Como Eric Fry Avalia Ações: A Estratégia de Investimento Tripla que Diferencia Vencedores de Hype

Quando o consultor de investimentos Eric Fry analisa oportunidades de ações, ele utiliza uma estrutura aparentemente simples que a maioria dos investidores costuma ignorar. A estratégia funciona assim: identificar empresas que possuam simultaneamente três qualidades críticas – crescimento forte, rentabilidade sólida e avaliação razoável. Mas aqui está o detalhe que as análises de Eric frequentemente destacam: encontrar ações que combinem todos esses três fatores é extraordinariamente raro. O mercado raramente oferece empresas que atendam a todos os critérios sem esconder problemas sérios por baixo.

Esse princípio ilustra por que a abordagem de Eric para análises de ações ganhou atenção na comunidade de investidores. É aquele momento raro de “aha” quando você percebe por que os mercados estão subavaliando completamente uma oportunidade – e é nesse momento que ocorre a verdadeira criação de riqueza.

Compreendendo a Estrutura por Trás das Análises de Eric

Considere como a lenda dos investimentos Warren Buffett valida exatamente essa abordagem. Quando Buffett comprou a Apple Inc. (AAPL) em 2016, por um múltiplo de apenas 11 vezes o lucro estimado para o próximo período, ele aplicava a mesma lente de três critérios que Eric usa agora em suas análises. Essa única posição acabou gerando US$ 120 bilhões em lucros para a Berkshire Hathaway – o poder de identificar uma ação verdadeiramente tripla ameaça.

As análises de Eric identificaram oportunidades semelhantes. Em 2021, seus leitores conquistaram um retorno impressionante de 1.350% em apenas 11 meses com a Freeport-McMoRan Inc. (FCX), uma mineradora de cobre e ouro que incorporava todos os três critérios de investimento. Essas não são coincidências – refletem uma abordagem sistemática de avaliação de ações.

No entanto, a maioria dos investidores tem dificuldades com essa estrutura porque se contenta com empresas que atendem apenas a um ou dois dos critérios. Encontrar empresas que satisfaçam todos os três simultaneamente continua sendo um dos maiores desafios do investimento.

Quando Uma Dimensão Não Basta: Por Que Ações de Força Única Fracassam na Análise de Eric

A maioria das ações de IA hoje exemplifica por que é tão difícil encontrar vencedores completos. Considere a Xometry Inc. (XMTR), uma empresa que demonstra o que as análises de Eric identificam como uma jogada de “ameaça única”. Embora as ações tenham subido 20% – um retorno respeitável – a Xometry atende apenas ao critério de crescimento que Eric prioriza em suas análises.

A Xometry opera um marketplace de impressão 3D alimentado por software de IA que conecta clientes a parceiros de produção. A plataforma permite que pequenos fabricantes recebam cotações instantâneas para pedidos complexos, enquanto clientes maiores se beneficiam da otimização de pedidos em grande volume. Isso transformou a empresa em uma história de hiper crescimento. Os lucros líquidos devem passar de uma perda de US$ 2 milhões para um lucro de US$ 13 milhões neste ano, podendo até dobrar duas vezes nos anos seguintes.

No entanto, crescimento rápido por si só não atende aos padrões mais rigorosos de análise de Eric. A empresa enfrenta dificuldades tanto em rentabilidade quanto em avaliação:

• Preocupações com rentabilidade: A Xometry tem apresentado perdas contínuas desde seu IPO em 2021, o que representa um desafio para investidores conservadores que valorizam consistência nos lucros.
• Desconexão na avaliação: A ação é negociada a 110 vezes o lucro estimado para o próximo período – mais de cinco vezes a média do S&P 500. Embora a narrativa de crescimento seja convincente, o preço reflete expectativas de futuros extraordinários ou um risco de supervalorização significativo.

Essa combinação é exatamente o que as análises de Eric alertam: histórias de crescimento bonitas, vendidas a preços premium, muitas vezes decepcionam.

A Armadilha de Dois de Três: O Que as Análises de Ações de Eric Revelam Sobre Vencedores Incompletos

Considere agora a Arm Holdings PLC (ARM), uma fabricante britânica de chips que representa o que as análises de Eric identificam como uma situação de “dois de três”. A dominância tecnológica da Arm é inegável – sua arquitetura alimenta aproximadamente 99% de todos os CPUs de smartphones globalmente. A natureza “indispensável” dos designs da Arm criou uma posição competitiva quase impenetrável em dispositivos alimentados por bateria, incluindo laptops, sistemas IoT e veículos autônomos. Seus designs também penetram cada vez mais os data centers em busca de alternativas energeticamente eficientes.

Essa posição de mercado gera uma economia generosa. A arquitetura mais recente, a v9, cobra uma royalty de 5% sobre o valor final de venda do dispositivo, além das taxas de licenciamento padrão. Quando a Apple vende um iPhone 16 Pro por US$ 1.199, aproximadamente 5% desse valor mais alto (não o custo de fabricação de US$ 485) vai para a Arm. A empresa gera mais de 40% de retorno sobre o capital investido – algo excepcional por qualquer padrão.

As perspectivas de crescimento também parecem atraentes. A Arm está desenvolvendo aceleradores de IA energeticamente eficientes para dispositivos móveis e servidores, levando analistas a preverem um crescimento médio de lucros de 25% nos próximos três anos. Por muitos critérios, essa deveria ser uma tese de investimento convincente.

