Memahami Buy to Open dan Buy to Close: Peta Jalan Perdagangan Opsi Anda

Ketika Anda memasuki perdagangan opsi, Anda akan segera menemukan dua strategi penting: beli untuk membuka dan beli untuk menutup. Memahami perbedaan antara kedua pendekatan ini sangat penting untuk mengelola posisi opsi Anda secara efektif dan membuat keputusan yang tepat di pasar derivatif.

Apa Artinya Beli untuk Membuka? Memasuki Posisi Baru

Beli untuk membuka terjadi saat Anda memperoleh kontrak opsi baru, membentuk posisi yang sebelumnya tidak ada. Anggap saja ini sebagai titik masuk Anda ke pasar opsi. Ketika Anda membeli untuk membuka, Anda mengambil semua hak yang terkait dengan kontrak tersebut dari penjual (disebut penulis), dan Anda membayar mereka biaya awal yang dikenal sebagai premi.

Tindakan ini menciptakan sinyal pasar. Jika Anda membeli untuk membuka kontrak call, Anda memberi tahu pasar bahwa Anda percaya harga aset akan naik. Sebaliknya, jika Anda membeli untuk membuka kontrak put, Anda memposisikan diri untuk mendapatkan keuntungan jika harga aset menurun. Bagaimanapun, Anda sekarang menjadi pemegang kontrak tersebut—pihak yang memiliki hak untuk melaksanakan kontrak itu.

Misalnya, bayangkan Anda membeli kontrak call baru untuk saham XYZ Corp. dengan harga strike $15 dan tanggal kedaluwarsa 1 Agustus. Dengan membeli untuk membuka call ini, Anda mendapatkan hak untuk membeli saham XYZ Corp. dari penulis kontrak tersebut dengan harga $15 per saham pada atau sebelum 1 Agustus, terlepas dari harga pasar saham saat itu.

Opsi Call dan Put: Dasar yang Perlu Anda Pahami

Untuk benar-benar memahami beli untuk membuka dan beli untuk menutup, Anda perlu memahami dua jenis kontrak opsi dasar. Opsi call memberi pemegangnya hak untuk membeli aset dari penulis pada harga strike. Ini mewakili posisi long—Anda bertaruh bahwa harga aset akan naik. Jika saham XYZ Corp. naik ke $20, dan Anda memegang call strike $15, penulis harus menjual saham kepada Anda seharga $15, sehingga Anda mendapatkan keuntungan sebesar $5 per saham.

Opsi put melakukan hal sebaliknya. Ia memberi pemegangnya hak untuk menjual aset kepada penulis pada harga strike. Ini mencerminkan posisi short—Anda bertaruh bahwa harga aset akan turun. Jika saham XYZ Corp. turun ke $10, dan Anda memegang put strike $15, penulis harus membeli saham Anda seharga $15, memberi Anda keuntungan sebesar $5 per saham.

Kedua kontrak ini memiliki ketentuan tertentu: tanggal kedaluwarsa (ketika hak berakhir) dan harga strike (harga transaksi yang telah ditentukan). Pemegang memiliki hak tetapi bukan kewajiban untuk melaksanakan; penulis menghadapi kewajiban jika pemegang memilih untuk melaksanakan.

Beli untuk Menutup Dijelaskan: Bagaimana Cara Keluar dari Posisi Anda

Beli untuk menutup merupakan transaksi kebalikan dari beli untuk membuka. Ketika Anda menjual kontrak opsi (menjadi penulis), Anda menerima kewajiban tertentu. Jika pembeli melaksanakan kontrak mereka, Anda harus menyerahkan atau menerima aset dasar pada harga strike. Ini menciptakan risiko keuangan jika harga pasar bergerak melawan Anda.

Di sinilah beli untuk menutup menjadi strategi keluar Anda. Misalnya, Anda menjual kontrak call untuk saham XYZ Corp. dengan harga strike $50 dan tanggal kedaluwarsa 1 Agustus. Anda mengumpulkan premi sebagai imbalan atas kewajiban ini. Namun, jika saham XYZ tiba-tiba melonjak ke $60 per saham, Anda menghadapi potensi kerugian sebesar $10 per saham.

Untuk menghilangkan risiko ini, Anda dapat membeli untuk menutup dengan membeli kontrak call yang identik dengan harga strike $50 dan tanggal kedaluwarsa 1 Agustus. Sekarang Anda memegang dua posisi yang saling mengimbangi: satu kewajiban untuk menjual saham XYZ pada $50 (dari penjualan awal Anda) dan satu hak untuk membelinya pada $50 (dari pembelian baru Anda). Posisi ini secara efektif membatalkan satu sama lain, mengurangi eksposur keuangan Anda.

Kontrak baru ini kemungkinan akan memerlukan biaya premi yang lebih tinggi daripada yang Anda kumpulkan sebelumnya—menggambarkan kondisi pasar saat ini—tetapi Anda telah berhasil keluar dari posisi dan membatasi kerugian Anda.

Peran Market Maker dalam Menyeimbangkan Kontrak

Memahami bagaimana beli untuk menutup sebenarnya bekerja memerlukan pengetahuan tentang market maker dan clearing house. Setiap pasar keuangan utama beroperasi melalui clearing house, pihak ketiga netral yang memproses semua transaksi, merekonsiliasi perdagangan, dan mengelola koleksi serta pembayaran.

Ini berarti saat Anda membeli kontrak, Anda tidak langsung membeli dari orang yang menjualnya. Sebaliknya, Anda memperolehnya melalui mekanisme pasar. Clearing house memastikan bahwa semua utang dan kredit diselesaikan terhadap pasar, bukan antar pihak individu.

Inilah mekanisme yang membuat beli untuk menutup berfungsi. Saat Anda awalnya menjual kontrak, Anda menciptakan kewajiban kepada pasar (bukan kepada orang tertentu). Ketika Anda kemudian membeli untuk menutup dengan membeli kontrak yang offset, Anda membeli dari pasar. Clearing house secara bersamaan mengumpulkan dari Anda dan membayar Anda, meninggalkan posisi bersih nol.

Tanpa sistem perantara ini, beli untuk menutup akan jauh lebih rumit dan membutuhkan pencarian counterparty yang tepat yang awalnya menjual kontrak pertama Anda.

Pertimbangan Utama Sebelum Anda Bertransaksi

Perdagangan opsi membutuhkan perencanaan yang matang. Implikasi pajaknya bisa signifikan—sebagian besar keuntungan dari perdagangan opsi menghasilkan keuntungan modal jangka pendek, dikenai pajak sesuai tarif penghasilan biasa Anda, bukan tarif jangka panjang yang lebih menguntungkan. Sebelum menjalankan strategi apa pun, pertimbangkan untuk berkonsultasi dengan penasihat keuangan yang dapat membantu Anda menilai apakah perdagangan opsi sesuai dengan tujuan investasi dan toleransi risiko Anda.

Ingat bahwa baik membeli untuk membuka maupun membeli untuk menutup mengandung risiko inheren. Anda bisa kehilangan uang jika pasar bergerak berlawanan dengan prediksi Anda. Kompleksitas derivatif opsi memerlukan edukasi menyeluruh dan mungkin bimbingan profesional.

Perbedaan utama tetap sederhana: beli untuk membuka adalah cara Anda memasuki pasar opsi dan membangun posisi baru, sementara beli untuk menutup adalah mekanisme Anda untuk keluar dari posisi tersebut dan mengelola risiko. Menguasai kedua konsep ini sangat penting bagi siapa saja yang serius dalam perdagangan opsi.