• الشركات

• مجموعة BHP المحدودة

  متابعة

• شركة First Quantum Minerals المحدودة

  متابعة

• شركة Wheaton Precious Metals

  متابعة

ملبورن، 17 فبراير (رويترز بريكينج فيوز) - من يحتاج إلى اندماج ضخم؟ يوم الخميس، قدم الرئيس التنفيذي مايك هنري حججه حول سبب عدم حاجة BHP (BHP.AX)، مشيرًا على الأقل إلى زيادة بنسبة 22%، في الأرباح الأساسية التي حققتها خلال الأشهر الستة حتى نهاية ديسمبر. تدعم هذه الأرقام بقوة النقطة التي كان يكررها منذ فترة. والأكثر إثارة للجدل هو حجته أن شركة التعدين متعددة المنتجات يجب أن تُقيم بشكل أكثر تشابهًا مع منتج نحاس متخصص.

يصر هنري على أن “المصدر الأكبر للقيمة لدينا” هو تنوع أصولها الأساسية - الحديد، النحاس، فحم الصلب، والبوتاس. يمكن لهذا التنوع أن يوفر استقرارًا في الأرباح عندما يكون أداء معدن واحد ضعيفًا، بالإضافة إلى تقليل التكاليف الإجمالية بفضل وفورات الحجم. المشكلة أن المساهمين يميلون إلى مكافأة البساطة، خاصة عندما يكون السوق نشطًا، كما هو الحال حاليًا مع النحاس.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

بالطبع، تعتبر شركة بقيمة 190 مليار دولار أكبر حفار للمعادن الحمراء في العالم. وللمرة الأولى، ساهمت بأكثر من 50% من أرباح EBITDA الخاصة بـ BHP، لتحل محل الحديد كمصدر رئيسي للدخل. علاوة على ذلك، فإن سعر التعادل للنحاس لديها حوالي 1.40 دولار للطن مقارنة بمتوسط 4 دولارات للمنافسين الأكثر تخصصًا مثل First Quantum Minerals (FM.TO)، حسب حسابات BHP. ومع ذلك، يتم تقييم مثل هذه الشركات ذات المنتج الواحد في السوق بمعدل 9 مرات EBITDA خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. حتى بعد ارتفاع سعر السهم بنحو 5% يوم الثلاثاء، فإن BHP تتداول بمضاعف 6.6 مرات.

أظهر هنري أن فريقه يعرف كيف يستخرج القيمة من أصول BHP، وليس فقط من الأرباح الأساسية. يوم الثلاثاء، أعلنت الشركة التي تتخذ من ملبورن مقرًا لها أنها أبرمت صفقة توريد طويلة الأمد، تدفع بموجبها Wheaton Precious Metals (WPM.TO)، أكبر شركة تدفق المعادن الثمينة في العالم، 4.3 مليار دولار مقدمًا، وهو ما يقارب قيمة منجم النحاس الذي تملكه الشركة بنسبة ثلث. سيكون هذا بمثابة أموال مجانية فعليًا، قبل احتساب 20% من سعر السوق الذي ستدفعه Wheaton عند التسليم.

ومع ذلك، فإن منتجي النحاس المتخصصين يستحقون مضاعفات أعلى ليس فقط بسبب بساطتهم وزيادة أرباحهم، بل أيضًا لأنهم يُقيمون بشكل أكثر غنىً، حيث يستمر التعدين، بما في ذلك BHP، في الحديث عن الرغبة في شراء المزيد من المناجم، مما يضيف علاوة استحواذ على أسهمهم. يقدم هنري حججًا جريئة حول سبب استحقاق سهم BHP لإعادة تقييم، لكنه لا يمكن أن يكون لديه الكعكة ويأكلها.

تابع أنطوني كوري على بلو سكاي، مشتركًا، وعلى لينكد إن.

معلومات سياقية

• في 17 فبراير، أعلنت شركة BHP عن أرباح أساسية قابلة للتحقيق لمدة ستة أشهر حتى نهاية ديسمبر بقيمة 6.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 22% عن نفس الفترة في 2024. زادت الإيرادات بنسبة 11%.
• في نفس اليوم، أعلنت شركة التعدين التي يديرها مايك هنري أنها أبرمت اتفاقية طويلة الأمد لبيع الفضة من منجم أنتاناميا في بيرو لشركة Wheaton Precious Metals. بموجب شروط الاتفاقية، ستدفع Wheaton لـ BHP 4.3 مليار دولار مقدمًا، ثم 20% من سعر السوق لكل أونصة فضة عند التسليم.
• أغلقت أسهم BHP المدرجة في سيدني مرتفعة بنسبة 4.75% عند 52.74 دولار أسترالي، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق.

لمزيد من الرؤى مثل هذه، انقر هنا، لتجربة بريكينج فيوز مجانًا.

تحرير: أونا جالاني؛ إنتاج: أديتيا سريفاستاف