A Xi'an Dingfeng Food revelou uma possível mudança de controlo e conseguiu o seu primeiro limite de alta do ano, enquanto os investidores discutem entusiasticamente as expectativas de reestruturação de ativos.

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Jornalista do Daily Economic News | Wen Duo    Editor do Daily Economic News | Dong Xing Sheng

18 de março, após a abertura com uma alta de 1 centavo, o preço das ações da Xiwang Food (SZ000639) rapidamente virou para baixo. Até o encerramento do mercado ao meio-dia, o preço das ações fechou em 3,05 yuans por ação, uma queda de 2,87%.

Na segunda-feira, dia 16, a ação da empresa havia atingido o primeiro limite de alta em 2026. Segundo informações, a Xiwang Food anunciou na noite de 13 de março que aproximadamente 200 milhões de ações detidas pelo grupo controladora Xiwang Group seriam leiloadas publicamente na plataforma judicial de leilões do JD.com entre 30 e 31 de março, representando 99,01% das ações da Xiwang Group na empresa listada, e 18,53% do capital total da empresa.

Se o leilão for bem-sucedido, a participação conjunta do grupo Xiwang e seus acionistas concertados cairá para 1,87%, podendo ocorrer mudança no controle da empresa. No primeiro dia após o anúncio, as ações da Xiwang Food surpreendentemente atingiram o limite de alta, e investidores começaram a discutir intensamente sobre uma possível reestruturação futura da empresa.

De acordo com o anúncio divulgado pela Xiwang Food, as aproximadamente 200 milhões de ações a serem leiloadas judicialmente decorrem de uma disputa de hipoteca de ações entre o grupo controladora Xiwang Group e a parceria de fundos de desenvolvimento de empresas-chave de Binzhou. Essa operação de financiamento começou em agosto de 2019, com vencimento originalmente previsto para agosto de 2022. O leilão está sendo executado pelo Tribunal Popular Intermediário de Jinan, na província de Shandong, e o objeto do leilão são 200.065 milhões de ações da Xiwang Group, representando 99,01% de suas ações na empresa, e 18,53% do capital total da empresa.

Anteriormente, a Xiwang Group e seus acionistas concertados detinham um total de 567 milhões de ações, representando 52,51% do capital total da empresa listada, mas a maior parte já foi leiloada judicialmente. Se o leilão for concluído, somando-se às ações já leiloadas, a participação do grupo será reduzida para apenas 201.00 mil ações, ou 0,19% do capital total. O acionista concertado da Xiwang Food, Shandong Yonghua Investment Co., Ltd., possui 14,02 milhões de ações, representando 1,30% do capital total. Wang Di detém diretamente 4,10 milhões de ações, ou 0,38%. Juntos, esses acionistas terão uma participação total de 20,14 milhões de ações, ou 1,87%, o que pode levar a uma mudança no acionista controlador e na pessoa de controle efetivo da empresa.

A Xiwang Food enfatizou em seu anúncio que a empresa é totalmente separada do acionista controlador em termos de pessoal, ativos, finanças, estrutura e negócios, possuindo ativos, negócios e capacidade de gestão independentes e completas. A operação de leilão desta vez não afetará significativamente as atividades de produção e operação da empresa. Até a data de divulgação, a empresa mantém operações normais, e o conselho de administração e a gestão estão empenhados em garantir a continuidade normal dos negócios e o avanço ordenado de todas as atividades.

Surpreendentemente, após a divulgação da notícia negativa de que as ações do acionista controlador seriam leiloadas judicialmente, as ações da Xiwang Food atingiram o limite de alta em 16 de março.

No fechamento do dia, as ações fecharam em 3,14 yuans por ação. Essa discrepância gerou ampla discussão entre investidores, com muitos comentando em plataformas como Xueqiu e Baidu Tieba que o foco principal era a mudança de controle da empresa, e alguns começaram a especular sobre o novo acionista controlador no futuro.

Anteriormente, Jiang Han, pesquisador sênior do Pangu Think Tank, afirmou à mídia que o aumento das ações da Xiwang Food no limite de alta foi mais uma precificação antecipada do mercado de capitais em relação ao evento de “mudança de controle”, e não uma melhora substancial nos fundamentos da empresa. Segundo ele, à medida que as ações do acionista controlador são leiloadas judicialmente e as perdas contínuas são gradualmente divulgadas, parte do mercado interpreta esses fatores como “tudo já precificado como negativo”. Ao mesmo tempo, o mercado também aposta na entrada de novos investidores, esperando uma reestruturação de ativos e negócios, o que impulsiona as oscilações no preço das ações.

Um funcionário da Xiwang Food, que preferiu não se identificar, afirmou em entrevista à mídia que há muitas informações no mercado atualmente, e que as condições reais devem ser confirmadas pelos anúncios oficiais da empresa; as oscilações no mercado secundário são influenciadas por múltiplos fatores, e a razão exata para o limite de alta “é difícil de determinar”.

De 16 a 17 de março, os dados de negociação mostram que o preço das ações da Xiwang Food permaneceu estável após o limite de alta, fechando ambos os dias em 3,14 yuans por ação. Isso indica que, após uma breve movimentação, o sentimento do mercado voltou à racionalidade, com investidores adotando uma postura de observação, aguardando resultados mais claros do leilão.

A mudança de participação acionária da Xiwang Food ocorre em um contexto de desempenho financeiro persistentemente fraco. Segundo o relatório de resultados divulgado em 30 de janeiro, a empresa prevê um prejuízo de 880 milhões a 1,32 bilhões de yuans para 2025, comparado a um prejuízo de 444 milhões no mesmo período do ano anterior; o lucro líquido ajustado também deve ser negativo, entre 880 milhões e 1,3 bilhões de yuans, contra 433 milhões de prejuízo no ano anterior.

Sobre as razões para a queda de desempenho, a Xiwang Food explicou que o aumento contínuo dos preços do soro de leite e a crescente pressão competitiva prejudicaram o desempenho do segmento de nutrição esportiva, que ficou abaixo das expectativas. Além disso, a empresa reconheceu uma provisão de impairment de ativos intangíveis entre 950 milhões e 1,5 bilhões de yuans, o que agravou ainda mais o resultado líquido.

Considerando 2025, a Xiwang Food acumula quatro anos consecutivos de prejuízo. De 2022 a 2024, seu lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora foi de -6,19 bilhões, -1,687 milhões e -4,44 bilhões de yuans, respectivamente.

Para enfrentar a crise de desempenho, a empresa afirmou em seu relatório que, em 2026, a gestão implementará várias medidas corretivas, incluindo otimização da estrutura de custos, diversificação do portfólio de produtos, aumento de investimentos em canais digitais e fortalecimento do controle de despesas, visando melhorar os resultados futuros. No entanto, diante da possibilidade de mudança de controle, a implementação dessas ações ainda apresenta incertezas.

Imagem de capa: Banco de mídia do Daily Economic News