Armazenamento em alta, foundries em plena capacidade, ciclo de chips inverte! Como o ETF de chips da Science and Technology Innovation da Guotai beneficia em toda a cadeia?

Como a IA e a demanda por IA estão a remodelar o ciclo da indústria de semicondutores?

18 de março, o mercado de ações de chips de armazenamento na Ásia-Pacífico registou uma explosão: as ações A de Youmeng Technology e Langke Technology atingiram o limite de 20% de subida, a Bive Storage subiu mais de 10% durante o dia, atingindo um novo máximo histórico.

Por trás da movimentação coletiva do setor está uma reversão de fundamentalidade com certeza: os preços dos chips de armazenamento subiram em toda a linha, os fabricantes de encapsulamento e teste aumentaram os preços, e a capacidade das fábricas de wafers está a atingir o limite. Estes três sinais principais indicam que a indústria global de semicondutores está a sair gradualmente do ciclo de declínio anterior, com sinais claros de reversão de conjuntura. Diferente de repetições curtas causadas por expansão desordenada de capacidade no passado, este ciclo é sustentado por uma forte demanda de longo prazo impulsionada pela IA e por uma expansão cautelosa da oferta por parte dos gigantes, com uma continuidade de prosperidade muito superior ao passado, beneficiando toda a cadeia de valor dos chips com aumento de volume e preço.

Gigantes do armazenamento expandem com cautela, consolidando a base de continuidade do ciclo

Os chips de armazenamento são o ponto de partida e o núcleo da reversão atual do ciclo de semicondutores. Nos últimos doze meses, os preços dos chips de armazenamento subiram de forma rara, com aumentos superiores a 300% nos preços à vista de DDR5, e o memória de servidor DDR5 de 256GB ultrapassou os 40 mil euros por unidade. Segundo dados da Rongzhong Consulting, espera-se que os preços dos chips de armazenamento aumentem mais 40%-50% no primeiro trimestre de 2026, e cerca de 20% no segundo trimestre.

A Samsung Electronics afirmou claramente que a escassez de memória pode prolongar-se até 2028, e a empresa planeia ajustar a capacidade de acordo com a procura, evitando expansão excessiva; a SK Hynix, mesmo beneficiando do aumento explosivo na procura de armazenamento por IA, mantém uma postura cautelosa na expansão de capacidade. A estratégia de controlo de produção dos líderes evita, na origem, o excesso de oferta que ocorreu em ciclos anteriores, trazendo uma fase de prosperidade mais duradoura para a indústria de semicondutores.

Primeiro aumento de preços na fase de encapsulamento e teste, sinais claros de transmissão do ciclo

A onda de aumentos de preços espalhou-se rapidamente do núcleo dos chips de armazenamento para o encapsulamento e teste. Com a demanda por chips de IA e armazenamento a impulsionar conjuntamente, as empresas que dominam tecnologias de embalagem avançada assumiram a liderança na definição de preços. Desde o início de 2026, várias fabricantes de encapsulamento e teste de chips de armazenamento viram um aumento significativo nos pedidos, pressionando ainda mais a capacidade de produção. Líderes como ChipMOS e Powertech planeiam aumentar os preços em mais 30%.

Ao mesmo tempo, a procura por chips de IA para Chiplet, embalagem avançada 2.5D/3D continua a explodir, e a capacidade de embalagem avançada dos principais fabricantes nacionais já está no limite, com prazos de pedidos a prolongar-se. Como ponte entre a fabricação de wafers e as aplicações finais, o aumento de preços na fase de encapsulamento e teste demonstra que a procura já se transmite até às últimas etapas da cadeia, confirmando uma recuperação do ciclo mais ampla do que o esperado.

Terceiro, capacidade das fábricas de wafers a atingir o limite, processos maduros a acompanhar o aumento de preços

Se os aumentos de preços em armazenamento e encapsulamento indicam sinais de procura, a utilização de capacidade e os aumentos de preços nas fábricas de wafers são provas concretas de uma inversão na oferta e procura. Desde o final de 2025, a SMIC já notificou clientes de aumentos de preços, com ajustes de quase 10% na plataforma de processos BCD de 8 polegadas. Em 2026, a escassez de capacidade das fábricas de wafers intensifica-se, com a TrendForce a prever que a utilização média de capacidade das foundries de 8 polegadas atinja entre 85% e 90%, muito acima dos 75%-80% de 2025.

A atual onda de aumentos de preços estende-se a processos maduros, com empresas como UMC, World Advanced e Powerchip a planearem novos aumentos em 2026. Este aumento nos processos maduros confirma que o desequilíbrio entre oferta e procura se espalhou de forma generalizada, validando a reversão do ciclo na cadeia de valor mais importante.

