Mineral de hierro: intensificación de los juegos estratégicos + perturbación geopolítica, aumento significativo del mineral de hierro

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Research de Fuguo Futures Licencia de la Comisión Reguladora del Mercado de Valores【2011】1292

Xu Yidan Z0020017  Viernes, 13 de marzo de 2026

Mercado de hoy: Hoy, el contrato principal de mineral de hierro subió considerablemente, tras abrir con una fuerte subida en el mercado nocturno, luego mostró cierta debilidad. A medida que se intensificaba el ánimo del mercado, la máxima subida durante la sesión superó el 3%. Al cierre, el contrato principal de mineral de hierro subió un 2.33% respecto al cierre del día anterior, cerrando en 811.5 yuanes/tonelada. En el mercado spot, los precios en puerto subieron ligeramente respecto al día anterior, la actividad de compra de los comerciantes fue moderada, las acerías principalmente compran por necesidad, con pocas transacciones en el mercado. El precio del PB粉 está en 810-815 yuanes/humedad, y el 超特 en 680 yuanes/humedad.

El conflicto entre EE. UU. e Irán modifica las expectativas de oferta y demanda, y el aumento de los precios de la energía impulsa los costos

Aunque en los últimos años las exportaciones de mineral de hierro de Irán a China han disminuido año tras año, reduciendo su impacto en nuestro país, Irán sigue siendo uno de los principales exportadores mundiales de mineral de hierro. En 2024, la producción de mineral de hierro de Irán fue de 67.651 millones de toneladas, según datos de la Administración de Aduanas. En 2025, China importó 5.697 millones de toneladas de Irán, aproximadamente el 0.5% del total de importaciones de mineral de hierro del país.

La participación de Irán en las importaciones de mineral de hierro de China es limitada, pero Omán es una región importante para la transbordo y procesamiento del mineral iraní. Considerando la influencia combinada de Irán y Omán, se estima que afectan alrededor de 20 millones de toneladas en el comercio mundial de mineral de hierro, principalmente en la variedad de pellets.

Irán también es el décimo mayor productor de acero crudo del mundo. Según la Asociación Mundial del Acero, en enero de 2026, la producción de acero crudo de Irán fue de 2.572 millones de toneladas, un 15% más que el año anterior; en 2025, la producción fue de 31.80 millones de toneladas, un 1.4% más que en 2024, con un 92% de acero producido en hornos eléctricos. La producción local depende en gran medida del DRI (hierro reducido directamente), relacionado con la estructura de suministro de mineral de hierro del país, siendo los pellets su principal variedad de suministro. Irán también es un importante exportador mundial de acero, con exportaciones en 2024 de 10.80 millones de toneladas y un saldo neto de 9 millones de toneladas.

Los conflictos geopolíticos continuarán dificultando las exportaciones de mineral de hierro y acero de Irán. Oriente Medio es uno de los principales destinos de exportación de acero de China. Aunque a corto plazo esto afectará las exportaciones chinas, la persistencia de la guerra podría reducir las expectativas anuales de exportación de Irán. A medio y largo plazo, ante los altos costos energéticos y las limitaciones en la capacidad de exportación de Irán, los países importadores tradicionales, especialmente en Asia Oriental y China, podrían aumentar sus compras, lo que impulsaría las expectativas de sustitución de exportaciones de acero en China y ajustaría las perspectivas de oferta y demanda de mineral de hierro.

Además, la guerra ha provocado un aumento significativo en los precios internacionales del petróleo, elevando directamente los costos de transporte marítimo de mineral de hierro. El aumento en los precios de la energía también afecta la minería y el transporte, generando una resonancia en los costos de extracción y transporte marítimo.

La liquidez de algunas variedades de mineral se estrecha, agravando las contradicciones estructurales

Uno de los principales impulsores del aumento del mineral de hierro hoy es la posible mayor restricción en la liquidez de algunas variedades principales, lo que intensifica las contradicciones estructurales del mercado. Según los datos más recientes, los inventarios combinados en el puerto de 15 de Newman, Mac y Jinbuba alcanzan casi 22 millones de toneladas, con 9.56 millones de toneladas de粉 en Jinbuba, 5.09 millones de Mac, y 7.14 millones de Newman. Los inventarios en el puerto de 15 representan aproximadamente el 47% del total portuario, y Newman y Mac son las principales fuentes de suministro de mineral de hierro de alta y media calidad. La restricción en la circulación de estas existencias apoyará el mercado spot y elevará la rentabilidad de importación de otras variedades de mineral de calidad media y alta.

