Struktur Manajemen Keuangan Perusahaan Publik Berubah, Meningkatkan Produk Pelestarian Nilai yang Stabil

Laporan Wartawan Securities Times, Xie Zhongxiang

Sejak tahun 2026, perusahaan tercatat terus secara besar-besaran memanfaatkan dana idle untuk membeli produk pengelolaan kekayaan.

Laporan Wartawan Securities Times berdasarkan data Wind, hingga 19 Maret, sebanyak 443 perusahaan tercatat telah membeli berbagai jenis produk pengelolaan kekayaan (termasuk deposito) dengan total hampir 124,8 miliar yuan dalam tahun ini. Di antaranya, sekitar 70% adalah produk deposito, sementara produk pengelolaan kekayaan bank dan perusahaan sekuritas secara gabungan mendekati 20%.

Melihat dalam jangka waktu yang lebih panjang, struktur alokasi produk pengelolaan kekayaan oleh perusahaan tercatat mengalami perubahan. Mengambil data dari dua tahun terakhir sebagai contoh, pada tahun 2025, di tengah suku bunga deposito berjangka yang secara menyeluruh memasuki angka “1”, perusahaan tercatat mengurangi alokasi pada produk deposito dan beralih ke produk berisiko rendah dengan hasil yang relatif lebih tinggi dan likuiditas yang lebih baik, seperti pengelolaan kekayaan bank dan reverse repurchase obligasi pemerintah.

Penurunan alokasi deposito akibat suku bunga rendah

Menurut data Wind, pada tahun 2025, terdapat 1.172 perusahaan tercatat yang telah mengungkapkan aktivitas dan skala pembelian produk pengelolaan kekayaan, dengan total sekitar 1.042,4 miliar yuan (berdasarkan data yang diumumkan sebelum artikel ini ditulis). Dibandingkan dengan skala yang dihitung pada akhir 2024 dalam kerangka yang sama, terjadi peningkatan sekitar 126,77 miliar yuan, atau sekitar 13,85%.

Dari tren dalam beberapa tahun terakhir, setelah dua tahun berturut-turut mengalami penurunan total skala pembelian produk pengelolaan kekayaan oleh perusahaan tercatat pada tahun 2023 dan 2024, pada tahun 2025 terjadi sedikit kenaikan. Perlu dicatat bahwa pada Mei tahun lalu, CSRC (Komisi Pengawasan Sekuritas dan Futures) secara resmi memberlakukan revisi terhadap “Peraturan Pengawasan Penggunaan Dana Penggalangan Perusahaan Tercatat”, yang memperkuat persyaratan terkait penggunaan dana penggalangan, keamanan, dan efisiensi penggunaannya.

Analisis terhadap jenis produk spesifik yang digunakan perusahaan tercatat A-share pada tahun 2025 menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan tetap menjadikan produk deposito sebagai pilihan utama dalam alokasi dana mereka. Data menunjukkan bahwa meskipun secara total dan struktur produk masih didominasi, proporsi pembelian produk deposito oleh perusahaan tercatat mengalami penurunan yang jelas.

Menurut statistik dari Securities Times, hingga akhir 2025, proporsi produk deposito terhadap total skala pengelolaan kekayaan adalah 72,75%, turun 6,5 poin persentase dari 79,25% pada akhir 2024, dan telah menurun selama dua tahun berturut-turut. Di antara produk deposito, struktur deposito berjangka terbesar mengalami penurunan yang signifikan, dari 64,98% pada 2024 menjadi 58,56%, turun 6,42 poin persentase; proporsi deposito berjangka tetap sebesar 3,6%, juga turun 0,6 poin persentase. Namun, proporsi deposito biasa dan deposito pemberitahuan mengalami sedikit peningkatan.

Dalam beberapa tahun terakhir, suku bunga deposito bank berkali-kali mengalami penurunan. Suku bunga deposito berjangka dari bank-bank besar milik negara dan bank-bank joint-stock secara menyeluruh turun di bawah 2%, dengan deposito satu tahun turun di bawah 1%, dan suku bunga deposito tabungan hanya sekitar 0,05%. Seorang analis dari perusahaan sekuritas menyatakan bahwa meskipun deposito struktural memiliki keunggulan hasil tertentu, seiring perubahan kondisi suku bunga secara keseluruhan, hasilnya secara signifikan menurun, sehingga keinginan untuk mengalokasikan dana ke produk ini pun berkurang; selain itu, bank sendiri membatasi skala deposito struktural, menyebabkan pasokan produk terkait juga menurun.

Produk yang stabil dan aman semakin diminati

Dalam beberapa tahun terakhir, di tengah tren “pindah deposito”, produk pengelolaan kekayaan yang berisiko rendah dan likuiditas tinggi menjadi pilihan utama perusahaan tercatat. Berdasarkan data Securities Times, proporsi perusahaan tercatat yang membeli reverse repurchase obligasi pemerintah, produk pengelolaan kekayaan bank, trust, dan produk pengelolaan kekayaan perusahaan sekuritas semuanya meningkat pada tahun 2025.

