por sua forte capacidade de manufatura inteligente. Chengdu e Chongqing, com base no centro de lançamento de Xichang e na antiga infraestrutura militar, também têm uma presença significativa no setor.

No entanto, além do apoio político, é necessário aprimorar a implementação prática, como a aprovação de constelações e fábricas. Liu Wei sugeriu que o governo deve oferecer mais suporte a aplicações, citando o exemplo da SpaceX, que recebeu apoio da NASA para cargas e voos tripulados, e que, após adquirir capacidade, pode expandir seu espaço de atuação.

Ma Xiukai, fundador da Aerospace Power, acredita que, nos últimos anos, a política de exploração espacial comercial não foi suficiente, mas a partir do final de 2025, a demanda por pedidos aumentou. A empresa já recebeu duas rodadas de financiamento, uma delas de investidores como Qiji Chuangtan e GSR Ventures, com foco em sistemas de propulsão química para satélites.

Os empreendedores também esperam mais paciência dos investidores. Huang Shao, da Eagle S, que trabalha com cargas de radar de abertura sintética, afirmou que a China ainda está na fase inicial de desenvolvimento de radares embarcados, e que é preciso tempo para equilibrar custos e confiabilidade. Ele pediu que os investidores deem mais tempo, preferencialmente 10 a 15 anos, para que a tecnologia possa liderar o setor.

Cao Dezhi também destacou que problemas de dissipação de calor, resistência à radiação e largura de banda de comunicação em sistemas de computação espacial exigem investimentos contínuos. A Xingce Future planeja validar cargas de alta capacidade em órbita nos próximos dois anos, acumulando experiência técnica. Huang Gao, da Ziwei, reforçou que sem uma rota tecnológica clara, a comercialização é apenas teoria. A empresa está desenvolvendo uma série de naves, com foco na recuperação, controle ambiental e suporte de vida, para avançar na fase de exploração tripulada.

A Yuan Aerospace, vinculada à China Aerospace Science and Industry Corporation, investe em semicondutores e defesa, com recursos industriais relevantes. Cui Ying, CEO da Yuan, destacou que a cadeia de suprimentos do setor de foguetes precisa de atenção, especialmente materiais, componentes estruturais e impressão 3D. Ele afirmou que a cadeia de suprimentos é uma fraqueza clara, e que fortalecer fornecedores de alta qualidade, de baixo custo e confiáveis é fundamental para a escala.

Outro investidor resumiu: “O crescimento do setor de exploração espacial é certo. Embora os foguetes representem uma pequena parte, seu efeito de estímulo na cadeia é de pelo menos 1:10, como construir uma ferrovia de alta velocidade — não dá lucro, mas impulsiona a economia local. Os aplicativos de satélites são mais diversos, e setores lucrativos ainda estão por vir.” Ele também alertou que há uma bolha, com avaliações de PE de mais de 2000 vezes, que não é sustentável a longo prazo. Empresas que realmente resolvem problemas tecnológicos e criam um ciclo de negócios completo terão mais chances de sobreviver.

Políticas, paciência e custos

Desde os anos 1980, os EUA começaram a liberalizar a exploração espacial comercial, levando ao surgimento de empresas como Blue Origin, SpaceX e Virgin Galactic após 2000. Na China, o setor também se desenvolveu com apoio político. Em 2015, a Falcon 9 da SpaceX realizou seu primeiro retorno terrestre, e o “Plano de Desenvolvimento de Infraestrutura Espacial Civil de Longo Prazo (2015-2025)” foi lançado, incentivando a entrada de capital social na exploração espacial. Desde então, empresas como Blue Arrow, Zhongke Yuhang, Xinghe Power e Xingjie Glory foram fundadas.

Haidian concentra mais de 200 empresas e instituições relacionadas ao setor espacial, incluindo sedes de grandes grupos como CASC e CASIC, além de principais unidades de projeto. O setor privado representa mais da metade do total na cidade, com mais de 20 acadêmicos de destaque na área, e universidades como Tsinghua, Peking e Beihang oferecem cursos especializados, formando mais da metade dos talentos do setor no país. Segundo Liu Wei, vice-presidente da Zhongguancun Science City, Haidian lidera em quantidade de empresas, talentos e recursos de pesquisa.

