Обзор перспектив ETH: Почему аналитики прогнозируют продолжительную слабость в ближайшие недели после устранения краткосрочной неопределенности?

По состоянию на 28 февраля 2026 года, согласно данным рынка Gate.io, цена Ethereum (ETH) составляет 1870 долларов США, объем торгов за последние 24 часа — 492 миллиона долларов. После кратковременного отскока в конце февраля, когда цена поднялась выше уровня 2100 долларов, ETH вновь вошел в фазу колебаний и снижения. Несмотря на то, что цена едва удержалась выше психологической отметки в 1800 долларов, рыночное настроение не изменилось. Некоторые аналитики в последнее время высказались, полагая, что после постепенного устранения краткосрочной неопределенности в рынке Ethereum может ожидать продолжительное пребывание в низких ценовых диапазонах в ближайшие недели.

Фон и временная шкала спада

Изменение настроений на рынке не произошло внезапно, за ним стоят месяцы давления на цену и усиление эмоций вокруг ключевых событий.

Длительный нисходящий тренд на месячном графике: с второй половины 2025 года Ethereum находился в длительном нисходящем канале. В 2026 году падение усилилось, и ETH зафиксировал шесть подряд недельных закрытий в минус, а максимальный дневной спад в феврале достиг почти 30%, что стало самым большим откатом с начала года — более 60%. Это один из худших стартов года в истории.

“Прозрачное” давление со стороны адресов основателей: в условиях общей уязвимости рынка в феврале серия операций связанного с соучредителем Ethereum Виталика Бутерина адреса вызвала широкий резонанс. Согласно данным блокчейна, этот адрес в феврале осуществил сотни продаж ETH, всего около 19 326 монет. Хотя Виталик заранее объявил о планах продажи и подчеркнул, что средства пойдут на поддержку открытых проектов и общественных благ, а весь процесс был максимально прозрачным, фактическое превышение запланированного объема продаж вызвало негативную реакцию рынка и снизило доверие инвесторов, что некоторые интерпретировали как негативный сигнал.

Анализ данных и структуры

Если отвлечься от рыночных настроений, текущие данные на блокчейне и макроэкономическая структура показывают сложную картину борьбы быков и медведей.

Положительные сигналы на блокчейне: с микроскопической точки зрения, есть признаки “умных денег” на дне. В частности, крупные инвесторы начали активно накапливать ETH: один из адресов за короткое время вывел с бирж около 20 000 ETH на личный кошелек, что свидетельствует о намерении держать активы долгосрочно. Также индекс премии Coinbase, отражающий спрос со стороны американских институциональных инвесторов, в конце февраля впервые с января вышел из отрицательной зоны и стал положительным, что говорит о восстановлении покупательного давления в США. В то же время запасы ETH на биржах продолжают сокращаться и приближаются к многолетним минимумам, что обычно считается признаком ослабления продавцов.

Глубокий макроэкономический прессинг: однако, эти микросигналы не могут противостоять макроуровню “оттока ликвидности”. В первом квартале 2026 года крипторынок переживает серию факторов, вызывающих сжатие ликвидности: закрытие арбитражных позиций по японской йене, восстановление TGA — счетов Минфина США, а также системное повышение маржинальных требований на деривативных рынках. Всё это создает “тройной барьер” для цен всех рисковых активов, включая ETH. В этом контексте, хотя показатель MVRV ETH немного восстановился после глубокой отрицательной зоны, он все еще остается в зоне легкого недооценивания, что свидетельствует о том, что доверие рынка еще не восстановилось, а новые деньги заходят слабо.

Анализ мнений и точек зрения

Что касается краткосрочного движения ETH, мнения аналитиков разделились на два лагеря.

Мнение о дальнейшем падении и осторожности (мейнстрим): главный аналитик Swyftx Пав Хундал ясно заявил, что в ближайшие недели ETH может продолжить находиться в низких диапазонах, и в среднесрочной перспективе даже может испытать “испытание для самых опытных инвесторов”. Это мнение разделяют многие технические аналитики. Они считают, что, несмотря на временное удержание ключевых уровней поддержки, продавливание при попытках отскока говорит о сохраняющемся медвежьем настроении. В результате ожидается боковое движение в диапазоне 1750–2111 долларов. Если цена опустится ниже 1750 долларов, возможен дальнейший спад до 1537 долларов или ниже. Некоторые трейдеры предупреждают, что пробой уровня в 1820 долларов может означать начало новой волны снижения.

