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Open Source Securities: Baijiu Can Grasp Two Main Lines Balancing Long-term Value and Phased Opportunities

Open Source Securities señala que el licor blanco puede aprovechar dos líneas principales, considerando tanto el valor a largo plazo como las oportunidades en fases específicas. La primera es la asignación a líderes en el sector, recomendando principalmente empresas con una sólida barrera de marca, ventajas en las regiones clave de producción y una gestión estable; la segunda es la atención a objetivos en crecimiento, enfocándose en líderes de segunda línea y empresas locales, priorizando aquellas que hayan completado primero la limpieza del mercado, optimizado canales y aumentado su cuota en mercados regionales.

Texto completo a continuación

La política establece confianza y la tendencia de recuperación del licor blanco es clara — Informe de evaluación del sector

1. La política marca una dirección de “normas y mejora de calidad”, invirtiendo la percepción restrictiva del sector y fortaleciendo la confianza en la inversión

En 2026, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, el Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social, y la Administración Estatal de Supervisión del Mercado publicaron las “Directrices para la mejora y actualización de la industria de la fermentación (2026-2030)”, que definen la industria del licor como una industria tradicional de ventajas, una base de producción civil y una industria clásica histórica. Esto rompe la percepción previa de restricciones en el sector del licor blanco, marcando un cambio importante de una regulación restrictiva a una orientación de normas y apoyo. La orientación principal es promover la estandarización y el desarrollo de alta calidad, eliminando capacidad obsoleta, regulando procesos de producción y combatiendo el caos del mercado para mejorar el entorno de desarrollo; además, se intensifica el apoyo a capacidades de producción de calidad, innovación tecnológica y desarrollo de marca, guiando al sector hacia una transformación hacia productos más refinados y de mayor calidad. Esta clara orientación política alivia las preocupaciones del mercado sobre la incertidumbre regulatoria, estableciendo una base sólida para el desarrollo saludable y ordenado a largo plazo del sector del licor blanco, y es el principal soporte de la confianza actual del mercado en las inversiones, disipando las expectativas negativas previas sobre el desarrollo del sector.

2. Las oportunidades del sector se centran en la profundización en las regiones productoras y la reestructuración del consumo, con beneficios estructurales cada vez más claros

Las directrices definen claramente el concepto central de regionalización, promoviendo la integración de recursos en las regiones productoras y fomentando zonas con características específicas de valor de mil millones o cien millones de yuanes. La regionalización se basa en las particularidades geográficas y la tradición de producción para formar una competencia diferenciada, donde los líderes en regiones clave (como Sichuan, Guizhou, etc.) aprovecharán las barreras regionales para ganar cuota de mercado y beneficiarse de los beneficios del desarrollo concentrado. En segundo lugar, la reestructuración profunda del escenario de consumo transforma el sector de bebidas sociales tradicionales a bebidas para la vida cotidiana: las bebidas de alta gama dejan de centrarse solo en banquetes de negocios, extendiéndose a colecciones, cenas familiares y reuniones privadas, resaltando su valor; las bebidas populares se enfocan en el consumo diario y necesidades familiares, con una demanda continua de productos de alta relación calidad-precio; en la nueva pista de consumo, productos de baja graduación y microembriagantes atraen a los jóvenes y a quienes prefieren socializar ligeramente, mientras que la integración de turismo y vino amplía aún más el espacio de crecimiento del sector.

3. El sector se encuentra en la parte baja del ciclo, con señales claras de recuperación y un valor de asignación destacado

En el nivel industrial, tras años de ajuste, la presión de inventario acumulada en el sector del licor blanco se ha aliviado. Con la reducción gradual de los precios en el mercado final, la caída en las ventas se ha reducido y la limpieza del mercado se ha acelerado, mientras que los líderes, gracias a su ventaja de marca, mantienen o aumentan su cuota de mercado, consolidando aún más la concentración en las cabezas del sector. En el mercado de capitales, las valoraciones del licor blanco están en niveles bajos, y la proporción de fondos públicos en las carteras ha bajado a mínimos, con un atractivo en los dividendos de las acciones líderes. En cuanto a la demanda, los escenarios de consumo continúan recuperándose, la resistencia del consumo masivo es fuerte, y el sector ha superado la fase de ajuste, entrando en una etapa clave de recuperación en el fondo del ciclo, con un impulso de recuperación que se irá liberando gradualmente.

4. Recomendaciones de inversión: centrarse en las líneas principales, aprovechar las caídas para una inversión a largo plazo

El licor blanco puede aprovechar dos líneas principales, considerando tanto el valor a largo plazo como las oportunidades en fases específicas. La primera es la asignación a líderes del sector, recomendando principalmente empresas con una sólida barrera de marca, ventajas en regiones clave y gestión estable, como Kweichow Moutai, Wuliangye, Luzhou Laojiao, Shanxi Fenjiu, etc.; la segunda es la atención a objetivos en crecimiento, enfocándose en líderes de segunda línea y empresas locales, priorizando aquellas que hayan completado primero la limpieza del mercado, optimizado canales y aumentado su cuota en mercados regionales, como Gujinggong y Jinshiyuan, beneficiándose también empresas como Jiugui Liquor y Shede Spirits.

（Fuente: First Financial）