Data menunjukkan bahwa total skala pembelian produk pengelolaan kekayaan bank oleh perusahaan tercatat pada tahun 2025 melebihi 123,098 miliar yuan, dengan proporsi terhadap total skala pengelolaan kekayaan meningkat menjadi 11,81%, naik 2,22 poin persentase dari akhir 2024. Hal ini mencerminkan peningkatan preferensi perusahaan terhadap produk pengelolaan kekayaan bank, yang menunjukkan sikap lebih aktif dibanding sebelumnya. Sebagai produk yang umumnya didasarkan pada obligasi, sertifikat deposito, dan aset berpendapatan tetap berisiko rendah lainnya, pengelolaan kekayaan bank memiliki risiko investasi yang secara umum lebih kecil daripada produk pengelolaan aset ekuitas, dan menawarkan berbagai produk dengan periode tertutup yang berbeda, sehingga likuiditas dana lebih fleksibel.

Di tengah tren “pindah deposito”, perusahaan pengelolaan kekayaan bank juga mempercepat pengembangan layanan pengelolaan kekayaan korporasi, termasuk perusahaan tercatat. Data eksklusif dari Securities Times menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, 14 bank komersial terbesar berdasarkan skala pengelolaan kekayaan, memiliki saldo pengelolaan kekayaan korporasi sebesar 3,29 triliun yuan, meningkat sekitar 480 miliar yuan sepanjang tahun. Di antaranya, Bank Konstruksi dan Bank CIT menambahkan hampir 1 triliun yuan dalam pengelolaan kekayaan korporasi selama tahun tersebut, sementara Bank Ping An meningkat hampir dua kali lipat.

Selain membeli produk pengelolaan kekayaan bank, banyak perusahaan tercatat juga memilih berinvestasi dalam reverse repurchase obligasi pemerintah untuk menyeimbangkan hasil, keamanan, dan likuiditas. Berdasarkan data, skala pembelian reverse repurchase pada tahun 2025 mencapai 43,952 miliar yuan, meningkat menjadi 4,22% dari total skala pengelolaan kekayaan, naik dari 1,5% pada periode yang sama tahun 2024, meningkat 2,72 poin persentase.

Ini menunjukkan bahwa perusahaan sedang mengoptimalkan arus kas melalui instrumen keuangan berisiko rendah, meningkatkan hasil dana, dan menghindari pemborosan dana idle. Faktanya, hasil tahunan dari reverse repurchase umumnya lebih tinggi daripada deposito tabungan biasa, biasanya sekitar 1,5%, bahkan bisa mencapai lebih dari 3,5% saat libur dan hari raya. Produk jangka pendek dapat dicairkan kapan saja, memastikan kebutuhan perusahaan seperti pembayaran barang, produksi proyek, dan lain-lain terpenuhi.

Banyak perusahaan mengalami “kecelakaan” investasi

Selain membeli produk pengelolaan kekayaan bank dan reverse repurchase yang likuiditasnya baik, pada tahun 2025, total investasi perusahaan tercatat dalam produk pengelolaan kekayaan sekuritas mencapai 73,143 miliar yuan, meningkat menjadi 7% dari total skala pengelolaan kekayaan. Skala produk trust juga mencapai 28,775 miliar yuan, naik 0,92 poin persentase dari tahun sebelumnya.

Sebagai contoh, beberapa perusahaan tercatat pernah mengalami kerugian besar akibat investasi produk trust, yang menyebabkan fluktuasi besar dalam kinerja mereka. Misalnya, perusahaan farmasi Shuanglu pada Januari 2026 mengumumkan perkiraan kinerja tahun 2025, menyatakan bahwa kerugian dari investasi pengelolaan kekayaan menyebabkan laba bersih mereka menjadi antara -290 juta dan -200 juta yuan.

Selain berinvestasi dalam produk pengelolaan kekayaan, sejak tahun 2025 pasar saham menunjukkan pemulihan yang jelas, dan banyak perusahaan tercatat mulai menginvestasikan dana idle mereka di pasar sekuritas. Setidaknya 70 perusahaan tercatat mengumumkan investasi sekuritas selama tahun tersebut. Di antaranya, Lio股份 berencana menginvestasikan besar-besaran 3 miliar yuan, sementara perusahaan seperti Fonda Carbon dan Seven Wolves juga berencana menginvestasikan lebih dari 2 miliar yuan.

Para pengamat pasar mengingatkan bahwa perusahaan tercatat harus lebih berhati-hati dalam pengelolaan risiko saat melakukan investasi saham, dengan mempertimbangkan kondisi keuangan dan tujuan investasi perusahaan secara matang, serta memperkuat manajemen risiko dan pengawasan internal untuk memastikan kestabilan keuangan dan pengembangan jangka panjang perusahaan.