Мнение о росте и оптимизме (нетрадиционный): с другой стороны, есть аналитики, ищущие надежду в более долгосрочной перспективе. Аналитик Rekt Capital отмечает, что месячный график ETH находится на многолетней поддержке, сформированной с 2022 года. Если в феврале цена закрепится выше этой линии (около 1960–1970 долларов), то возможен откат к диапазону 2250–2500 долларов. Также некоторые трейдеры считают, что ETH формирует на более высоких таймфреймах двойное дно, а текущая цена находится в историческом многолетнем спросовом районе, что обычно свидетельствует о накоплении, а не распродаже.

Анализ достоверности нарратива

В рамках множества информации важно четко разграничивать факты и мнения, а также проверять достоверность нарратива.

Факты: адреса, связанные с Виталиком, действительно продали около 19 326 ETH в феврале; крупные адреса начали накапливать ETH при ценах ниже 2000 долларов; запасы ETH на биржах действительно находятся на многолетних минимумах.

Мнения: приравнивать продажи Виталика к “руководству по распродаже основателей” — упрощение, игнорирующее прозрачность использования средств и предварительные объявления. Аналогично, считать увеличение позиций крупными инвесторами началом бычьего тренда — тоже односторонне, это может быть стратегическая позиция, хеджирование или ребалансировка, а не точный сигнал разворота тренда.

Гипотезы: исходя из совокупности фактов, рынок делает выводы о “покупках институционалов и бегстве розничных инвесторов” или “отсутствии доверия внутри рынка”. Эти гипотезы имеют некоторую логическую основу, но не подкреплены решающими доказательствами и скорее отражают психологию участников в текущем уязвимом состоянии.

Влияние на отрасль

Продолжительный спад ETH оказывает глубокое структурное влияние на всю криптоэкосистему. В первую очередь, как базовый актив DeFi и Layer 2 решений, его низкая цена снижает общий заблокированный объем (TVL) в экосистеме и тормозит инновации и спекуляции внутри нее. Во-вторых, важные ценовые уровни приобретают особое значение: 2000 долларов — не только психологическая отметка, но и зона массовых ликвидаций с высоким плечом. Итоговое решение по цене в этом диапазоне определит баланс сил между быками и медведями: если цена удержится и пробьет вверх, это привлечет новых участников; если быстро пробьет вниз, возможна цепная реакция ликвидаций и усиление нисходящего тренда.

Модели развития сценариев

На основе текущих данных можно выделить три основных сценария развития ETH в ближайшие недели:

1. Нейтральный сценарий (вероятность выше): макроэкономическая ситуация остается без существенных изменений, баланс между покупками на блокчейне (например, крупные инвесторы) и продавцами (паника, застрявшие в убытках) в диапазоне 1900–2200 долларов. ETH продолжит колебаться в этом диапазоне, ожидая новых макро- или отраслевых катализаторов. Такой сценарий наиболее соответствует прогнозам аналитиков о “продолжительном низком уровне”.

2. Пессимистичный сценарий (вероятность ниже): при дальнейшем ухудшении макрообстановки (например, усиление ожиданий повышения ставок по японской йене, резкое падение американского рынка) цена ETH может опуститься ниже 1900 долларов, а при пробое поддержки в 1750 долларов — к уровню около 1500 долларов. В этом случае сработает цепная реакция технических продаж и ликвидаций, что усилит нисходящий тренд.

3. Оптимистичный сценарий (наименее вероятный): если долгосрочные инициативы, такие как “Strawmap” и другие технологические обновления, получат неожиданное признание рынка, а приток средств в спотовые ETF ETH продолжится, то это может восстановить долгосрочные ожидания по масштабируемости ETH. В таком случае цена должна закрепиться выше 2200 долларов, чтобы развернуть текущий нисходящий тренд и начать среднесрочную коррекцию.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что рынок Ethereum сейчас балансирует между “микроотскоком” и “макродавлением”. Рост крупных инвесторов и первые признаки восстановления спроса создают фундамент для поддержки цен, однако глобальный отток ликвидности и слабость доверия ограничивают потенциал для сильных и быстрых движений. Пока не появится ясный макроэкономический сигнал или не возникнет революционный нарратив внутри экосистемы ETH, прогнозы аналитиков о “продолжительном низком уровне” выглядят обоснованными. Для участников рынка разумным будет сохранять осторожность, придерживаться диапазонных стратегий и терпеливо ждать сигналов к развороту.