Um dia 11 pequenos "produtos de sucesso" Novos lançamentos de fundos voltam a aquecer

Relatório do Jornal Securities Times, por Yu Shipeng

A 18 de março, o anúncio de fundos revelou que o mercado total de fundos criou 11 fundos “pequenos mas explosivos” com mais de 1.000 milhões de yuans de dimensão (incluindo diferentes quotas). Destes, 7 são fundos de ações ativas e FOF (fundos de fundos), indicando que a popularidade continua a crescer.

Até 18 de março, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans este ano atingiu 34, representando mais de 35% do total de fundos semelhantes criados este ano; há 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, o que corresponde a 50% do total de fundos lançados este ano.

Este volume elevado de captação trouxe duas mudanças principais: primeiro, o número de investidores efetivos em fundos de ações ativas recuperou-se aos níveis anteriores a outubro de 2021; segundo, com várias ofertas “esgotadas em um dia”, o volume total de FOF ultrapassou pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans.

34 fundos de ações ativas capitaram mais de 1.000 milhões de yuans este ano

De acordo com Wind, até 18 de março, foram criados 7 fundos de ações ativas (considerando fundos de ações comuns e fundos mistos de ações), dos quais 5 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. O maior foi o Fundo de Retorno Selecionado do Industrial Bank, com 3.499 milhões de yuans. Seguem-se o Fundo de Crescimento de Confiança da China Orient Longi, com 2.592 milhões, e outros três fundos: E Fund Research Intelligent Selection (1.732 milhões), Bank of Communications Vision Select (1.593 milhões) e Ping An Jiu Rui Return (1.187 milhões).

Incluindo estes cinco fundos, desde 2026, o número de fundos de ações ativas com captação superior a 1.000 milhões de yuans atingiu 34, representando mais de 35% de todos os fundos ativos criados este ano. Quanto ao tamanho, 9 fundos ultrapassaram os 3.000 milhões de yuans, liderando o ranking o GF Research Intelligent Selection Hybrid com 7.221 milhões. Os fundos Yongying Rui Jian Growth, Huabao Advantage Industry e Yin Hua Smart Share têm captação superior a 5.000 milhões de yuans cada.

Na realidade, a emissão de fundos de ações ativas começou a recuperar em 2025, embora o número total de fundos com captação superior a 1.000 milhões de yuans nesse ano tenha sido apenas 55, representando menos de 20% dos 303 fundos semelhantes criados nesse período, com o maior fundo a captar quase 5.000 milhões de yuans. Isto indica que, desde 2026, os investidores estão mais ativos na subscrição de fundos de ações ativas.

Esta tendência também se reflete no número de subscritores: desde 2025, os fundos com maior número de subscritores são todos produtos criados desde 2026. Por exemplo, o fundo Yongying Rui Jian Growth, criado a 10 de março, captou 5.867 milhões de yuans e recebeu 230.400 subscritores efetivos, sendo o fundo de ações ativas com maior número de subscritores desde outubro de 2021.

O volume total de FOF ultrapassou os 3000 mil milhões de yuans pela primeira vez

Entre os vários tipos de fundos, os FOF são os fundos públicos mais populares depois dos fundos de ações ativas. No dia 18 de março, foram criados 4 novos fundos FOF, dos quais 2 superaram os 1.000 milhões de yuans em captação. O FOF de mistura de 3 meses da Wan Jia Run An, com captação de 1.366 milhões, recebeu 4.162 subscritores efetivos. O FOF de mistura de 3 meses da Invesco Changcheng e Xi Rui An captaram 1.363 milhões e 8.162 subscritores, respetivamente.

Incluindo estes dois fundos, desde 2026, há 22 fundos FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans, enquanto o total de fundos FOF lançados este ano é de 44. Ou seja, metade dos fundos FOF lançados este ano têm uma captação superior a 1.000 milhões de yuans. Em comparação, em 2025, foram criados 89 fundos FOF, dos quais 25 ultrapassaram os 1.000 milhões, representando menos de 30%.

Em termos de captação, o maior FOF de 2023 foi o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses, com 5.844 milhões de yuans, lançado no início de fevereiro. Segue-se o China Europe Ying Xin Stable de 6 meses, criado a 13 de março, com 5.125 milhões. Outros fundos notáveis incluem o ICBC Ying Tai Stable de 6 meses e o FOF de 3 meses de Guo Fu Zhu Hui, ambos com captação superior a 4.000 milhões de yuans.