A cidade lançou o “Plano de Construção de uma Zona de Inovação em Exploração Espacial (2024-2028)”, visando criar uma indústria de trilhões de yuans, com foco na transformação de resultados tecnológicos de universidades e centros de pesquisa. A inovação colaborativa inclui a criação do Instituto de Tecnologia Espacial Tianxing, promovendo a integração de computação espacial, dados de satélites e IA. Para o financiamento, foi criado o Fundo de Crescimento Tecnológico de Zhongguancun, apoiando o setor com uma visão de longo prazo. Quanto à infraestrutura, há planos para construir uma cidade de satélites, com mais de 500 mil metros quadrados de espaço industrial, incluindo plataformas de comunicação, serviços públicos e incubadoras.

Haidian é apenas um exemplo da competição regional na exploração espacial na China. Xangai também possui uma cadeia industrial completa, apoiada por sua forte capacidade de manufatura inteligente. Chengdu e Chongqing, com base no centro de lançamento de Xichang e na antiga infraestrutura militar, também têm uma presença significativa no setor.

No entanto, além do apoio político, é necessário aprimorar a implementação prática, como a aprovação de constelações e fábricas. Liu Wei sugeriu que o governo deve oferecer mais suporte a aplicações, citando o exemplo da SpaceX, que recebeu apoio da NASA para cargas e voos tripulados, e que, após adquirir capacidade, pode expandir seu espaço de atuação.

Ma Xiukai, fundador da Aerospace Power, acredita que, nos últimos anos, a política de exploração espacial comercial não foi suficiente, mas a partir do final de 2025, a demanda por pedidos aumentou. A empresa já recebeu duas rodadas de financiamento, uma delas de investidores como Qiji Chuangtan e GSR Ventures, com foco em sistemas de propulsão química para satélites.

Os empreendedores também esperam mais paciência dos investidores. Huang Shao, da Eagle S, que trabalha com cargas de radar de abertura sintética, afirmou que a China ainda está na fase inicial de desenvolvimento de radares embarcados, e que é preciso tempo para equilibrar custos e confiabilidade. Ele pediu que os investidores deem mais tempo, preferencialmente 10 a 15 anos, para que a tecnologia possa liderar o setor.

Cao Dezhi também destacou que problemas de dissipação de calor, resistência à radiação e largura de banda de comunicação em sistemas de computação espacial exigem investimentos contínuos. A Xingce Future planeja validar cargas de alta capacidade em órbita nos próximos dois anos, acumulando experiência técnica. Huang Gao, da Ziwei, reforçou que sem uma rota tecnológica clara, a comercialização é apenas teoria. A empresa está desenvolvendo uma série de naves, com foco na recuperação, controle ambiental e suporte de vida, para avançar na fase de exploração tripulada.

A Yuan Aerospace, vinculada à China Aerospace Science and Industry Corporation, investe em semicondutores e defesa, com recursos industriais relevantes. Cui Ying, CEO da Yuan, destacou que a cadeia de suprimentos do setor de foguetes precisa de atenção, especialmente materiais, componentes estruturais e impressão 3D. Ele afirmou que a cadeia de suprimentos é uma fraqueza clara, e que fortalecer fornecedores de alta qualidade, de baixo custo e confiáveis é fundamental para a escala.

Outro investidor resumiu: “O crescimento do setor de exploração espacial é certo. Embora os foguetes representem uma pequena parte, seu efeito de estímulo na cadeia é de pelo menos 1:10, como construir uma ferrovia de alta velocidade — não dá lucro, mas impulsiona a economia local. Os aplicativos de satélites são mais diversos, e setores lucrativos ainda estão por vir.” Ele também alertou que há uma bolha, com avaliações de PE de mais de 2000 vezes, que não é sustentável a longo prazo. Empresas que realmente resolvem problemas tecnológicos e criam um ciclo de negócios completo terão mais chances de sobreviver.

