Học viện ETF Bitcoin: Hiểu về chiến lược khác biệt giữa WGMI và HODL trong thị trường tiền điện tử

Dành cho những người mới bắt đầu đầu tư tiền điện tử, việc lựa chọn giữa HODL và WGMI thể hiện một khoảnh khắc học hỏi cơ bản—cả hai quỹ đều mang lại tiếp xúc với hệ sinh thái Bitcoin, nhưng qua những con đường hoàn toàn khác nhau. Hướng dẫn này phân tích cách hai ETF này khác biệt về cấu trúc, chi phí, hiệu suất và rủi ro, giúp bạn hiểu rõ cái nào phù hợp với tính cách đầu tư và mục tiêu của bạn.

Khoảng cách Hiệu suất: Tại sao Cách Tiếp cận Mỏ đào Crypto của WGMI lại Vượt xa HODL

Các số liệu kể câu chuyện rõ ràng. Trong 12 tháng cuối cùng kết thúc ngày 4 tháng 2 năm 2026, WGMI tăng 84% trong khi HODL giảm khoảng 24,7%—một khoảng cách hiệu suất khoảng 109 điểm phần trăm. Điều này không phải là ngẫu nhiên; nó cho thấy cách các cơ chế tiếp xúc khác nhau có thể tạo ra kết quả hoàn toàn trái ngược trong không gian crypto.

HODL, do VanEck phát hành, trực tiếp nắm giữ Bitcoin vật lý. Đây là cách chơi crypto đơn giản: khi giá Bitcoin tăng, HODL tăng; khi Bitcoin giảm, HODL cũng giảm. Với giá Bitcoin khoảng 76.300 USD vào đầu tháng 2 năm 2026, mức giảm so với năm trước của HODL phản ánh sự sụt giảm của chính Bitcoin, mặc dù thị trường chung vẫn biến động.

Ngược lại, WGMI không nắm giữ Bitcoin trực tiếp. Thay vào đó, CoinShares cấu trúc quỹ này để đầu tư vào các công ty tạo doanh thu từ khai thác Bitcoin và các dịch vụ hạ tầng liên quan. Điều này có nghĩa là tiếp xúc với các công ty như Cipher Mining, Hut 8, và IREN—những công ty kiếm lợi không chỉ từ việc tăng giá Bitcoin mà còn từ hoạt động khai thác. Khi Bitcoin tăng, doanh thu của các nhà khai thác này có thể nhân lên nhanh hơn mức tăng giá Bitcoin đơn thuần. Ví dụ, năm 2025, một số công ty khai thác hàng đầu đã đa dạng hóa sang dịch vụ trí tuệ nhân tạo, tạo ra các nguồn doanh thu mới hoàn toàn, giúp tăng lợi nhuận cho cổ đông bất chấp biến động của giá Bitcoin.

Sự khác biệt này giải thích tại sao lợi nhuận đạt 84%: cổ phiếu khai thác nhân rộng đà tăng của Bitcoin vì chúng tạo ra tài sản, nắm bắt các yếu tố kinh tế vượt ra ngoài sự tăng giá đơn thuần. Beta của WGMI là 6.01, nghĩa là nó dao động gấp khoảng sáu lần so với thị trường chung, chuyển đổi đòn bẩy khai thác này thành cả lợi nhuận lớn và rủi ro lớn.

Cấu trúc Danh mục: Tiếp xúc Trực tiếp với Bitcoin So với Các Đầu tư vào Hệ sinh thái Khai thác

Hiểu rõ những gì mỗi quỹ nắm giữ là trung tâm trong quyết định đầu tư của bạn. HODL là quỹ dựa trên một tài sản duy nhất—100% được hỗ trợ bằng Bitcoin vật lý. Không có đa dạng hóa vào các công ty, không phân bổ theo ngành, chỉ đơn thuần là Bitcoin. Cấu trúc này biến nó thành một công cụ crypto thuần túy; lợi nhuận của bạn hoàn toàn phụ thuộc vào biến động giá Bitcoin.

WGMI nắm giữ rổ gồm 24 công ty, trong đó 81% phân bổ vào lĩnh vực dịch vụ tài chính và 18% vào công nghệ. Các vị trí lớn nhất bao gồm các nhà khai thác mỏ và nhà cung cấp hạ tầng, những công ty có mô hình kinh doanh gắn bó chặt chẽ với an ninh và mở rộng của mạng lưới Bitcoin. Quỹ này không đầu tư trực tiếp vào Bitcoin; thay vào đó, nó bắt lấy chuỗi giá trị xung quanh hạ tầng tiền điện tử.

Sự khác biệt về danh mục này có ý nghĩa sâu sắc. HODL mang lại sự đơn giản và liên kết trực tiếp với Bitcoin; WGMI mang lại sự đa dạng hóa qua các nhà khai thác và nhà cung cấp dịch vụ, giúp giảm thiểu tổn thất trong thời kỳ suy thoái crypto nhưng cũng có thể làm tăng lợi nhuận khi hệ sinh thái phát triển mạnh.

