O preço dos futuros de silício policristalino quebrou a barreira de 40.000 yuans/tonelada

Repórter: Yin Gaofeng

Em 19 de março, uma forte indicação foi divulgada na cadeia de produção de energia fotovoltaica. No encerramento do dia, o contrato principal de silício policristalino na Bolsa de Futuros de Guangzhou caiu abaixo de 40.000 yuans por tonelada, fechando a 38.550 yuans/tonelada, uma queda de 5,77%.

“Este é um evento emblemático.” disse Qu Fang, consultor de investimentos da Wanlian Securities, em entrevista ao jornal Securities Daily. Ele afirmou que 40.000 yuans/tonelada é amplamente considerado como a linha de custo de liquidez de algumas das principais empresas do setor de silício policristalino. A quebra dessa barreira nos preços futuros indica que o mercado está exercendo uma “pressão extrema” sobre a capacidade de produção de alto custo.

No mercado à vista, a Associação de Indústrias de Metais Não Ferrosos da China (a seguir, “Seção de Silício”) divulgou na noite de 18 de março uma análise dos preços semanais de silício policristalino. A média de preço de venda de matéria-prima N tipo para recarregamento foi de 43.2 mil yuans/tonelada, uma queda de 4,42% em relação à semana anterior; o preço médio de partículas de silício N permaneceu em 44 mil yuans/tonelada.

Segundo dados do Shanghai Nonferrous Metals Network, desde o início de março, o preço de recarregamento de silício policristalino caiu mais de 20%.

Preços em queda contínua

A causa direta dessa queda de preços vem do segmento downstream. Dados recentes do Shanghai Nonferrous Metals Network mostram que, após o Ano Novo Chinês, o mercado de células solares sofreu uma rápida queda de preços devido à competição entre empresas e às expectativas de mercado, com algumas empresas adotando estratégias de venda a preços baixos, chegando a uma redução de 20% a 30% em alguns modelos.

“Os prejuízos das empresas de células solares estão se propagando para o upstream.” afirmou Shi Zhenwei, analista-chefe de energia fotovoltaica do Shanghai Nonferrous Metals Network, em entrevista ao Securities Daily. Ele explicou que, influenciadas pelos custos elevados e pelo pessimismo, as empresas de células solares começaram a pressionar os preços de compra de silício policristalino, levando algumas a reduzir preços de forma agressiva, formando uma cadeia de quedas de preços.

Apesar de a produção doméstica de silício policristalino estar, em geral, dentro do esperado, algumas grandes empresas adotaram recentemente uma estratégia de “duas distribuições” de grande escala, o que tem causado efeitos complexos no mercado. Shi Zhenwei comentou: “Por um lado, isso ajuda a aliviar parte do estoque dessas empresas; por outro, aumenta a pressão sobre o mercado de células solares, o que pode pressionar ainda mais os preços do silício policristalino.”

Do ponto de vista fundamental de oferta e demanda, a pressão do mercado deve persistir a curto prazo. Shi Zhenwei revelou que há sinais de que algumas empresas ou bases planejam reabrir ou aumentar a produção entre o final de março e abril. Além disso, algumas empresas, para aliviar a pressão de estoque, já planejam vender a preços próximos ao custo, o que deve levar a uma nova queda nos preços do silício policristalino.

Para Shi Zhenwei, o mais preocupante é que, no segmento de células e módulos, há uma visão pessimista quanto aos pedidos pendentes para abril e maio. Ainda não há sinais claros de que o upstream esteja realizando compras de oportunidade. “O mercado ainda está dominado pelo medo, e há uma grande probabilidade de os preços continuarem a cair no curto prazo.”

A Seção de Silício também afirmou que, a curto prazo, a demanda fraca e a alta dos estoques continuam sendo os principais conflitos do mercado. A partir de 1º de abril, a isenção de imposto sobre exportação de produtos fotovoltaicos será totalmente eliminada, o que pode desacelerar o crescimento das exportações do setor. A demanda por silício policristalino também deve diminuir. Além disso, os estoques do setor continuam acumulando, e o ponto de inflexão para redução de estoques ainda não foi atingido.

Aceleração na eliminação de capacidade ociosa

“Hoje, a competição é uma competição de custos.” afirmou Qu Fang. Algumas empresas líderes estão ampliando suas vantagens em redução de custos, escala e integração, aumentando a disparidade de custos no setor.

A GCL Technology Holdings (a seguir, “GCL Tech”) possui tecnologia de partículas de silício que, devido ao seu baixo consumo de energia e produção contínua, mantém seus custos de produção no nível mais baixo do setor.

Dados públicos indicam que o custo médio de produção de partículas de silício da GCL Tech (incluindo custos de P&D) caiu ainda mais para 24,16 yuans/kg no terceiro trimestre de 2025, uma redução em relação aos 27,07 yuans/kg do primeiro trimestre de 2025.

Um responsável da GCL Tech afirmou ao Securities Daily que, graças à expansão de capacidade e à contínua otimização e aprimoramento do processo de produção, as bases de produção de partículas de silício da empresa continuam a reduzir seus custos. Além disso, a vantagem de produção de partículas de silício de baixo carbono da GCL Tech quebra a percepção tradicional de que o silício policristalino é altamente consumidor de energia, e a empresa deve receber prioridade na nova economia de comércio de baixo carbono global.

“Essa vantagem tecnológica significa que, mesmo com preços em torno de 40 mil yuans/tonelada, essas empresas ainda conseguem manter o custo de liquidez e sustentar sua resiliência operacional.” afirmou Qu Fang. Cada redução de custo na capacidade avançada é como um prego na tumba da capacidade ociosa mais atrasada.

“Atualmente, o preço à vista já está significativamente abaixo da linha de custo total média do setor, o que indica que a indústria entrou em um estado de prejuízo generalizado.” revelou uma fonte de uma empresa de energia fotovoltaica ao Securities Daily.

“Mas justamente esse prejuízo é o que impulsiona a eliminação de capacidade ociosa.” afirmou Qu Fang. Segundo ele, o silício policristalino ainda enfrenta alta pressão de estoques, e espera-se que o mercado no segundo trimestre seja marcado por “fundamentais de fundo e redução de estoques”. Nesse momento, o mecanismo de mercado desempenhará papel decisivo. Quando os preços ficarem abaixo do custo total por um longo período e o fluxo de caixa continuar negativo, as capacidades sem vantagens tecnológicas ou de escala serão forçadas a sair do mercado.

A Seção de Silício também afirmou que, sob a orientação política e a lógica de mercado, a seleção natural na cadeia de produção é uma tendência inevitável. Nesta fase de profunda ajustamento, empresas com custos de produção mais baixos e melhores indicadores tecnológicos terão vantagem, enquanto capacidades com custos elevados e tecnologia defasada serão aceleradamente eliminadas.