“Апаратний захист” протидіє тривозі щодо ШІ, кореляція між Apple та NASDAQ досягла найнижчого рівня за 20 років

У хвилі ринкових коливань, викликаних бурхливим розвитком штучного інтелекту, Apple стає притулком для інвесторів. Ця технологічна гігантська компанія знизила свою кореляцію з індексом Nasdaq 100 до найнижчого рівня за майже 20 років, що надає рідкісну альтернативу для капіталу, який прагне уникнути невизначеності, пов’язаної з AI.

За даними, зібраними Bloomberg, 40-денна кореляція Apple з індексом Nasdaq 100 минулого тижня знизилася до 0,21, встановивши новий мінімум з 2006 року. Ця кореляція постійно знижувалася з піку 0,92 у травні минулого року, головним чином через те, що Apple обрала не брати участь у гонитві озброєнь у сфері AI, що зробило її “аномалією” серед технологічних компаній. Значення 1 означає повну синхронність коливань, -1 — повну протилежність.

Це відокремлення від ринку відбувається на тлі “спіралі нещасть AI”. Більше місяця інвестори коливалися між двома страхами: або що інвестиції у AI на сотні мільярдів доларів не принесуть очікуваного результату, або що одна й та сама технологія зруйнує галузі від програмного забезпечення до управління багатством і логістики.

Apple якраз не підпадає під жоден із цих сценаріїв тривоги. Ця компанія, що виробляє iPhone, не брала участі у бумі капітальних витрат і не вважається основною ціллю загрози з боку таких інструментів, як Claude від Anthropic PBC. У лютому Apple піднялася на 1,7%, тоді як Nasdaq знизився на 3,2%, а індекс Magnificent Seven впав на 7,2%, що є найгіршим місячним показником з березня.

Унікальна позиція в коливаннях AI

Особливий статус Apple дозволяє їй користуватися перевагами ринку. “Відсутність кореляції Apple у цей час — це фактично позитив,” — зазначив головний стратег ринку B. Riley Wealth Art Hogan, який керує активами на 250 мільярдів доларів, — “Ми перебуваємо у ситуації, коли інвестори дуже напружено очікують наступної компанії, яка зазнає руйнування, і готові стріляти першими, щоб не прогавити момент.”

На відміну від більшості своїх технологічних колег, Apple не інвестує у масштабну інфраструктуру AI. Хоча компанія стикається з викликами у впровадженні AI у свої продукти, вона прискорює розробку трьох AI-орієнтованих апаратних пристроїв. Опублікований минулого місяця фінансовий звіт демонструє позитивну динаміку: компанія зафіксувала рекордний квартальний обсяг продажів, сильну продуктивність основної лінійки iPhone та дала кращий за очікуванням прогноз на поточний квартал.

“Ризики, пов’язані з апаратним забезпеченням, набагато менші, ніж з програмним,” — зазначив головний аналітик Phoenix Financial Services Wayne Kaufman, — “Звичайно, ніхто не зможе створити новий iPhone за допомогою AI.”

Ринок ілюструє тенденцію відокремлення

Розходження між Apple і технологічним сектором яскраво видно. У вівторок Apple піднялася на 3,2%, легко обігнавши зниження Nasdaq 100 на 0,1%. Це третій випадок цього місяця, коли Apple показала перевагу над індексом щонайменше на 3 відсоткових пункти, включаючи найкращий за понад рік одноденний результат 4 лютого.

Це різке відставання від основного технологічного ринку контрастує з його загальною тенденцією. Індекс Magnificent Seven цього місяця йде до найгіршого місячного результату з березня, тоді як Apple рухається в зворотному напрямку. “Вона може мати менше простору для зростання під час відскоку технологічних акцій, але я не думаю, що її почнуть продавати, оскільки вона входить до списку компаній, які, здається, зможуть уникнути впливу AI,” — сказав Hogan.

Виклики та побоювання щодо оцінки

Незважаючи на захисні властивості, Apple стикається з численними викликами. Минулого тижня її акції впали на 8%, що стало найбільшим падінням з квітня. Падіння на 5% у четвер стало найсерйознішим з моменту продажів через мита у квітні, а напередодні Bloomberg повідомив, що довгострокове оновлення віртуального помічника Siri може бути відкладено.

Зростання цін на пам’ять-мікросхеми також стає все більшою перешкодою, особливо на тлі відставання Apple у зростанні порівняно з іншими технологічними компаніями. Аналітики прогнозують зростання доходів за фінансовий рік, що закінчується у вересні, на 11%, але у 2027 фінансовому році воно знизиться до 6,7%. За оцінками Bloomberg, прибутковість у наступному році також очікуєся зросте повільніше.

Помірковані перспективи зростання прибутків роблять співвідношення ціни до прибутку (P/E) приблизно 30 разів на основі прогнозів на наступний рік, що вище за всі інші компанії з Mag7, окрім Tesla, і значно вище рівня Nasdaq 100 — 24 рази. “Apple вже не дешевий, і це триває вже деякий час, а з іншими технологічними компаніями вона фактично не зростає,” — зазначив Kaufman, — “але я вважаю, що ринок продовжить довіряти їй.”

Інвестиційна логіка “захисту апаратного забезпечення”

Перевага Apple на ринку відображає переваги у сфері апаратного забезпечення в епоху невизначеності AI. Компанія незабаром проведе презентацію нових продуктів, і інвестори роблять ставку на те, що її екосистема апаратних пристроїв зможе забезпечити відносно стабільний дохід.

Суть цієї “стратегії захисту апаратного забезпечення” полягає в тому, що доходи Apple базуються на продажах фізичних продуктів, які важко замінити за допомогою AI. На відміну від цього, компанії, що займаються програмним забезпеченням і сервісами, стикаються з прямою загрозою руйнування з боку генеративного AI, а ті, що активно інвестують у AI-інфраструктуру, беруть на себе ризик невизначеності з поверненням інвестицій.

У пошуках визначеності на ринку Apple пропонує рідкісний варіант — не робити ставку на AI, але й не піддаватися його руйнівному впливу. Ця “золота середина” і є головною причиною значного зниження її кореляції, а також її унікальної захисної ролі у нестабільному технологічному секторі.

Ризики та застереження

Ринок має свої ризики, інвестиції — це завжди ризик. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають наведені думки їхнім конкретним обставинам. За будь-які інвестиційні рішення відповідальність несе сам інвестор.