Quinto, transmissão de aumentos de preços ao longo de toda a cadeia, confirmação da reversão do ciclo

Com o aumento contínuo dos custos de fabricação de wafers, a pressão de transmissão de custos estende-se para os níveis inferiores, levando algumas empresas de IC a iniciarem planos de aumento de preços, formando uma cadeia completa de transmissão: “equipamentos e materiais upstream – fabricação de wafers – encapsulamento e teste – design de chips – aplicações finais”.

Isto significa que a recuperação do setor não é mais uma tendência setorial de armazenamento, mas uma recuperação geral de toda a cadeia de semicondutores. A tendência de reversão do ciclo é confirmada por toda a cadeia de valor, revertendo o padrão de dois anos de declínio e procura fraca.

Sexto, a procura por IA como motor principal, rompendo o teto dos ciclos tradicionais

Ao contrário de recuperações anteriores dependentes apenas da procura de eletrónica de consumo, o impulso principal desta fase de crescimento dos semicondutores é a procura de longo prazo e rígida impulsionada pelo crescimento explosivo da IA.

A construção em larga escala de centros de dados de IA continua, impulsionando a procura por chips de armazenamento como HBM, DRAM e NAND Flash, bem como por chips de inferência de IA, chips automotivos e de controlo industrial. Estas novas necessidades são sustentáveis e de grande escala, libertando a indústria de semicondutores do ciclo de forte volatilidade dependente apenas da eletrónica de consumo. Em comparação com recuperações curtas de 1-2 anos anteriores, a continuidade e a certeza de realização de resultados nesta fase aumentaram significativamente.

Sétimo, chips nacionais numa janela de oportunidade dourada, substituição a acelerar

A tensão na cadeia de fornecimento criou uma janela de oportunidade dourada para a substituição de chips estrangeiros por nacionais. Como centro de alta tecnologia mundial, a China necessita de importar grande volume de chips de armazenamento e produtos semicondutores, com uma forte necessidade de segurança na cadeia de fornecimento.

Durante este ciclo de crescimento, as fábricas estrangeiras de wafers e fabricantes de armazenamento operam ao máximo, com prazos de entrega a prolongar-se, levando os fabricantes nacionais a diversificar as fontes de fornecimento para garantir estabilidade. Isto oferece às empresas nacionais de chips uma oportunidade excelente para validação de produtos, entrada de clientes e aumento de quota de mercado. Já alcançaram avanços tecnológicos essenciais, e as empresas nacionais de chips estão a aproveitar uma dupla oportunidade de aumento de volume e preço.

Para investidores comuns, o ETF de chips de inovação tecnológica Guotai (589100), que acompanha de perto o índice de chips da STAR Market (000685), oferece uma ferramenta de investimento indexado para captar toda a cadeia de reversão do ciclo de chips. Este índice seleciona até 50 empresas líderes em materiais, equipamentos, design, fabricação e encapsulamento de semicondutores, cobrindo as principais áreas beneficiadas nesta fase, como chips de armazenamento, foundries, encapsulamento avançado e equipamentos de semicondutores. Entre as componentes estão empresas como SMIC, Microchip, Lankao Technology, Haiguang Information e Cambrian, destacando-se pelo seu papel de liderança e capacidade de beneficiar da recuperação do ciclo e da aceleração da substituição por produtos nacionais, cobrindo toda a cadeia de valor.

No momento atual, o setor de chips encontra-se na fase inicial de reversão do ciclo, com uma tendência clara de crescimento, embora os resultados de toda a cadeia ainda estejam a consolidar-se. O investimento através do ETF de chips Guotai oferece uma estratégia segura e eficiente para aproveitar as oportunidades de crescimento em toda a cadeia de valor, ao mesmo tempo que diversifica riscos de investimento em ações individuais. Este é um método adequado para acompanhar a tendência atual do setor.

ETF de chips de inovação tecnológica Guotai (589100), uma única operação para cobrir todo o cenário de chips nacionais, agrupando os principais líderes de toda a cadeia de valor e categorias.

Aviso de risco: Investir em fundos envolve riscos; o mercado deve ser abordado com cautela. O desempenho passado do índice não garante resultados futuros, e o histórico de um fundo não indica seu desempenho futuro. Este conteúdo destina-se apenas a uma descrição objetiva do setor e dos produtos, não constituindo aconselhamento de investimento. Os investidores devem compreender plenamente as características de risco e retorno dos produtos e tomar decisões prudentes de acordo com a sua tolerância ao risco.