Biaya pinjaman pemerintah Inggris mencapai level tertinggi sejak 2008 seiring dengan kekhawatiran inflasi yang berdampak pada pasar gilt

Dalam artikel ini

• UK10Y-GB
• UK2Y-GB
• GB20Y-GB
• UK30Y-GB

Ikuti saham favorit AndaDAFTAR GRATIS

Lampu menyala di gedung pencakar langit dan bangunan komersial di langit Kota London, Inggris, pada hari Selasa, 18 November 2025. Para pemimpin bisnis Inggris mendesak Menteri Keuangan Rachel Reeves untuk meredakan biaya energi dan menghindari kenaikan beban pajak pada perusahaan Inggris saat dia menyiapkan anggaran tahun ini.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Biaya pinjaman pemerintah Inggris melonjak ke level tertinggi sejak krisis keuangan 2008 pada hari Jumat, dengan tingkat 10 tahun acuan melewati 5% saat investor bergegas menilai risiko inflasi yang meningkat dan kemungkinan kenaikan suku bunga yang semakin besar di akhir tahun ini.

Obligasi pemerintah Inggris – yang dikenal sebagai gilts – mengalami penyesuaian harga yang tajam di tengah eskalasi perang Iran. Imbal hasil dari gilt 10 tahun acuan melonjak sekitar 68 basis poin dalam 15 hari perdagangan sejak konflik dimulai, sementara imbal hasil dari gilt 2 tahun bertambah sekitar 97 basis poin.

Harga obligasi dan imbal hasil bergerak berlawanan arah.

Pada hari Jumat, imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 10 tahun melonjak sekitar 15 basis poin menjadi 5,00%, tertinggi sejak krisis keuangan 2008.

Sementara itu, imbal hasil dari gilts 2 tahun melompat 19 basis poin menjadi sekitar 4,602%, menandai level tertinggi dalam lebih dari setahun.

Grafik Saham IkonGrafik saham ikon

Gilt 2 tahun Inggris

Pasar obligasi Inggris sangat rentan terhadap kekhawatiran inflasi yang bangkit kembali karena perang AS-Iran yang berkepanjangan, sebagian karena ketergantungannya pada energi impor. Perang tersebut, dan blokade di Selat Hormuz – jalur pengiriman minyak penting – telah menyebabkan lonjakan harga minyak dan gas.

Bahkan sebelum perang pecah, Inggris memiliki biaya pinjaman pemerintah tertinggi di antara negara G7, dengan gilt jangka panjang 20 dan 30 tahun diperdagangkan jauh di atas ambang penting 5%. Imbal hasil obligasi tersebut melonjak sekitar 9 dan 7 basis poin, masing-masing, pada hari Jumat.

Nigel Green, CEO deVere Group, mengatakan kepada CNBC bahwa pasar sedang dengan cepat membalikkan ekspektasi pemotongan suku bunga dari Bank of England.

Pada hari Kamis, Komite Kebijakan Moneter bank sentral menyatakan telah memilih “sebulat suara” untuk mempertahankan suku bunga acuan, dengan mengatakan bahwa inflasi akan lebih tinggi dalam jangka pendek “sebagai akibat dari kejutan baru terhadap ekonomi.”

Sebelum perang dimulai, Bank of England diharapkan akan memotong suku bunga utamanya. Sekarang, pasar memperhitungkan peluang hampir 0% untuk pemotongan suku bunga dari bank tahun ini, dengan sebagian besar trader melihat kenaikan suku bunga bulan depan, menurut data LSEG. Pasar juga secara besar-besaran memperkirakan suku bunga utama minimal 4,25% pada akhir tahun, yang menunjukkan setidaknya dua kali kenaikan suku bunga.

“Pemicu utamanya adalah energi, karena guncangan minyak dan gas langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, dan gilts bereaksi seperti yang Anda harapkan dalam skenario ini,” kata Green kepada CNBC melalui email. “Ini bukan penjualan yang tidak terkendali — ini adalah penyesuaian risiko yang dapat dipahami.”

Ini bukan penjualan yang tidak terkendali — ini adalah penyesuaian risiko yang dapat dipahami.

Nigel Green

CEO, deVere Group

Green mengatakan bahwa ada “juga lapisan politik” dalam pergerakan yang terlihat di pasar gilt.

“Menkeu Rachel Reeves telah membangun kerangka fiskalnya di sekitar stabilitas dan kredibilitas, tetapi imbal hasil yang lebih tinggi dengan cepat beralih menjadi biaya pinjaman yang lebih tinggi,” katanya. “Ini, tentu saja, mempersempit ruang geraknya tepat saat tekanan meningkat untuk dukungan tambahan terhadap energi dan rumah tangga.”

Pasar obligasi sebagian besar mendukung komitmen Reeves terhadap apa yang disebut “aturan fiskal” selama masa jabatannya sebagai menteri keuangan, dengan spekulasi bahwa dia mungkin dipecat dari pekerjaannya tahun lalu memicu penjualan gilts.

Menambah tekanan jual pada hari Jumat, angka resmi menunjukkan bahwa pemerintah Inggris meminjam lebih dari yang diperkirakan, yaitu sebesar £14,3 miliar ($1,74 miliar) pada bulan Februari.

Reeves berkomitmen untuk menurunkan pengeluaran pemerintah harian ke tingkat yang dapat didanai dari pendapatan pajak daripada pinjaman, dengan aturan yang juga menyatakan bahwa utang publik harus menurun sebagai bagian dari output ekonomi pada tahun 2029-30.

“Dari sudut pandang investasi, imbal hasil yang lebih tinggi mulai mengembalikan nilai di bagian kurva tertentu,” tambah Green. “Tetapi volatilitas akan tetap tinggi selama pasar energi menentukan prospek inflasi.”

George Godber, Manajer Dana, Polar Capital U.K. Value Opportunities Fund, mengatakan kepada CNBC “Squawk Box Europe” pada hari Kamis bahwa timnya menghindari reaksi berlebihan terhadap berita terkait konflik.

“Durasi dampak ini sangat tidak diketahui… Dalam situasi seperti ini, sejarah akan memberi tahu bahwa hal terbaik yang harus dilakukan adalah tetap tenang,” katanya. “Apa yang kami lakukan sangat sedikit.”

Pilih CNBC sebagai sumber utama Anda di Google dan jangan pernah melewatkan momen dari nama terpercaya dalam berita bisnis.