Taruhan AI Jack Dorsey: Block PHK hampir setengah, mengapa harga saham melonjak lebih dari 20%?

Pada 26 Februari 2026, Jack Dorsey, pendiri perusahaan fintech Block, menjatuhkan bom kejut dalam surat terbuka kepada pemegang saham dan karyawan: perusahaan akan memangkas sekitar 4.000 karyawan, terhitung hampir 40% dari total tenaga kerjanya. Tidak seperti PHK “pengurangan biaya dan efisiensi” yang telah umum terjadi di industri teknologi selama dua tahun terakhir, Dorsey dengan jelas mengaitkan restrukturisasi skala besar ini dengan perubahan struktural yang dibawa oleh kecerdasan buatan. Dia terus terang mengatakan bahwa alat AI “secara fundamental mengubah apa artinya membangun dan menjalankan perusahaan,” dan bahwa tim yang lebih ramping dikombinasikan dengan alat yang lebih cerdas dapat melakukan lebih banyak dan lebih baik.

Terlepas dari skala PHK yang sangat besar, pasar modal telah memberikan interpretasi yang sama sekali berbeda. Setelah pengumuman tersebut, harga saham Block melonjak lebih dari 24% dalam perdagangan setelah jam kerja. Reaksi pasar yang kontras ini jelas mencerminkan pengejaran utama modal saat ini terhadap perusahaan untuk merangkul AI dan meningkatkan efisiensi operasional, dan juga memicu diskusi mendalam tentang apakah AI meledakkan krisis ketenagakerjaan sebelumnya.

Latar Belakang dan Garis Waktu: Dari tekanan kinerja hingga taruhan tinggi pada AI

Keputusan Block bukanlah kontingensi yang terisolasi tetapi konvergensi dari keselarasan strategis jangka panjangnya dan pertumbuhan eksplosif teknologi AI.

• Ekspansi Pra-pandemi: Seiring dengan melonjaknya permintaan pembayaran digital selama pandemi, Block mengalami ekspansi besar-besaran, dengan jumlah total karyawan melonjak dari sekitar 3.800 pada tahun 2019 menjadi lebih dari 10.000 pada akhir tahun 2025.
• Titik Balik Teknologi di Akhir 2025: Dalam komunikasi lanjutan, Jack Dorsey mengungkapkan bahwa Desember 2025 adalah titik balik kritis, dengan kemampuan model AI mencapai “lompatan urutan besarnya”, menunjukkan jalan yang jelas bagi perusahaan untuk menerapkannya ke hampir semua bidang bisnis.
• Keputusan 26 Februari 2026: Block secara resmi mengumumkan rencana PHK-nya bersama dengan laporan pendapatan Q4 2025. Dorsey memilih untuk menyesuaikan secara drastis “sekaligus” daripada “secara bertahap, selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun” untuk menghindari PHK berulang yang dapat menyebabkan lebih banyak kerusakan pada moral tim dan kepercayaan pelanggan.

Analisis Data dan Struktural: Logika 4.000 PHK dan melonjaknya kapitalisasi pasar

Dilihat dari data keuangan, restrukturisasi Block tidak dibangun di atas reruntuhan keruntuhan bisnis, tetapi didasarkan pada kinerja yang relatif kuat sebagai batu loncatan.

• Fundamental Keuangan yang Solid: Untuk setahun penuh 2025, Block mencapai laba kotor sebesar $10,36 miliar, meningkat 17% dari tahun ke tahun. Laba kotor pada kuartal keempat mencapai $2,87 miliar, naik 24% dari tahun ke tahun, dengan Cash App tumbuh sebesar 33%.
• Skala dan biaya PHK: PHK ini akan membawa total tenaga kerja Block menjadi kurang dari 6.000, kembali ke tingkat pra-pandemi. Perusahaan mengharapkan untuk mengeluarkan sekitar $450 juta hingga $500 juta dalam pesangon dan biaya terkait, serta kompensasi yang murah hati seperti gaji setidaknya 20 minggu dan enam bulan pertanggungan medis untuk karyawan yang diberhentikan.
• Logika reaksi pasar yang mendalam: Harga saham Block melonjak setelah pengumuman tersebut, yang mungkin tampak berlawanan dengan intuisi di permukaan, tetapi sebenarnya sejalan dengan logika efisiensi Wall Street. Pertama, PHK ditafsirkan sebagai sinyal pelepasan laba, dan pengurangan biaya tenaga kerja akan secara langsung meningkatkan margin keuntungan di masa depan. Kedua, investor tertarik pada peningkatan efisiensi operasional jangka panjang yang dibawa oleh alat AI, yaitu peningkatan metrik utama “laba kotor yang dihasilkan per karyawan”. Block juga menaikkan perkiraan pendapatan setahun penuh 2026, memproyeksikan laba kotor sebesar $12,2 miliar, semakin memperkuat kepercayaan pasar dalam kisah “pertumbuhan yang didorong oleh AI”.

