Shang Tai Technology, era Ningde Shidai dari 10 tahun yang lalu!

(Data, menunjukkan kontras!)

Menurut data dari China Association of Automobile Manufacturers, pada Februari 2026, produksi kendaraan energi baru domestik menunjukkan tanda-tanda penurunan. Ketika tingkat penetrasi kendaraan energi baru mencapai 40%, penurunan produksi dan penjualan memang masuk akal.

Yang aneh adalah, permintaan akan lithium tidak berkurang. Dalam periode yang sama, produksi baterai daya dan penyimpanan energi domestik mencapai 141,6 GWh, dengan tingkat pertumbuhan tahunan lebih dari 40%, tidak hanya tidak berkurang, tetapi tetap mempertahankan tren pertumbuhan yang pesat.

Di antara semua ini, baterai penyimpanan energi memainkan peran penting.

Dari data bulan Februari, total kapasitas instalasi penyimpanan energi baru di dalam negeri mencapai 10,06 GWh, meningkat 242% dibandingkan tahun sebelumnya. Jika dilihat dari dimensi waktu yang lebih panjang, selisih kebutuhan nyata antara baterai daya dan penyimpanan energi pada tahun 2024 adalah 742 GWh, dan setelah 2027 angka ini akan stabil di sekitar 600 GWh.

Diperkirakan pada tahun 2030, penggunaan baterai penyimpanan energi dapat mencapai 2351 GWh, dan terus meningkat.

Permintaan untuk baterai daya tidak berkurang, sementara permintaan penyimpanan energi meningkat secara besar-besaran.

Perusahaan sumber hulu seperti Tianqi Lithium, Huayou Cobalt, Ganfeng Lithium, serta produsen bahan baterai seperti Rongbai Technology, Tinci Materials, Shangtai Technology, dan produsen komponen struktural seperti Cobalt Lithium semuanya diperkirakan akan mendapatkan manfaat.

Di antara banyak produsen bahan baku, Shangtai Technology dan Tinci Materials, meskipun berada di bidang yang berbeda, menunjukkan kemiripan yang tinggi. Tinci Materials adalah pemasok elektrolit terbesar di dunia, sementara Shangtai Technology adalah salah satu perusahaan dengan keunggulan kompetitif di bidang anoda.

Lalu, di mana letak kemiripan keduanya?

Terutama terfokus pada aspek biaya dan permintaan.

Dari sisi biaya.

Kedua perusahaan menguasai teknologi produksi bahan baku/proses inti, dan memiliki biaya produksi terendah di industri.

Shangtai Technology didirikan dengan fokus pada produksi karbon, terutama di bidang pengolahan grafitisasi, perusahaan memiliki akumulasi teknologi yang mendalam. Teknologi grafitisasi sangat penting; melalui suhu tinggi, struktur karbon diubah menjadi struktur kristal grafit, yang merupakan proses inti dalam pembuatan anoda.

Berkat kemampuan grafitisasi yang kuat, Shangtai Technology berhasil melakukan diversifikasi.

Saat ini, perusahaan adalah salah satu dari sedikit perusahaan di industri yang memiliki proses terintegrasi mulai dari penghancuran, granulasi, grafitisasi, karbonisasi, hingga pengolahan produk jadi, dengan tingkat pasokan grafit internal yang tinggi, ditambah dengan biaya listrik produksi yang lebih rendah, sehingga mampu mempertahankan posisi di industri.

Hal ini juga dapat dilihat dari margin laba kotor. Dengan tingkat pasokan bahan baku internal yang tinggi, selama tiga kuartal pertama tahun 2025, margin laba kotor Shangtai Technology mencapai 22,47%, meskipun tidak setinggi Putailai, tetapi lebih tinggi dari Bettery, Zhongke Electric, dan Sanhua.

Sejak tahun 2022, ekspansi industri menyebabkan selisih harga produk menengah dan rendah menyempit, kompetisi semakin berfokus pada aspek biaya, dan Shangtai Technology berada di posisi yang menguntungkan. Selain keunggulan biaya, perusahaan juga memiliki produk di bidang anoda silikon-karbon yang dibutuhkan untuk baterai solid-state.

Di sisi lain, situasi Tinci Materials juga cukup mirip.

Tinci Materials menguasai proses produksi inti dari lithium hexafluorophosphate cair, yang menyumbang lebih dari 40% biaya elektrolit, dan perusahaan mampu memproduksi 100% bahan baku ini secara mandiri.

Harga lithium hexafluorophosphate meningkat dari sekitar 51.000 yuan/ton pada awal Agustus 2025 menjadi 167.000 yuan/ton pada pertengahan Desember, yang mendorong laba Tinci Materials meningkat pesat. Pada tahun itu, meskipun pertumbuhan pendapatan sebesar 33%, laba bersih perusahaan melonjak hingga 181,43%, menunjukkan pertumbuhan pendapatan dan laba yang luar biasa.

