Saham Kendaraan Listrik Menunjukkan Momentum: Apakah Nio dan Lucid Layak Dibeli pada 2026?

Sektor kendaraan listrik baru-baru ini menghadapi hambatan yang signifikan. Perubahan kebijakan di AS—termasuk pengurangan kredit pajak kendaraan listrik federal, tarif baru atas kendaraan dan suku cadang impor, serta standar emisi yang melemah—memaksa banyak produsen mobil untuk mengurangi rencana investasi mereka. Namun, meskipun menghadapi tantangan ini, dua perusahaan yang beroperasi di bidang ini, Nio (NYSE: NIO) dan Lucid Motors (NASDAQ: LCID), telah menunjukkan perluasan pengiriman yang luar biasa dan percepatan produksi menjelang tahun 2026. Pertanyaan bagi investor adalah apakah tren operasional positif ini akan berujung pada peluang investasi yang menguntungkan.

Pertumbuhan Pengiriman Nio yang Meningkat dan Margin yang Membaik

Produsen kendaraan listrik asal Tiongkok memanfaatkan dukungan pemerintah, joint venture strategis, dan tingkat adopsi domestik yang kuat untuk mengembangkan kemampuan teknologi dan perangkat lunak mereka sambil mempertahankan keunggulan harga kompetitif. Nio menonjol sebagai studi kasus yang sangat menarik dalam lanskap ini. Perusahaan mencapai rekor pengiriman bulanan baru pada bulan Desember, sebanyak 48.135 kendaraan—naik 54,6% dari tahun sebelumnya. Pengiriman kuartal keempat bahkan lebih mengesankan dengan 124.807 unit, menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 71,7%.

Yang membuat angka-angka ini sangat signifikan adalah trajektori margin perusahaan. Selain volume pengiriman mentah, margin kendaraan dan laba kotor Nio meningkat secara substansial selama kuartal ketiga, menunjukkan bahwa pertumbuhan berkonversi menjadi peningkatan profitabilitas. Dua merek baru perusahaan, Onvo dan Firefly, menyumbang sekitar sepertiga dari pengiriman bulan Desember, memberikan potensi upside yang besar saat merek-merek ini memperluas kehadiran pasar mereka.

Mungkin yang paling mencolok, Nio telah menetapkan target ambisius: mencapai titik impas operasional pada tahun 2026. Jika tercapai, tonggak ini akan menjadi momen transformasional tidak hanya bagi perusahaan tetapi juga seluruh industri kendaraan listrik. Kerugian bersih menyusut, dan laba kotor meningkat—berlawanan dengan banyak pesaing yang masih terjebak dalam operasi yang tidak menguntungkan.

Percepatan Produksi Lucid di Tengah Kekhawatiran Keuangan

Lucid mengalami tonggak operasional sendiri di kuartal keempat. Setelah mengakui penundaan produksi sebelumnya pada SUV Gravity-nya, perusahaan berhasil mempercepat output, memproduksi 8.412 kendaraan di Q4—naik 116% dari tahun sebelumnya. Pengiriman mencapai 5.345 unit, mewakili kenaikan 31% dari tahun ke tahun. Ini menandai delapan kuartal berturut-turut pengiriman mencatat rekor untuk produsen EV mewah ini.

Namun, kemajuan operasional ini menyembunyikan realitas keuangan yang lebih dalam. Meski pengiriman dan produksi Lucid meningkat, perusahaan terus membakar kas yang cukup besar, dan kerugian EBITDA yang disesuaikan semakin melebar daripada menyusut. Selain itu, perusahaan menghadapi tantangan eksekusi terkait masuknya ke pasar Arab Saudi, yang diperumit oleh kepemilikan saham besar sebesar 60% oleh Public Investment Fund. Faktor-faktor ini menciptakan gambaran keuangan yang lebih kompleks dan tidak pasti dibandingkan pesaingnya dari Tiongkok.

Membandingkan Dua Saham Kendaraan Listrik: Implikasi Investasi

Ketika menilai kedua saham kendaraan listrik ini hanya berdasarkan momentum pengiriman, keduanya tampak menarik menjelang tahun 2026. Namun, fundamental keuangan menunjukkan perbedaan yang patut diperhatikan. Nio bergerak menuju profitabilitas dengan margin yang membaik dan kerugian yang menyusut—trajektori ini menunjukkan bahwa perusahaan mungkin mendekati model bisnis yang berkelanjutan. Sebaliknya, Lucid terus menghadapi kerugian yang semakin dalam meskipun produksi meningkat pesat, menimbulkan pertanyaan tentang kebutuhan modal jangka panjang dan kelangsungan finansialnya.

Bagi investor yang memantau saham kendaraan listrik, rekomendasi berbeda tergantung perusahaan. Lucid sebaiknya diamati dari luar garis karena perusahaan sedang menghadapi tantangan keuangan. Nio, dengan ekonomi unit yang membaik dan jalur yang jelas menuju titik impas, mungkin layak untuk posisi kecil dan hati-hati bagi mereka yang optimis terhadap potensi jangka panjang sektor ini. Momentum jangka pendek dalam saham kendaraan listrik tidak dapat disangkal, tetapi keberlanjutan lebih penting daripada pertumbuhan yang hanya menarik perhatian.