Membongkar Opini Publik: Konfrontasi antara Himne Efisiensi dan Kepanikan Pengangguran

Seputar PHK Block, bidang opini publik telah membentuk pertarungan panjang-pendek yang berbeda.

• Optimis (Advokat Pasar Modal dan Efisiensi): Mereka melihat ini sebagai model bagi bisnis untuk secara aktif merangkul revolusi teknologi. Analis di Evercore ISI mencatat bahwa ini bukan hanya tentang memotong biaya, tetapi juga tentang fokus pada penciptaan ROI yang lebih tinggi melalui teknologi otomatisasi. Peringatan Dorsey sendiri bahwa “sebagian besar perusahaan tidak responsif dan akan dipaksa untuk melakukan penyesuaian serupa di tahun depan” juga dibagikan oleh beberapa pengamat industri. Analis JPMorgan menafsirkan ini sebagai perusahaan yang “secara aktif mengatur ulang” untuk mengatasi “dunia kerja” baru.
• Skeptis dan Kekhawatiran (Hak Buruh dan Ekonom Makro): Kritikus berpendapat bahwa Block tidak merinci pekerjaan mana yang digantikan oleh alat AI dan bahwa perusahaan mungkin memotong biaya atas nama AI atau melebih-lebihkan ancaman jangka pendek AI dengan imbalan bantuan Wall Street. Kekhawatiran yang lebih luas mengaitkan ini dengan laporan “cerita hantu AI” oleh Citrini Research yang menyebabkan gejolak pasar, khawatir bahwa “pengangguran teknis” skala besar pada akhirnya akan memakan kembali daya beli dan memicu risiko deflasi. Analis Truist Securities bahkan mengatakan bahwa Block bisa menjadi kasus utama untuk mempelajari bagaimana AI “berdampak buruk pada tingkat ketenagakerjaan.”

Pemeriksaan Keaslian Naratif: Bedakan antara fakta, pendapat, dan spekulasi

Dalam ledakan AI, mengklarifikasi batas-batas peristiwa sangat penting.

• Fakta: Block memang memberhentikan hampir setengah dari stafnya dan membayar kompensasi besar untuk itu. Kinerja keuangan perusahaan pada tahun 2025 kuat, dengan harga sahamnya naik secara signifikan setelah pengumuman tersebut. Perusahaan berinvestasi dalam pengembangan alat AI internal yang disebut “Goose.”
• Opini: Jack Dorsey percaya bahwa peningkatan kemampuan alat AI adalah alasan inti PHK dan memungkinkan tim yang lebih kecil untuk melakukan yang lebih baik. Pasar modal menyatakan pengakuannya terhadap arah strategis ini dengan kenaikan harga saham.
• Spekulasi: Sebagian besar perusahaan akan mengikuti jejak Block dalam PHK struktural dalam tahun depan. Dampak disruptif AI terhadap lapangan kerja akan dengan cepat menyebar ke seluruh industri teknologi dan ekonomi yang lebih luas.

Dari perspektif logika komunikasi perusahaan, mengaitkan PHK dengan AI yang mewakili masa depan jauh lebih dapat dimengerti atau bahkan dipuji oleh pasar modal daripada mengaitkannya dengan kinerja yang buruk atau kesalahan strategis. Oleh karena itu, sementara tren jangka panjang AI menggantikan beberapa tenaga kerja berulang sudah pasti, waktu dan skala langkah Block tidak diragukan lagi mencakup konstruksi naratif strategis yang bertujuan untuk memaksimalkan umpan balik positif dari pasar modal.

Analisis Dampak Industri: Efek Kupu-kupu dan Riak Industri Kripto

Struktur bisnis Block mencakup pembayaran dan kripto, membuat keputusannya memiliki signifikansi referensi khusus bagi industri kripto.