No entanto, ao fazer suas análises, Eric nota uma falha crítica: a avaliação. As ações da Arm negociam a 61 vezes o lucro estimado, apesar de um crescimento mais lento que o de Xometry. Por esse critério, a empresa custa aproximadamente o dobro do que a Nvidia (NVDA) vale – um prêmio extraordinário mesmo para um líder de mercado. Recentemente, apesar de anunciar resultados que superaram expectativas, as ações caíram 12% após a gestão orientar um crescimento de vendas “apenas” 12% no próximo trimestre, para US$ 1,05 bilhão. O preço elevado cria vulnerabilidade a decepções.

Esse padrão aparece constantemente nas análises de Eric: negócios de alta qualidade, negociados a preços premium, continuam sendo investimentos arriscados em mercados cíclicos. A disciplina na avaliação é tão importante quanto a qualidade do negócio.

Quando as Análises de Eric Encontram o Pacote Completo: Exemplos Reais de Tripla Ameaça

Então, como é uma empresa que satisfaz todos os três critérios? A Corning Inc. (GLW), uma holding atual destacada nas análises de Eric, é um exemplo clássico de tripla ameaça. A fabricante de Nova York construiu uma trajetória de 175 anos de inovação em ciência de materiais. A Corning inventou o Pyrex em 1915, pioneira em cabos de fibra óptica de baixa perda em 1970 e criou o Gorilla Glass – agora onipresente em telas de smartphones – em 2007. Hoje, a empresa lidera em painéis LCD, displays de smartphones e infraestrutura de fibra óptica.

O que mais entusiasma nas análises de Eric é a emergência da Corning como fornecedora essencial de infraestrutura de IA. A empresa fabrica cabos de fibra óptica de alta qualidade usados em data centers para conectar servidores de forma eficiente. Essa tecnologia permite que os data centers transmitam volumes massivos de dados em espaços físicos confinados – infraestrutura crítica para cargas de trabalho de IA. A conectividade de data centers tornou-se um dos motores de crescimento mais dinâmicos da Corning.

A rentabilidade acrescenta uma camada ao que as análises de Eric identificam como uma oportunidade convincente. A Corning mantém lucros operacionais positivos há duas décadas consecutivas – sobrevivendo a duas grandes recessões. O retorno sobre o patrimônio deve subir para 17% neste ano, aproximadamente o dobro da média do mercado. Isso reflete uma vantagem competitiva genuína e excelência operacional, não manipulação contábil.

A avaliação completa o quadro. A Corning negocia a apenas 19 vezes o lucro estimado para o próximo período – abaixo da média do S&P 500 de 20,2 vezes. Aqui temos uma empresa com fortes motores de crescimento secular, rentabilidade comprovada e avaliação atraente. Exatamente o que as análises de Eric buscam identificar.

No entanto, a ação caiu 15% desde o início do ano, criando uma oportunidade que Eric considera atraente. As preocupações do mercado giram em torno de duas questões: a Corning fornece atualmente grandes fabricantes de televisores que enfrentam tarifas de exportação dos EUA, e o financiamento federal para banda larga pode enfrentar restrições orçamentárias.

Porém, ao examinar essas preocupações detalhadamente, as ameaças parecem gerenciáveis. 90% das receitas da Corning nos EUA vêm de produtos fabricados localmente, enquanto 80% das vendas na China também são produzidas localmente. O impacto direto das tarifas deve ficar abaixo de US$ 15 milhões – praticamente insignificante frente ao lucro pré-imposto esperado de US$ 2,8 bilhões neste ano. A empresa também planeja estabelecer a primeira cadeia de fornecimento de módulos solares totalmente americana, ajudando fabricantes de energia solar a contornar tarifas propostas que podem ultrapassar 3.500%.

Além da Estrutura: Como a Abordagem de Análises de Eric Descobre Oportunidades de Mercado

Os produtos de data center da Corning apenas parcialmente aproveitam a enorme oportunidade de infraestrutura de IA. A outra grande aposta de Eric – que ele descreve como o caso de teste “sacola marrom” – está diretamente no centro da revolução de IA. Essa empresa compete de frente com a Nvidia (NVDA) em um dos segmentos mais competitivos e cíclicos do setor.

Essa intensidade competitiva explica por que investidores têm vendido sistematicamente as ações há meses, apesar do desempenho operacional excepcional e de uma posição de balanço sólida. As divisões principais da empresa estão crescendo rapidamente, especialmente seu segmento emergente de data centers. Essa divisão está se expandindo a taxas extraordinárias – no ano passado, as receitas quase dobraram, capturando metade da receita total da companhia. Curiosamente, a Nvidia quase foi adquirida por essa empresa visionária no início dos anos 2000.

A empresa é uma fornecedora de semicondutores de ponta e consolidou-se de forma lucrativa em várias aplicações de tecnologia de IA. Quando Eric analisa esse negócio, os números contam uma história convincente. Ainda assim, o preço atual das ações ficou suficientemente atrativo para tornar o caso de investimento difícil de ignorar.

O que as análises de Eric demonstram repetidamente é que as melhores oportunidades muitas vezes estão à vista de todos – ignoradas por pressões competitivas de curto prazo ou pessimismo temporário de mercado. Empresas que realmente entregam todos os três critérios – crescimento, rentabilidade e valor – continuam sendo escassas exatamente porque a maioria dos investidores as rejeita de forma incorreta. A abordagem sistemática de Eric para análises corta o ruído do mercado e identifica essas combinações raras antes que o reconhecimento mais amplo aconteça.