Preço internacional do ouro em "oito quedas consecutivas" — por que os ativos de refúgio deixaram de funcionar?

Nesta sexta-feira, o ouro à vista caiu abaixo do nível de 4.500 dólares por onça durante o pregão, marcando a oitava sessão consecutiva de queda. Enquanto a situação geopolítica no Oriente Médio permanece tensa, o ouro, tradicional ativo de refúgio, tem mostrado uma performance “anormalmente” fraca. Quais são as razões por trás disso?

Repórter da CCTV, Shasha Qu: Nesta semana, os preços de metais preciosos como ouro e prata no mercado internacional continuaram a cair, com o preço do ouro para entrega em abril na Bolsa de Mercadorias de Nova York (COMEX) caindo de 5.061,70 dólares por onça na sexta-feira passada, até romper a barreira de 4.600 dólares nesta sexta-feira, acumulando uma queda de 9,62% na semana, a maior perda semanal em 15 anos; o preço do prata para entrega em maio também caiu de mais de 80 dólares por onça, rompendo a barreira de 70 dólares, com uma queda semanal superior a 14%. Além disso, o ouro à vista em Londres atualmente caiu durante o pregão, rompendo a marca de 4.500 dólares por onça, com uma queda acumulada de mais de 11% nesta semana, marcando a oitava sessão consecutiva de baixa.

Como pode o ouro, um ativo tradicional de refúgio, parecer ter “falhado” na sua função de proteção nesta rodada de conflito no Oriente Médio? Analistas apontam que a principal razão é que a linha principal de negociação no mercado mudou de “refúgio geopolítico” para “expectativa de inflação e jogo de política monetária”. O fogo do conflito no Oriente Médio acendeu o mercado de petróleo, desencadeando rapidamente uma forte preocupação global com o retorno da inflação.

Diante do potencial risco de “estagflação”, os principais bancos centrais do mundo podem precisar reavaliar suas políticas monetárias. Atualmente, a ferramenta de observação do Federal Reserve na CME mostra que a probabilidade de o Fed cortar juros este ano caiu para menos de 10%, podendo até mesmo aumentar as taxas, o que torna os ativos que geram juros, como os títulos, mais atraentes, enquanto o ouro, que não oferece rendimento de juros, perde apelo. Ao mesmo tempo, o dólar americano tem se fortalecido recentemente, pressionando a demanda por ouro e exercendo pressão de baixa sobre o preço do metal. Dados indicam que, desde o início do conflito, o preço internacional do ouro já caiu cerca de 13%.

Apesar do impacto negativo no curto prazo, várias instituições de Wall Street continuam otimistas quanto à perspectiva de longo prazo do ouro. A análise aponta que a contínua compra de ouro pelos bancos centrais globais, a tendência de desdolarização e as incertezas geopolíticas ainda fornecerão suporte ao preço do ouro. O JPMorgan ainda prevê que o preço do ouro pode atingir cerca de 6.300 dólares por onça até o final de 2026, enquanto o Deutsche Bank mantém sua meta de longo prazo de 6.000 dólares por onça.