• “Efisiensi pertama” menjadi paradigma baru di industri: Kisah sukses Block (harga saham melonjak karena PHK) akan menginspirasi lebih banyak perusahaan publik, terutama di sektor pembayaran dan fintech, untuk mempercepat evaluasi bagaimana alat AI dapat menggantikan tenaga kerja manusia dan meningkatkan margin keuntungan. Di masa depan, “transformasi AI” dan “pengoptimalan personel” akan disebutkan berdampingan dalam panggilan pendapatan lebih banyak perusahaan.
• Membentuk Kembali Struktur Bakat Perusahaan Kripto: Untuk perusahaan asli kripto yang juga mengalami ekspansi pesat di pasar bullish, kasus Block adalah peringatan dini. Permintaan untuk peran tujuan umum kemungkinan akan menurun, sementara permintaan akan bakat kompleks yang dapat mengembangkan, memelihara, dan memanfaatkan alat AI (misalnya, auditor kontrak pintar yang dibantu AI, analis data on-chain) akan melonjak. PHK dan “pengangguran terstruktur” bergaji tinggi dapat hidup berdampingan.
• Integrasi teknologi dan bisnis yang mendalam: Jack Dorsey selalu percaya pada Bitcoin dan keuangan terdesentralisasi. Transformasi ini menunjukkan bahwa Block dapat menginvestasikan lebih banyak sumber daya dalam kombinasi AI dan teknologi kripto, seperti menggunakan AI untuk audit keamanan kontrak pintar, mengoptimalkan strategi pembuatan pasar otomatis, dan memperkuat pemantauan risiko on-chain, yang diharapkan dapat mempercepat perubahan perangkat lunak dan perangkat keras antara infrastruktur keuangan tradisional dan dunia kripto.

Deduksi Evolusi Multi-Skenario: Tiga Masa Depan Taruhan Blok

Berdasarkan fakta saat ini, “saham AI” Block dapat mengarah pada skenario berikut:

Skenario 1: Transformasi yang berhasil, memimpin tren (probabilitas tinggi)

Alasan logis: Block telah berhasil melewati rasa sakit restrukturisasi dengan arus kas dan fondasi kinerja yang kuat. Alat AI internal, seperti “Goose”, telah secara signifikan meningkatkan kecepatan iterasi produk dan efisiensi operasional, dengan laba kotor dan pertumbuhan pengguna secara konsisten melebihi ekspektasi. Perusahaan ini menjadi model untuk fintech “AI-native”, dan visi Jack Dorsey divalidasi sekali lagi. (Jalur ini didasarkan pada fakta bahwa perusahaan kuat dan pandangan strategis Dorsey)

Skenario 2: Terlalu tergesa-gesa, merugikan inovasi (probabilitas sedang)

Alasan logis: Proporsi PHK terlalu besar, mengakibatkan kesenjangan layanan atau inovasi yang stagnan di bisnis utama karena tenaga kerja yang tidak mencukupi. Efektivitas aktual dari alat AI dilebih-lebihkan dan tidak dapat sepenuhnya mengkompensasi kerugian yang disebabkan oleh pemotongan tenaga kerja, yang menyebabkan iterasi produk yang lebih lambat dan penurunan kepuasan pelanggan. Perusahaan harus mempekerjakan kembali setelah setahun, membayar biaya restrukturisasi yang tinggi dengan sedikit keberhasilan. (Jalur ini didasarkan pada mempertanyakan “hype AI” perusahaan dan mempertimbangkan risiko tersembunyi dari perubahan organisasi skala besar)

Skenario 3: Memicu reaksi berantai yang memicu risiko makro (probabilitas rendah, tetapi dampak yang luas)

Alasan logis: Seperti yang diprediksi Jack Dorsey, sebagian besar perusahaan akan mengikuti jejak Block dalam PHK struktural di tahun depan. “Gelombang PHK AI” secara simultan di berbagai industri telah menyebabkan penurunan daya beli pekerja kerah putih secara umum, memicu spiral deflasi ringan yang pada akhirnya akan melawan perusahaan teknologi yang sumber pendapatan utamanya adalah iklan dan konsumsi. (Jalur ini didasarkan pada pandangan spekulatif Dorsey dan beberapa deduksi ekstrem dari kekhawatiran pasar)

Kesimpulan

Jack Dorsey memimpin Block dalam pertaruhan besar tentang masa depan. Dia bertaruh bahwa AI akan berubah jauh lebih cepat dari yang diharapkan, dan kesabaran pasar modal akan selalu berada di sisi efisiensi. Harga saham yang melonjak setelah pengumuman hampir setengah dari PHK adalah mosi kepercayaan yang diberikan oleh pasar dengan uang sungguhan. Namun, apakah revolusi efisiensi yang didorong oleh alat AI ini adalah tangga menuju produktivitas yang lebih tinggi atau kemiringan curam menuju pengangguran struktural, jawaban utamanya bukan terletak pada PHK itu sendiri, tetapi apakah organisasi yang dibentuk ulang oleh AI benar-benar dapat menciptakan nilai di luar masa lalu. Untuk seluruh industri teknologi, terutama dunia kripto, yang berada di garis depan inovasi, eksperimen Block ditakdirkan untuk menjadi sampel klasik yang telah berulang kali dianalisis.