韓国、暗号通貨取引所の排他的銀行モデルを評価、市場競争への脅威

韓国政府は、デジタル資産取引プラットフォームごとに国内銀行パートナーを排他的に結びつける慣行を評価しています。主な懸念は、このモデルが国内の暗号通貨市場における健全な競争を妨げているかどうかに集中しています。最新の報告によると、金融サービス委員会（FSC）と公正取引委員会は、韓国の暗号市場の構造に関する包括的な調査を開始し、現行の銀行規制が不釣り合いな参入障壁を生み出しているかどうかに焦点を当てています。

一銀行一取引所モデルは新規参入者にとって障壁を生む

「一取引所–一銀行」モデルは、韓国の法律で正式に定められていないものの、業界の標準として浸透しています。このシステムは、マネーロンダリング対策（AML）や厳格な顧客確認手続きの必要性から発展しました。その結果、国内の暗号取引所はほぼすべて、顧客の法定通貨とデジタル資産間の取引を促進するために排他的な銀行パートナーシップを結んでいます。

この排他的な構造は、重要な課題を生み出しています。小規模または新規の取引所は、既存の大手と同等の銀行アクセスを得るのに困難を伴います。このモデルはコンプライアンスリスクの管理を目的としていますが、政府が委託した調査では、リスクプロファイルや取引量の異なる取引所に対して標準化を適用することが、小規模事業者にとって不釣り合いな負担をもたらしていることが明らかになっています。

政府の調査は市場集中度の深刻化を示す

政府のイニシアチブにより実施された調査は、Herald Economyによって報告され、仮想資産取引の構造と既存の規制枠組みの競争への影響を分析しています。調査結果は、取引所と銀行の排他的パートナーシップが市場集中を著しく強化しており、特に新規参入者の銀行アクセスを制限していることを示しています。

韓国ウォンを基盤とした暗号通貨市場は、いくつかの大手プラットフォームに非常に集中しています。このような市場環境では、流動性や取引効率は支配的なプレイヤーに有利に働きやすいです。この状態は、参入障壁が高いままであれば、既存の事業者の地位を強化する可能性があります。この現象は、新規参入者が成長し、市場シェアを獲得しようとする際に、抜け出しにくいサイクルを生み出しています。

FSCおよび関連規制当局は、競争を促進するために現行規制の見直しが必要かどうかを評価しています。主要な問いは、リスク管理と新規事業者の市場アクセス拡大のバランスをどのように取るかです。

Stablecoinと第2段階の立法が規制改革の焦点に

この銀行モデルの見直しは、韓国の暗号通貨第2段階立法であるデジタル資産基本法（Digital Asset Act）の準備と重なっています。この法案は当初2025年末に提出予定でしたが、12月31日に議会は2026年まで提出を延期しました。延期の理由は、国内のstablecoin発行者の監督に関する意見の相違が解消されていないためです。

提案された立法は、著名な政治家の支持を受けており、韓国ウォンに連動したstablecoinの発行を認める内容です。発行者は、選定された銀行などの権限あるカストディアンに準備資産を預託する義務があります。最も議論を呼んでいるのは、規制当局が特定の監督機関として、stablecoin発行者の事前承認を行う必要があるかどうかという点です。

FSCは、厳格な監督ニーズと、非金融テクノロジー企業の参加を可能にする柔軟な枠組みとのバランスをどのように取るかを評価しています。この決定は、今後の韓国暗号業界の競争ダイナミクスに大きな影響を与えるでしょう。新たな規制が新規参入者にチャンスをもたらすのか、それとも既存プレイヤーの地位をさらに強固にするのかは、政策立案者にとって未解決の課題です。