Cấu trúc Chi phí và Cơ sở Tài sản: Đánh Giá Gánh Nặng Phí

Tỷ lệ chi phí của HODL là 0,20% thấp hơn nhiều so với WGMI là 0,75%—một chênh lệch 55 điểm cơ sở, có ý nghĩa lớn theo thời gian dài. Đối với những người học crypto dài hạn tập trung vào tối thiểu hóa chi phí, lợi thế này rất đáng kể.

HODL cũng quản lý lượng tài sản lớn hơn nhiều: 1,4 tỷ USD so với 355,7 triệu USD của WGMI. AUM lớn hơn thường đi kèm với khả năng thanh khoản tốt hơn, chênh lệch mua-bán hẹp hơn và sự ổn định của quỹ cao hơn.

Tuy nhiên, phí cao hơn của WGMI không loại trừ nó khỏi vai trò là một công cụ đầu tư crypto—lợi nhuận 84% mỗi năm vượt xa chi phí. Nhưng nếu lợi nhuận của WGMI trở nên bình thường, chênh lệch 55 điểm cơ sở này sẽ trở nên quan trọng hơn.

Rủi ro và Độ biến động: Lựa chọn Hồ sơ Đầu tư Crypto của Bạn

Đây là nơi các nguyên tắc của học viện crypto trở nên quan trọng nhất: hiểu rõ khả năng chịu đựng rủi ro của bạn. Cả hai quỹ đều mang độ biến động cực cao so với các ETF cổ phiếu truyền thống, nhưng hoạt động ở các mức độ khác nhau.

HODL là lựa chọn an toàn hơn trong lĩnh vực crypto. Beta của nó không được báo cáo riêng vì nó về cơ bản chính là beta của Bitcoin—rất biến động, nhưng không được nhân rộng qua đòn bẩy hoạt động. Nó theo sát giá Bitcoin trực tiếp, do đó rủi ro giảm giá bị giới hạn bởi biến động của chính Bitcoin.

Beta 6.01 của WGMI cho thấy một loại rủi ro hoàn toàn khác. Cổ phiếu khai thác nhân rộng các biến động giá vì lợi nhuận của chúng dựa vào thành công của Bitcoin. Một giảm 20% của Bitcoin có thể gây ra giảm hơn 60% trong cổ phiếu khai thác, khi biên lợi nhuận hoạt động co lại và tâm lý nhà đầu tư giảm sút. Ngược lại, một đợt tăng 20% của Bitcoin có thể thúc đẩy lợi nhuận hơn 120% trong cổ phiếu khai thác.

Đối với nhà đầu tư học viện crypto mới bắt đầu, quyết định phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro của bạn:

• Chịu rủi ro cao, muốn lợi nhuận nhân đôi? WGMI cung cấp tiếp xúc đòn bẩy với đà tăng của Bitcoin qua các nhà khai thác, nhưng bạn phải chấp nhận các biến động cực đoan và rủi ro vận hành (chi phí phần cứng khai thác, điện năng, thay đổi quy định).

• Muốn tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin mà không nhân rộng? HODL cung cấp theo dõi trực tiếp với phí thấp hơn, nhưng bạn chấp nhận độ biến động tự nhiên của Bitcoin và mức giảm -24,7% trong năm nay của HODL.

Không quỹ nào sử dụng đòn bẩy, phái sinh hay các bộ tăng cường cấu trúc khác—sự khác biệt về độ biến động hoàn toàn xuất phát từ mô hình kinh doanh của các khoản nắm giữ cơ bản.

Kết luận dành cho nhà đầu tư crypto

HODL và WGMI đại diện cho hai con đường khác nhau trong thế giới tiền điện tử. HODL là trực tiếp, đơn giản và tiết kiệm chi phí, nhưng không mang lại khả năng nhân rộng lợi nhuận. WGMI bắt lấy các yếu tố kinh tế khai thác và mở rộng hạ tầng, mang lại lợi nhuận 84% mỗi năm nhưng với độ biến động gấp ba lần và phí cao hơn 55 điểm cơ sở.

Đối với người học crypto, lựa chọn phụ thuộc vào việc bạn muốn tiếp xúc thuần túy với Bitcoin (HODL) hay tiếp xúc đòn bẩy với hệ sinh thái khai thác (WGMI). Cả hai đều mang rủi ro lớn trong phân khúc tài sản mới nổi, biến động cao này. Không có gì đảm bảo lợi nhuận. Tuy nhiên, bằng cách hiểu rõ các khác biệt về cấu trúc—chi phí, thành phần, độ biến động và hồ sơ rủi ro—bạn đã sẵn sàng để đưa ra quyết định sáng suốt phù hợp với mục tiêu và tính cách đầu tư của mình.

Trước khi đầu tư vào bất kỳ quỹ nào, hãy đảm bảo bạn đã nghiên cứu các yếu tố vĩ mô rộng lớn hơn của Bitcoin cũng như tình hình tài chính cá nhân của bạn. Đầu tư crypto đòi hỏi quyết định dựa trên kiến thức, và so sánh này là nền tảng cho học viện của bạn.