A exposição da Europa aos riscos energéticos do Médio Oriente é mais de natureza financeira do que física.

Investing.com - À medida que as ameaças de instabilidade regional afetam as principais rotas de transporte global de petróleo e gás natural liquefeito (GNL), a resiliência energética da Europa enfrenta desafios complexos. Segundo um relatório recente do UBS, embora apenas cerca de 11% do gás natural liquefeito e 12% do petróleo da Europa provenham do Médio Oriente, a região permanece altamente vulnerável aos impactos financeiros de potenciais bloqueios.

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Os analistas apontam que a “flexibilidade de destino” inerente aos contratos globais de energia pode forçar os compradores europeus a competir de forma dispendiosa com o mercado asiático por rotas alternativas, garantindo o fornecimento, o que pode prejudicar os avanços na redução da dependência das importações russas.

Mecanismo de “competição” financeira

Cerca de 90% do gás natural liquefeito transportado pelo Estreito de Hormuz é destinado à Ásia, mas a estrutura do mercado de energia moderna significa que a Europa não está isolada de choques de oferta. O UBS destaca que quase metade dos contratos de GNL de longo prazo permite que a carga seja redirecionada para o destino com o maior preço.

Assim, qualquer interrupção no fornecimento de gás natural do Qatar ou dos Emirados Árabes Unidos para a Ásia pode desencadear uma escalada global de preços, levando a Europa a oferecer preços mais altos na margem para manter seus estoques.

Essa dependência financeira efetivamente preenche a lacuna entre entrega física e estabilidade de preços.

Mesmo que a quantidade de energia substituída na Europa seja muito menor do que na crise de importação russa de 2022, a necessidade de absorver custos mais elevados de transporte e seguro continua sendo um obstáculo significativo para a recuperação industrial da região e para o cumprimento das metas de inflação até 2026.

Mudanças estratégicas e carga logística

A transformação no fluxo global de energia está impondo maiores encargos de ajuste na infraestrutura de transporte. Com o mercado asiático buscando substituir o fornecimento do Médio Oriente, a competição por cargas no Atlântico deve restringir ainda mais o mercado de petroleiros e navios de GNL.

Os analistas indicam que os contratos de petróleo geralmente são definidos apenas algumas semanas antes da entrega, tornando-os particularmente sensíveis às rápidas mudanças na logística marítima.

Em comparação com a demanda de compra imediata de grandes economias asiáticas, a flexibilidade relativa das reservas europeias apoia essa tese. No entanto, a capacidade das empresas de utilidade pública europeias de gerenciar choques de preços sem repassá-los aos consumidores determinará a estabilidade macroeconômica mais ampla da zona euro.

À medida que a interação funcional entre as cadeias de suprimentos regionais e o poder de precificação global se intensifica, o verdadeiro padrão de segurança energética da Europa será avaliado por sua capacidade financeira, e não pela distância física de suas fontes de fornecimento.

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