Índice de Preços ao Consumidor de janeiro mostra desaceleração da inflação — mas não nos custos de habitação

Quartz · Andrew Lichtenstein/Corbis via Getty Images

Catherine Baab

Sex, 13 de fevereiro de 2026 às 23:47 GMT+9 3 min de leitura

Um novo relatório de inflação do Bureau of Labor Statistics trouxe boas notícias nesta sexta-feira, com o Índice de Preços ao Consumidor de janeiro em 2,4%, um pouco abaixo das estimativas de 2,5%. Esse número sugere que a política do Federal Reserve, que resultou em três cortes de juros nos últimos seis meses, está ajudando a moderar a inflação persistente que aflige os consumidores desde o pós-pandemia.

No entanto, nem tudo são boas notícias. Excluindo alimentos e energia — os itens que tendem a variar mais — a inflação subjacente ainda está relativamente alta, em 2,5%.

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O aluguel está excessivamente alto

O problema? Os custos de moradia, que aumentaram 3,0% ao longo do ano e representaram a maior parte do aumento mensal de janeiro. Os aluguéis e pagamentos de hipoteca permanecem persistentemente altos, e, ano após ano, aumentaram a um ritmo superior a outros custos, como alimentos e gasolina.

O relatório do CPI sugere, no geral, que a inflação está de fato “esfriando” lentamente — como inevitavelmente descrevem as notícias financeiras — mais próxima da meta de 2% do Fed. Mas a inflação que resta é, arguably, a mais persistente, tendendo a se manifestar nos custos de moradia, além de serviços cotidianos como internet residencial.

Alguns itens considerados supérfluos aumentaram especialmente, com passagens aéreas subindo 6,5% em relação a dezembro. O preço de “cuidados pessoais” também disparou tanto mensal quanto anualmente, subindo 5,4% entre janeiro de 2025 e janeiro de 2026. Isso significa que os consumidores estão pagando mais por manicures, no barbearia, e na seção de pasta de dentes.

O ponto mais positivo do novo relatório é a queda nos preços de energia, incluindo gasolina, que caiu 7,5% ao longo do ano. Não será surpresa se você notou, recentemente, que está pagando menos na bomba. E, em teoria, a queda nos preços da gasolina deveria fazer os consumidores se sentirem bem, proporcionando um alívio cotidiano. Mas, quando o aluguel continua subindo, esse efeito provavelmente será atenuado.

Custos de moradia são difíceis de alcançar e profundamente sentidos

Economistas geralmente consideram a habitação como a peça mais resistente e teimosa do quebra-cabeça inflacionário — uma das razões pelas quais ela representa cerca de 35% do CPI total. Enquanto os consumidores podem reduzir pedidos de comida para viagem e uso de Uber, a moradia é o oposto de algo discricionário ou até mesmo flexível.

Também é difícil de atingir do ponto de vista político, na medida em que a política monetária não consegue construir apartamentos. A política do Fed afeta os custos de empréstimo de forma geral. Ainda assim, construções e aluguéis de moradias acontecem bastante depois desses inputs. Assim, os custos de moradia podem puxar a inflação para cima mesmo quando ela diminui em outros setores.

Resumindo, os orçamentos familiares podem estar se beneficiando em algumas áreas, mas os consumidores americanos provavelmente ainda sentem que a inflação é difícil. Basicamente: um abastecimento de $50 na BP local é bom, mas, quando você encara mais um aumento de aluguel, esse é o item que mais pesa na sua mente.

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