Descendeu 21% Este Ano: O Oracle é a Ação de IA Mais Subestimada do Mercado?

Para dizer o mínimo, 2026 ainda não tem sido um bom ano para as Grandes Empresas de Software. Mesmo os gigantes do setor sofreram quedas sérias nos seus preços de ações. Um exemplo claro disso é a queda de quase 21% da Oracle (ORCL 3,75%) desde o início do ano.

A queda deve-se principalmente ao medo dos investidores de que as empresas de tecnologia ligadas a soluções tradicionais — como a Oracle, com os seus bancos de dados — sejam varridas por uma grande onda de disrupção provocada pelos modelos de inteligência artificial (IA), que podem fazer o seu trabalho de forma melhor, mais barata e mais rápida. No entanto, a Oracle está na verdade a mudar para um modelo de negócio fortemente focado em IA. Então, será que a venda de ações faz dela a melhor oportunidade de compra de uma ação de IA atualmente?

A Oracle do futuro

O grande risco da Oracle é a sua tentativa de transição do seu tradicional setor de bancos de dados e soluções de software como serviço (SaaS) para uma infraestrutura de IA massiva, de grande escala (ou seja, operadora de centros de dados de grande dimensão). Em resumo, ela pretende ser uma grande — se não a maior — proprietária na revolução da IA.

Imagem fonte: Getty Images.

Falando de IA, a Oracle também quer tornar-se um fornecedor destacado nesse espaço. Ela imagina desenvolver “agentes” de IA específicos para cada setor, ou seja, modelos de próxima geração que possam realizar tarefas de forma autónoma para o cliente. A empresa também pretende ser fornecedora de soluções de “IA soberana” para governos nacionais, que, em vez de estarem alojadas nos servidores da empresa, ficariam totalmente dentro dos ativos de TI do cliente.

Essa tecnologia de próxima geração deve ajudar a Oracle a reduzir custos também. Ela diminuiu as suas equipas de desenvolvimento através de uma série de despedimentos, pois consegue substituir humanos por ferramentas de codificação de IA para lidar com grande parte do trabalho braçal.

As finanças por trás dessa mudança tectónica são, bem, do tamanho da Oracle. Recentemente, a gestão aumentou drasticamente a sua estimativa de despesas de capital (capex) para o atual ano fiscal, para 50 mil milhões de dólares. Para ter uma ideia, manter o negócio de bancos de dados legado da empresa ativo e funcionando custava-lhe menos de 2 mil milhões de dólares por ano.

Mesmo com as receitas elevadas da empresa, ela precisará de alguma ajuda para atingir os seus objetivos mais ambiciosos de repente. Em fevereiro, anunciou um pacote de operações financeiras para levantar fundos para essa iniciativa. Emitiu 25 mil milhões de dólares em dívida, complementados por 25 mil milhões de dólares em ações secundárias e ações conversíveis.

O aumento significativo nos gastos não está a fazer maravilhas pelo fluxo de caixa livre (FCF). Muito incomum para este monstro que historicamente gera dinheiro, o FCF da Oracle esteve em forte vermelho, quase 44 mil milhões de dólares nos três primeiros trimestres do seu atual ano fiscal de 2026.

No final do seu trimestre mais recente (terceiro), a dívida de longo prazo aumentou para quase 148 mil milhões de dólares, quase 50% acima do total de final de 2025, que era inferior a 100 mil milhões. É também quase o dobro do mesmo indicador no final do ano fiscal de 2022, o que não é há tanto tempo assim.

Expandir

NYSE: ORCL

Oracle

Variação de hoje

(-3,75%) $-5,84

Preço atual

$149,68

Dados principais

Capitalização de mercado

$430B

Variação do dia

$147,95 - $153,25

Variação em 52 semanas

$118,86 - $345,72

Volume

38M

Média de volume

27M

Margem bruta

64,30%

Rendimento de dividendos

1,34%

Estrela Stargate

Para ter certeza, há muita procura por grandes centros de dados de IA, e o negócio legado da Oracle ainda não está (ainda) a ser afetado por essa disrupção de IA temida. Para todo o ano fiscal de 2026, espera uma receita de 67 mil milhões de dólares, confortavelmente acima dos quase 57,4 mil milhões de dólares arrecadados no ano passado. Espera-se que esse valor salte para 90 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2027, à medida que mais dessas instalações entram em funcionamento.

Certamente, a Oracle tem clientes ansiosos por fazer negócios com ela como proprietária de centros de dados de grande escala. É a fornecedora de IA preferida para o projeto Stargate, uma iniciativa apoiada pelo governo federal para reforçar a liderança dos EUA em IA.

Um acordo fundamental dentro do projeto é o compromisso da Oracle de expandir significativamente a capacidade de centros de dados de IA para a líder de desenvolvimento OpenAI, famosa pelo ChatGPT. A Oracle surpreendeu os investidores no trimestre recentemente reportado com um aumento de 325% ano a ano no backlog de projetos (“obrigações de desempenho remanescentes”, nas palavras da empresa), atingindo um enorme valor de 553 mil milhões de dólares; o trabalho com a OpenAI é uma parte importante disso.

Então, a Oracle é uma compra?

Durante anos, apesar do seu tamanho, poder e destaque, a Oracle não era particularmente empolgante como investimento. Era uma performance confiável, estável e lucrativa.

Isso era então, e agora é diferente. A revolução da IA ainda está nos seus estágios iniciais, e a estratégia da Oracle é aproveitar a vantagem de ser a primeira a investir na infraestrutura necessária para avançar nessa área. Será que ela dominará num mundo de outros operadores de centros de dados e grandes empresas de tecnologia ricas, que também podem querer competir pelo mesmo prêmio?

Pessoalmente, daria uma chance acima da média, pois a vantagem de ser o primeiro pode ser decisiva no mundo da tecnologia. Depois de todos esses anos, o fundador da empresa, Larry Ellison, ainda tem uma participação significativa na companhia, então ele e a sua equipa não precisam convencer mais ninguém da viabilidade do plano; eles podem simplesmente implementá-lo.

Resumindo, a Oracle é um dos maiores riscos no mundo da tecnologia atualmente (e, até certo ponto, em toda a América corporativa). Ela já deu grandes saltos antes, e é por isso que é uma potência de longa data em bancos de dados.

Dado isso, apostaria na ação da Oracle, mas tenho que enfatizar que o futuro ainda está incerto. Por isso, apesar do meu otimismo, não diria que a Oracle é a jogada de IA mais subvalorizada do momento.