Políticas, paciência e custos

Desde os anos 1980, os EUA começaram a liberalizar a exploração espacial comercial, levando ao surgimento de empresas como Blue Origin, SpaceX e Virgin Galactic após 2000. Na China, o setor também se desenvolveu com apoio político. Em 2015, a Falcon 9 da SpaceX realizou seu primeiro retorno terrestre, e o “Plano de Desenvolvimento de Infraestrutura Espacial Civil de Longo Prazo (2015-2025)” foi lançado, incentivando a entrada de capital social na exploração espacial. Desde então, empresas como Blue Arrow, Zhongke Yuhang, Xinghe Power e Xingjie Glory foram fundadas.

Haidian concentra mais de 200 empresas e instituições relacionadas ao setor espacial, incluindo sedes de grandes grupos como CASC e CASIC, além de principais unidades de projeto. O setor privado representa mais da metade do total na cidade, com mais de 20 acadêmicos de destaque na área, e universidades como Tsinghua, Peking e Beihang oferecem cursos especializados, formando mais da metade dos talentos do setor no país. Segundo Liu Wei, vice-presidente da Zhongguancun Science City, Haidian lidera em quantidade de empresas, talentos e recursos de pesquisa.

A cidade lançou o “Plano de Construção de uma Zona de Inovação em Exploração Espacial (2024-2028)”, visando criar uma indústria de trilhões de yuans, com foco na transformação de resultados tecnológicos de universidades e centros de pesquisa. A inovação colaborativa inclui a criação do Instituto de Tecnologia Espacial Tianxing, promovendo a integração de computação espacial, dados de satélites e IA. Para o financiamento, foi criado o Fundo de Crescimento Tecnológico de Zhongguancun, apoiando o setor com uma visão de longo prazo. Quanto à infraestrutura, há planos para construir uma cidade de satélites, com mais de 500 mil metros quadrados de espaço industrial, incluindo plataformas de comunicação, serviços públicos e incubadoras.

Haidian é apenas um exemplo da competição regional na exploração espacial na China. Xangai também possui uma cadeia industrial completa, apoiada por sua forte capacidade de manufatura inteligente. Chengdu e Chongqing, com base no centro de lançamento de Xichang e na antiga infraestrutura militar, também têm uma presença significativa no setor.

No entanto, além do apoio político, é necessário aprimorar a implementação prática, como a aprovação de constelações e fábricas. Liu Wei sugeriu que o governo deve oferecer mais suporte a aplicações, citando o exemplo da SpaceX, que recebeu apoio da NASA para cargas e voos tripulados, e que, após adquirir capacidade, pode expandir seu espaço de atuação.

Ma Xiukai, fundador da Aerospace Power, acredita que, nos últimos anos, a política de exploração espacial comercial não foi suficiente, mas a partir do final de 2025, a demanda por pedidos aumentou. A empresa já recebeu duas rodadas de financiamento, uma delas de investidores como Qiji Chuangtan e GSR Ventures, com foco em sistemas de propulsão química para satélites.

Os empreendedores também esperam mais paciência dos investidores. Huang Shao, da Eagle S, que trabalha com cargas de radar de abertura sintética, afirmou que a China ainda está na fase inicial de desenvolvimento de radares embarcados, e que é preciso tempo para equilibrar custos e confiabilidade. Ele pediu que os investidores deem mais tempo, preferencialmente 10 a 15 anos, para que a tecnologia possa liderar o setor.

Cao Dezhi também destacou que problemas de dissipação de calor, resistência à radiação e largura de banda de comunicação em sistemas de computação espacial exigem investimentos contínuos. A Xingce Future planeja validar cargas de alta capacidade em órbita nos próximos dois anos, acumulando experiência técnica. Huang Gao, da Ziwei, reforçou que sem uma rota tecnológica clara, a comercialização é apenas teoria. A empresa está desenvolvendo uma série de naves, com foco na recuperação, controle ambiental e suporte de vida, para avançar na fase de exploração tripulada.