Penguasaan teknologi bahan baku inti ini menjadi kunci kompetisi perusahaan bahan baterai lithium, dan Shangtai Technology serta Tinci Materials sangat memahami hal ini.

Lalu, bagaimana dengan sisi permintaan?

Kita fokus pada dua indikator.

Pertama, kondisi sumber daya pelanggan, dan kedua, data penjualan spesifik.

Shangtai Technology telah menjadi pemasok bagi perusahaan-perusahaan terkenal seperti CATL, CATL New Energy, Guoxuan High-tech, Sunwoda, Hive Energy, dan Ruipu LanJun. Pada tahun 2024, CATL menyumbang sekitar 73,44% dari penjualan perusahaan.

Pada paruh pertama tahun 2025, Shangtai Technology menyelesaikan pembangunan proyek fase kedua di Beisu, dan basis produksi baru melakukan peningkatan proses dan peralatan secara besar-besaran, kapasitas produksi internal meningkat secara signifikan, mendorong peningkatan penjualan. Pada periode yang sama, penjualan bahan anoda perusahaan mencapai 141.2.000 ton, meningkat lebih dari 65% secara tahunan, jauh di atas rata-rata pertumbuhan industri.

Pada Februari 2026, perusahaan menerbitkan obligasi konversi sebesar 1,734 miliar yuan, dan seluruh dana yang terkumpul akan digunakan untuk proyek integrasi produksi bahan anoda lithium di Jinzhong, Shanxi, dengan kapasitas tahunan 200.000 ton, sebuah langkah besar.

Tentu saja, pertumbuhan penjualan ini juga tercermin langsung dalam kinerja.

Pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan Shangtai Technology mencapai 5,506 miliar yuan, meningkat 52,09% dibandingkan tahun sebelumnya. Antara tahun 2021 dan 2024, pendapatan perusahaan meningkat dari 2,336 miliar menjadi 5,229 miliar yuan, dalam waktu tiga tahun, pendapatan berlipat ganda, kecepatan pertumbuhan kinerja ini sebanding dengan CATL sepuluh tahun lalu.

Hal yang sama juga berlaku untuk Tinci Materials.

Dari segi volume penjualan, menurut laporan keuangan tahun 2025, penjualan elektrolit utama perusahaan melebihi 720.000 ton, dengan pertumbuhan tahunan lebih dari 44%. Kapasitas produksi juga sedang diperluas, rencana penambahan kapasitas sebesar 35.000 ton elektrolit sedang berjalan, dan diperkirakan akan mulai beroperasi pada paruh kedua tahun 2026.

Selain itu, sejak paruh kedua tahun 2025, perusahaan secara berturut-turut menandatangani kontrak penjualan jangka panjang dengan perusahaan seperti Chune New Energy, Ruipu LanJun, Guoxuan High-tech, dan Zhongchuang Hang, dengan periode pasokan dari penandatanganan kontrak hingga 2030, memberikan jaminan terhadap kinerja perusahaan. Pabrik Tinci Materials di Amerika Utara dan Eropa juga telah berhasil beroperasi, dan perusahaan mendapatkan pesanan dari pelanggan lokal, menandai tonggak dari nol ke satu.

Secara keseluruhan, tingkat tumpang tindih pelanggan kedua perusahaan cukup tinggi.

Tentu saja, ada juga perbedaan. Tinci Materials memiliki diversifikasi bisnis yang lebih luas, selain produk elektrolit, perusahaan juga memiliki bisnis bahan kimia harian, daur ulang baterai, dan siklus bahan baterai, dan telah berhasil mewujudkan produksi massal proyek daur ulang baterai lithium dan pengolahan bahan lithium secara mendalam.

Sementara Shangtai Technology lebih fokus, produk utamanya adalah bahan anoda, grafitisasi, dan sumber karbon berlian.

Meskipun keduanya memiliki karakteristik integrasi, Shangtai Technology lebih berfokus pada “integrasi bahan anoda”, sedangkan Tinci Materials selain “integrasi elektrolit”, juga berusaha memperluas bisnis ke bidang daur ulang baterai dan siklus bahan di hilir industri lithium.

Akhirnya, mari kita simpulkan.

Perusahaan hebat selalu memiliki kesamaan, dan banyak karakteristik Shangtai Technology dan Tinci Materials yang tumpang tindih, ini sudah membuktikan hal tersebut.

Industri lithium China berada di posisi terdepan secara global, saat ini permintaan untuk baterai penyimpanan energi berkembang pesat, dan setelah produksi massal baterai solid-state, diharapkan dapat membuka ruang aplikasi baru seperti robot humanoid dan ekonomi rendah ketinggian. Produsen baterai dan bahan baterai berkualitas tinggi di dalam negeri diperkirakan akan menyambut gelombang pertumbuhan kinerja yang baru.