Datos de Steel Union muestran que, desde principios de año, el envío de mineral de BHP a China totalizó 43.66 millones de toneladas, un descenso de 850,000 toneladas respecto al año pasado. Aunque en el mismo período del año pasado hubo impacto por huracanes y una base baja, el crecimiento en los envíos de BHP este año es mucho menor que en las otras tres grandes minas, pero la reducción en volumen aún es relativamente limitada en comparación con las restricciones de compra de variedades. En 2025, la producción de mineral de BHP será de 272 millones de toneladas, un aumento del 4.2%; las ventas alcanzarán 289 millones de toneladas, una ligera disminución del 0.1%. China representa más del 80% de sus ingresos por mineral de hierro, siendo su mercado más importante.

Aunque la restricción en la circulación de estas existencias a corto plazo apoya los precios, también presenta riesgos importantes. Si las negociaciones se resuelven, la liberación concentrada de inventarios congelados podría impactar significativamente en el mercado.

La recuperación de las acerías impulsa las expectativas de aumento de demanda, pero aún falta verificar el pico de demanda

Actualmente, las acerías en China están en proceso de reactivación. En las últimas dos semanas, debido a restricciones ambientales en algunas regiones, la producción de arrabio ha disminuido notablemente. Algunas acerías ya han comenzado a reactivar operaciones, y aunque la producción de arrabio sigue bajando, la tasa de utilización de altos hornos ha mostrado una ligera recuperación. Con la reactivación continua, se espera que la velocidad de recuperación de la producción de arrabio aumente en el futuro cercano.

En cuanto a la demanda terminal, China se encuentra en una fase de recuperación, aunque la demanda interna aún es débil y las exportaciones siguen siendo un factor clave para sostenerla. Sin embargo, debido al conflicto entre EE. UU. e Irán, las exportaciones de acero a corto plazo probablemente se vean afectadas, y los datos de pedidos y envíos de acero de SMM de esta semana no muestran cambios significativos. La demanda futura determinará la producción de arrabio, y la velocidad de reactivación y la sostenibilidad de los altos niveles de producción aún deben ser confirmadas.

En resumen, el contrato principal de mineral de hierro de hoy subió considerablemente, principalmente impulsado por noticias. Los factores alcistas recientes incluyen: el conflicto EE. UU.-Irán que interrumpe las cadenas de suministro globales, con expectativas de sustitución en las exportaciones de acero en China; las restricciones en la circulación de variedades principales de mineral, junto con la reactivación de las acerías, que acentúan las contradicciones estructurales en las variedades de calidad media y alta. Desde el punto de vista fundamental, en el lado de la oferta, los envíos globales de mineral de hierro han disminuido respecto a la semana anterior, con una caída más marcada en Brasil y otras minas no principales, debido a lluvias en el sureste de Brasil y otros factores. La situación geopolítica ha provocado que algunos barcos destinados al Medio Oriente cambien de destino hacia China, lo que podría generar picos en las llegadas de mineral. En la demanda, la producción de arrabio continúa en descenso esta semana, aunque la reactivación de las acerías ha aumentado ligeramente la tasa de utilización, y se espera que la producción de arrabio comience a recuperarse la próxima semana. Los inventarios de las acerías han disminuido ligeramente, mientras que los inventarios portuarios han aumentado, debido a la reducción en la llegada de barcos y a la reposición de inventarios por parte de las acerías. Se espera que en el futuro la llegada y la descarga de mineral aumenten simultáneamente, favoreciendo una tendencia de reducción de inventarios. De cara al futuro, ante los impactos geopolíticos y la restricción en la liquidez de algunas variedades, el mercado spot de mineral de hierro se mantendrá firme, y el contrato principal podría fluctuar con tendencia alcista en un rango de 780-850 yuanes/tonelada.