A Yuan Aerospace, vinculada à China Aerospace Science and Industry Corporation, investe em semicondutores e defesa, com recursos industriais relevantes. Cui Ying, CEO da Yuan, destacou que a cadeia de suprimentos do setor de foguetes precisa de atenção, especialmente materiais, componentes estruturais e impressão 3D. Ele afirmou que a cadeia de suprimentos é uma fraqueza clara, e que fortalecer fornecedores de alta qualidade, de baixo custo e confiáveis é fundamental para a escala.

Outro investidor resumiu: “O crescimento do setor de exploração espacial é certo. Embora os foguetes representem uma pequena parte, seu efeito de estímulo na cadeia é de pelo menos 1:10, como construir uma ferrovia de alta velocidade — não dá lucro, mas impulsiona a economia local. Os aplicativos de satélites são mais diversos, e setores lucrativos ainda estão por vir.” Ele também alertou que há uma bolha, com avaliações de PE de mais de 2000 vezes, que não é sustentável a longo prazo. Empresas que realmente resolvem problemas tecnológicos e criam um ciclo de negócios completo terão mais chances de sobreviver.

Políticas, paciência e custos

Desde os anos 1980, os EUA começaram a liberalizar a exploração espacial comercial, levando ao surgimento de empresas como Blue Origin, SpaceX e Virgin Galactic após 2000. Na China, o setor também se desenvolveu com apoio político. Em 2015, a Falcon 9 da SpaceX realizou seu primeiro retorno terrestre, e o “Plano de Desenvolvimento de Infraestrutura Espacial Civil de Longo Prazo (2015-2025)” foi lançado, incentivando a entrada de capital social na exploração espacial. Desde então, empresas como Blue Arrow, Zhongke Yuhang, Xinghe Power e Xingjie Glory foram fundadas.

Haidian concentra mais de 200 empresas e instituições relacionadas ao setor espacial, incluindo sedes de grandes grupos como CASC e CASIC, além de principais unidades de projeto. O setor privado representa mais da metade do total na cidade, com mais de 20 acadêmicos de destaque na área, e universidades como Tsinghua, Peking e Beihang oferecem cursos especializados, formando mais da metade dos talentos do setor no país. Segundo Liu Wei, vice-presidente da Zhongguancun Science City, Haidian lidera em quantidade de empresas, talentos e recursos de pesquisa.

A cidade lançou o “Plano de Construção de uma Zona de Inovação em Exploração Espacial (2024-2028)”, visando criar uma indústria de trilhões de yuans, com foco na transformação de resultados tecnológicos de universidades e centros de pesquisa. A inovação colaborativa inclui a criação do Instituto de Tecnologia Espacial Tianxing, promovendo a integração de computação espacial, dados de satélites e IA. Para o financiamento, foi criado o Fundo de Crescimento Tecnológico de Zhongguancun, apoiando o setor com uma visão de longo prazo. Quanto à infraestrutura, há planos para construir uma cidade de satélites, com mais de 500 mil metros quadrados de espaço industrial, incluindo plataformas de comunicação, serviços públicos e incubadoras.

Haidian é apenas um exemplo da competição regional na exploração espacial na China. Xangai também possui uma cadeia industrial completa, apoiada por sua forte capacidade de manufatura inteligente. Chengdu e Chongqing, com base no centro de lançamento de Xichang e na antiga infraestrutura militar, também têm uma presença significativa no setor.

No entanto, além do apoio político, é necessário aprimorar a implementação prática, como a aprovação de constelações e fábricas. Liu Wei sugeriu que o governo deve oferecer mais suporte a aplicações, citando o exemplo da SpaceX, que recebeu apoio da NASA para cargas e voos tripulados, e que, após adquirir capacidade, pode expandir seu espaço de atuação.

Ma Xiukai, fundador da Aerospace Power