大転換！外資大手が買い増し 中国概念株の複数が昨年の第4四半期に買い増しを受ける

最新披露の米国13F報告書によると、昨年第4四半期に阿里巴巴、蔚来、小鹏自動車などの複数の中国概念株が複数のグローバル資産運用大手によって買い増しされた。外資系機関の関係者によると、世界の投資家の中国株への関心は「戦術的な配分」から「戦略的な再評価」へと移行している。ハードテクノロジーや新しい生産力を代表とする中国のイノベーション力は加速的に台頭しており、グローバル競争力を持つ企業群は、新たな科技革新の波に参加するための重要な投資対象となっている。

複数の中国概念株が昨年第4四半期に買い増しを受ける

最新の米国13F報告書によると、昨年の第4四半期に複数の中国概念株がグローバル資産運用大手によって買い増しされた。例として阿里巴巴を挙げると、ユーロッパのUBSグループは昨年第4四半期に阿里巴巴の株式を228万2300株増やし、増加率は27.08％だった。四半期末時点で、UBSの阿里株保有数は1071万株に増加している。シティグループも昨年第4四半期に阿里株を66万3800株増やし、増加率は30.44％に達した。

また、モルガン・スタンレー、AMF年金基金、ルボック・マイグループ、ニューヨークメロン銀行なども昨年第4四半期に阿里に対してさまざまな程度で買い増しを行った。

昨年第4四半期、JPモルガンは前年の第3四半期に同時に売却した3つの中国新興自動車メーカーの株式を見直し、「蔚小理」すべてに買い増しを行った。具体的には、モルガン・スタンレーは蔚来の株式を924万7700株から1269万4900株に増やし、増加率は268％に達した。保有株数は2019年第1四半期に初めて保有して以来の最高水準となった。さらに、小鹏自動車と理想自動車もそれぞれ71万2900株と26万6900株増やした。

昨年第4四半期、モルガン・スタンレーは小鹏自動車を76万2800株増やし、増加率は15％、理想自動車を91万4900株増やし、増加率は46％だった。ゴールドマン・サックスも昨年第4四半期に蔚来の株式を526万1500株買い増し、増加率は58％に達した。特筆すべきは、ゴールドマン・サックスは連続して3四半期にわたり蔚来を買い増している。

世界最大の資産運用会社ブラックロックも昨年第4四半期に中国の新興自動車メーカーに対して買い増しを行った。具体的には、ブラックロックは蔚来の株式を337万5900株増やし、増加率は153％、小鹏自動車も77万9800株増やし、増加率は37％だった。

世界の投資家による中国株への関心は引き続き高まる

ウィンストン投資管理のマクロ戦略担当の郁嘉言（ジョニー・ユー）は、「近年、世界の投資家の中国株への投資関心は持続的に高まっており、投資主体も従来の新興市場ファンドから、グローバルの純粋なロングファンドやヘッジファンドへと拡大している。注目すべきは、現在主要な先進国市場の評価額は歴史的に高水準にあり、その上昇余地は限定的であるのに対し、中国株はグローバルな多くのマクロ要因の影響を比較的受けにくく、コアポートフォリオのヘッジに有効な支えとなっている」と述べている。

「現在のグローバル株式市場のリターンは、人工知能、半導体、バイオテクノロジー、ロボットなどの高成長分野に集中しており、こうした優良企業は主に米中の二大市場に密集している。この流れの中で、中国市場への配分を無視すると、将来の経済や社会の変革に影響を与える重要な投資機会を逃す可能性がある」と郁嘉言は語った。

アリアンツ基金のリサーチ部門の総経理、程彧は上海証券報の記者に対し、「中国株は価値再評価（リレーティング）の大きなサイクルに入っている。その一つの重要な推進要因は、科技競争力の向上により投資家の中国経済の未来に対する信頼が高まっていることだ」と述べた。

「市場がある企業や産業が持続的にグローバルな科技の潮流に参加し、リードできると確信したとき、その企業や産業にはより高い評価プレミアムが付けられる。これにより、硬科技や新しい生産力を代表とする優れた科技資産は、今回の価値再評価の中で最も重要な資産カテゴリーとなる」と程彧は付け加えた。

上海の外資系公募ファンドマネージャーは、上海証券報の取材に対し、「中国資産が世界の投資家から好意的に見られる根本的な理由は、国内に硬核的な科技力と長期的な商業価値を持つイノベーション企業が育っていることにある。これらの企業は従来の成長路線から脱却し、中国経済の未来の方向性を示している。グローバル資本にとって、中国資産への配分は、新たな科技革新と生産力向上の深い関与を意味している」と述べた。

（出典：上海証券報）