O boom de emissão de FOF este ano manifesta-se de duas formas: primeiro, 10 dos 22 FOF com captação superior a 1.000 milhões de yuans foram esgotados em um dia, incluindo o maior, o Bosera Ying Tai Zhenxuan de 6 meses; segundo, com o apoio de vários “pequenos mas explosivos” fundos, o volume total de FOF atingiu pela primeira vez os 3000 mil milhões de yuans desde o seu aparecimento em 2017.

Segundo a China Asset Management, o recente entusiasmo pelos fundos FOF está relacionado com três fatores:

Primeiro, mais de 50 biliões de yuans de depósitos a prazo de residentes a médio e longo prazo vencem em 2026. Com as taxas de juro a continuar a cair e os rendimentos dos produtos tradicionais a diminuir, os FOF tornaram-se uma ferramenta importante para captar esses fundos.

Segundo, num ambiente de baixas taxas de juro, os FOF podem efetivamente diversificar e combinar ativos de ações, obrigações, commodities e mercados estrangeiros, reduzindo a volatilidade através de uma maior dispersão de ativos. Terceiro, o desempenho notavelmente melhorado reforçou a confiança dos investidores: até 10 de março, o índice de FOF da Wind subiu 12,69% em um ano, superando significativamente o índice total de fundos de obrigações da Wind no mesmo período.

Gestores de fundos: foco na recuperação dos lucros do mercado A-shares

Tanto os fundos de ações ativas como os FOF, no final, contribuem para o mercado de capitais. Do seu ponto de vista, a procura por novos fundos reflete as expectativas de investimento.

Segundo o Jornal Securities Times, o Morgan Stanley Fund afirmou que, recentemente, os principais índices tiveram ganhos moderados este ano, influenciados principalmente pela situação no Médio Oriente, mas sem impacto claro nas ações A. A inclinação dos investidores para ativos de petróleo e gás e produtos defensivos sustentou claramente o índice, com as principais tendências a serem o aumento de preços na cadeia superior e inferior, segurança energética e IA. O desenvolvimento da indústria de IA está altamente relacionado com a estabilidade do mercado de crédito privado, que nos últimos meses sofreu reembolsos devido ao impacto da IA em software, pressionando as avaliações globais de ativos de IA, embora a lógica de desempenho continue forte. O aumento da procura por tokens do OpenClaw e o crescimento de 10 vezes na utilização de plataformas domésticas também refletem o otimismo do mercado.

A Fidelity Funds acredita que, com a recuperação gradual da economia doméstica e a política de “estabilidade com progresso e melhoria da qualidade”, o mercado de ações pode continuar a apresentar uma tendência de valorização seletiva. A curto prazo, a proximidade do período de divulgação de resultados anuais e do primeiro trimestre pode fazer com que aumentos de preços e lucros sejam fatores-chave para aproveitar oportunidades de mercado estruturado. Comparando o ciclo de lucros do CSI 300 com o ciclo de preços, ambos mantêm uma correlação estreita; melhorias nos preços podem influenciar a recuperação dos lucros das ações A, afetando assim o desempenho do índice.

“Do ponto de vista de tendências industriais de médio prazo, a tecnologia continua a ser uma das principais linhas de ação do mercado A, com IA sendo uma das principais linhas dentro da indústria tecnológica”, afirmou Yang Fei, vice-diretor do Departamento de Investimentos de Ações da Penghua Fund, ao Securities Times. Nos próximos um mês, ele destaca três áreas de interesse na indústria tecnológica: armazenamento doméstico, capacidade de processamento doméstica e novas tecnologias de IA. O armazenamento doméstico beneficia da escassez de oferta de médio prazo e do crescimento explosivo da demanda por IA, com foco em chips de armazenamento e dispositivos de armazenamento; a capacidade de processamento doméstico é impulsionada por mudanças marginais nos investimentos de capital em IA e pelo crescimento explosivo na inferência de IA, com foco em design de chips de IA (ASIC, GPU, CPU) e CDN; as novas tecnologias de IA envolvem mudanças em arquiteturas de chips e redes de servidores, incluindo novos softwares de armazenamento e CPO.